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供给端：发往国内比例回升，内矿产量继续下降
近期，海外主要矿山正陆续公布产量报告。其中，已经公布的力拓和必和必拓产销目标保持不变，总量上供给能力充足。
全球发运总量回升，澳洲方面发运共计1844万吨，环比增加66万吨；三大矿山中，仅FMG发运环比小幅下降。非主流矿山发运284万吨，环比增加81万吨，澳矿发往国内比例回升至85%。但本周澳洲仍有一处港口检修以及恶劣天气影响，预计后续发运维持低位。
上周巴西发运565万吨，环比回升149万吨。上周45港到港量共计2480万吨，环比增加110万吨根据发运量预估，但巴西方面降雨仍有影响，本周到港量或将环比小幅下，但预计对影响有限。
国内矿山铁精粉日均产量40.15万吨（-2.55）；东北地区矿山日均产量10.14万吨（-0.2）；华北地区矿山日均产量9.36万吨（-0.99）。本期内矿产量环比继续下降，春节期间，矿选厂停产放假；个别企业因原料供应不足，精粉产量下滑。
但是在春节前后，南半球极端天气多发，铁矿采运有可能会受影响。每年这个时间段，铁矿供给端的炒作都会开始沸沸扬扬。从基本面来看，春节后铁矿将再度进入钢厂主动补库阶段， 矿山可能控制发货加剧紧张氛围。
需求端：铁水产量继续回升
铁矿到港量处于高位下行的起始阶段，疏港量高位回落。港口库存有所上升，厂内库存处于较低水平。
铁水产量小幅回升，本周日均铁水产量226.6万吨，环比继续回升2.8万吨。247家钢厂高炉开工率76.7%，环比增加0.7%；高炉炼铁产能利用率84.2%，环比小幅增加1.1%；钢厂盈利率32.5%，环比回升5.2%。春节期间，钢厂原料库存低位，节后逐步开启补库进程
本周的复产主要发生在东北、华北、华东及华中地区，属于例行检修结束的复产；体现到铁水产量端，本期华北、华东、华中地区增量明显。
铁矿钢厂库存：库存大幅回落
247家钢厂进口矿库存9228万吨，环比大幅减少1144万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为278万吨，环比回3万吨；库存消费比33.2天，环比减少4.6天。
本周钢厂进口矿库存高位回落，春节期间钢厂以消耗库存为主，各地区均有不同程度的减量。日耗方面，沿江和华东地区由于高炉复产，日耗增量较，其余各地区以小幅波动为主。
预期偏差：
市场情绪较为乐观，如果铁钢产量超预期上行，将会压制黑色的牛市行情。政府打击投机的政策也会改变短期的行情节奏。
综上所述，春节期间海外到港小幅回升，港口疏港量大幅下降，港口小幅累库；成材现实需求延续弱势，铁水产量维持低位。随着假期结束，钢厂原料库存进一步降低，补库需求有所加大；以及宏观地产政策持续放松，支撑铁矿需求预期。目前铁矿基本面较好，市场对于节后预期向好，预计矿价维持高位，继续关注政策对价格的影响。
（刘宇 投资咨询号:Z0012343）
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