券商观点|建筑每周观点：一季度新增专项债发行计划超万亿，施工企业开复工率仍偏低|建筑_新浪财经

2月12日，兴业证券发布一篇建筑行业的研究报告，报告指出，一季度新增专项债发行计划超万亿，施工企业开复工率仍偏低。

报告具体内容如下：

施工企业开复工率低于去年同期，专项债继续前置发行、多地重大项目快速推进有望推动项目加快复工开工。开复工率来看，根据百年建筑网数据，截至2月7日施工企业开复工率为38.4%，低于去年同期12.6个百分点。专项债方面，目前已有山东、山西、云南、重庆、陕西等17个省市披露了2023年一季度新增地方债发行计划，其中新增专项债合计10959亿元。重大项目方面，2023年新年伊始，多地加速推进2023年重大项目投资建设，本周上海、江苏、四川等多个省市发布重大项目安排，加速推动项目复工开工。我们认为，专项债持续发行前置，有利于保障项目资金需求，促进有效投资扩大，同时各省市加速推进重大项目建设进度，全力稳经济、稳投资的决心正盛，此外，交通运输部、水利部等加速推进项目复工开工，多方面因素共同驱动下，2023年基建投资在自上而下支持下有望延续高增长，实物工作量有望加速形成。

居民中长期贷款同比下滑，地产需求侧尚有加码空间，继续关注地产链修复下建筑企业边际变化。本周央行发布数据，居民中长期贷款方面，1月新增2231亿元，较上年同期减少超5000亿元，房地产需求仍然低迷，尚未回暖。尽管政策上首套住房贷款利率政策动态调整机制已经发布，各地限购限贷等政策有所放松，但目前房地产市场信心仍未修复。在今年政府稳增长、稳地产决心下，我们认为地产刺激政策持续落地，且尚有更进一步加码空间。多项政策协同下，房产需求有望得到修复，建议关注地产链修复下相关建筑企业的边际变化。

新型储能支持政策持续落地、装机有望迎快速增长，火电灵活性改造亦值得期待。本周湖南、河南、深圳、山东等多地出台储能支持性政策。政策强力驱动下，我们认为新型储能基建将是未来最具成长性的方向之一：（1）随着新能源装机规模的持续扩大，新型储能需求有望得到进一步释放；（2）政策强力驱动，新能源+储能将成为新能源装机的常态；（3）新型储能应用场景丰富、响应速度快等优势，随着规模效应驱动下成本下降，行业在十四五期间有望快速扩容。同时在新型电力系统建设的加速转型期，煤电依旧是电力安全保障的“压舱石”，作为弥补新能源发电波动性、调节能力不足的火电灵活性改造建设亦有望迎来增长。

投资建议：继续把握EPS与PE投资的两条主线。EPS主线：（1）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的，推荐【永福股份】、【森特股份】、【海波重科】；（2）市场份额持续提升的大型建筑央企以及地方国企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】、【粤水电】；（3）在细分赛道中拥有明显竞争优势的标的，推荐【鸿路钢构】、【苏文电能】。PE主线：（1）积极开展新业务的建筑央企，估值有望得到修复，推荐【中国电建】、【中国化学】、【中国能建】；（2）传统建筑民企战略合作新能源公司，有望带动估值中枢上移，推荐【宏润建设】、【精工钢构】、【东南网架】。