2月12日,兴业证券发布一篇建筑材料行业的研究报告,报告指出,需求启动在即,布局地产竣工链。
报告具体内容如下:
成本改善+需求复苏,交替驱动建材业绩回升,受益板块从消费建材,向浮法玻璃、水泥扩散;同时,顺周期的玻纤有望受益复苏、开启长周期向上,首推中国巨石。
我们继续重点推荐:截至02月10日收盘,①【森鹰窗业】(预计2022年PE21.9X)节能门窗第一股,“大行业、小公司”,长期空间广阔。②【三棵树】(预计2022年PE88.8X)零售高增长,渠道结构改善,成本快速下行带来盈利改善、业绩反转。③【东方雨虹】(预计2022年PE29.4X)一体化公司驱动非房业务增长,集采下降、民建集团高增长,业务结构改善;防水新规打开新的成长空间。④【坚朗五金】(预计2022年PE171.5X)直营渠道逆势扩张,助力份额提升,奠定长期增长基础;受益于原材料成本下降。⑤【伟星新材】(预计2022年PE28.2X)渠道+零售品牌力强,顺利传导成本,未来受益成本下行及二手房成交回暖。⑥【兔宝宝】(预计2022年PE15.9X)渠道下沉,板材业务稳健增长;中长期业绩明确,助力估值提升。⑦【中国巨石】(预计2022年PE9.3X)玻纤龙头成本优势显著,周期底部盈利安全边际较高。⑧【福莱特】(电新组联合覆盖)(预计2022年PE28.1X)龙头成本管控优势显著,竞争格局长期优化。⑨【旗滨集团】(预计2022年PE19.1X)浮法玻璃供给减量+复产难度大,竣工核心受益品,盈利有望显著改善。
(1)消费建材:成本改善、业绩见底,布局长周期向上的起点。①2022年是消费建材业绩低点,并且成本压制业绩甚于需求,三季度以来成本端持续改善,原材料下降带动盈利能力环比提升;②证监会调整优化涉房企业5项股权融资措施;央行、银保监会提出六大项、16条要求;交易商协会支持民营企业发债融资;地产资金面改善,建材企业坏账风险大幅降低;③消费建材龙头市占率普遍较低,提升空间大。建议布局成本下降带来盈利能力提升且长期市占率尚有空间的标的,推荐【三棵树】【东方雨虹】【坚朗五金】,建议关注【伟星新材】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【科顺股份】。
(2)水泥:本周全国水泥市场价格环比继续下行,跌幅为1%。价格回落地区主要集中在河北、福建、江西、湖北和重庆,幅度10-20元/吨;价格上涨地区是广东,幅度10元/吨;推涨地区有江苏北部、广西、陕西和湖南西北部等,幅度10-30元/吨。2月上旬,国内水泥市场需求缓慢恢复,全国重点地区企业平均出货率恢复到2成,农历同比基本持平。未来一二周,南方地区依旧有降雨天气干扰,预计下游需求将继续缓慢恢复,2月下旬或月底,随着天气好转,下游需求将会明显提升。
(3)玻璃:周均价1680元/吨,环比涨1.21%,同比下降19.28%。全国浮法玻璃样本企业总库存7780.8万重箱,环比+3.54%。3.2mm镀膜主流大单报价26元/平方米,环比下滑1.89%,同比涨幅4.00%。关注【亚玛顿】【旗滨集团】【南玻A】。
(4)玻纤:本周无碱池窑粗纱市场整体走货仍显一般,多数厂产销仍偏低,周内个别厂价格涨跌互现,另外局部个别厂成交存商谈空间。截至2月9日,国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元/吨不等,全国均价在4132.44元/吨,含税主流送到,环比上一周均价(4122.75)小涨0.24%,同比下跌33.08%。推荐【中国巨石】,关注【山东玻纤】。
(5)原材料变化情况:钛白粉同比下降比例为17.85%。国内丙烯酸现货价同比下降比例为47.71%。上海石化环氧乙烷同比下降比例为6.94%。齐鲁石化聚氯乙烯PVC同比下降比例为31.12%。燕山石化PPR4220同比下降比例为11.44%。中国塑料城PE指数同比下降比例为17.20%。
风险提示:基建投资不及预期;政策变动不及预期;信用趋紧的风险;地产调控继续趋严的风险;原油价格继续上涨的风险。
声明:本文引用第三方机构发布报告信息源,并不保证数据的实时性、准确性和完整性,数据仅供参考,据此交易,风险自担。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/0/w400h400/20230207/cf6f-831cfaa461f051659fcd2e77b4abe68b.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)