1月15日,东莞证券发布一篇建材行业的研究报告,报告指出,弱现实强预期,政策持续推出看好地产链。
报告具体内容如下:
本周SW建筑材料行业跑赢沪深300指数。截止1月13日,申万建筑材料板块本周上涨2.18%,跑赢沪深300指数0.17个百分点,在申万31个行业中排名第8。具体子板块方面,本周涨幅靠前的板块依次为装修建材(4.09%)、玻璃玻纤(2.38%)、水泥(-0.42%)。当前建筑材料板块PE估值为12.4倍,处于2012年以来42.8%的分位点水平,估值水平处于合理位置,具备投资性价比。
行业重要数据。(1)截止1月13日,全国水泥市场均价为440元/吨,环比上周水泥市场均价下跌3元/吨;库存方面,截止1月6日,全国库容比为72.21%,环比上周上升0.07个百分点;开工率方面,12月全国水泥开工率为60.26%,环比11月下降3.55个百分点。(2)截止1月13日,全国平板玻璃市场均价为1550元/吨,环比上周市场均价下降30元/吨,跌幅为1.90%;库存方面,截止1月13日,全国平板玻璃库存为3,617,800.00吨,环比上周持平;产量方面,12月31日至1月6日间全国平板玻璃周产量为731,600.00吨,环比上周持平;开工率方面,12月全国平板玻璃开工率为98.70%,环比11月上升0.10个百分点。(3)本周G75电子纱出厂价格环比上周上涨1000元/吨,12月全国企业玻纤库存环比11月库存增加31,700.00吨,环比11月上升5.19%。
行业周观点:消费建材:本周中央、地方地产政策持续推出,央行银保监会主要银行信贷工作座谈会强调扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,积极提供配套融资支持,落实好16条,人行党委书记郭树清表态鼓励住房、汽车等大宗商品消费。我们认为后续随着供需两侧政策的逐步推出,购买力将持续恢复,地产后周期消费建材将得到有力支撑。
水泥:本周临近年底赶工期项目减少,下游工地开工率较低,北方地区基本停工,南方地区多地项目工程进入收尾阶段,年末工人返乡意愿强烈,工地实际提货量减少,预计水泥行情将延续弱势。平板玻璃:本周价格环比上周下降30元/吨,当前下游需求表现偏弱,多以贸易商屯库为主,临近春节市场需求出现停滞的可能性较大。玻纤:本周G75电子纱价格环比上周上涨1000元/吨,G75供应紧俏。建议关注东方雨虹、海螺水泥、坚朗五金、科顺股份。
风险提示:俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险;美联储加息超预期导致经济衰退风险;行业竞争加剧风险;部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;房地产、基建需求不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。
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