安信证券-电子行业周报：英特尔服务器 CPU 发布，新平台迭代升级加速推进-230115|英特尔_新浪财经

　　英特尔Sapphire Rapids发布，DDR5平台换代有望加速渗透：

　　1月11日，英特尔正式推出第四代英特尔？至强？可扩展处理器（代号“Sapphire Rapids”）、英特尔？至强？CPUMax系列（代号“Sapphire Rapids HBM”）以及英特尔？数据中心GPUMax系列（代号“Ponte Vecchio”），在实现数据中心性能、能效和安全性大幅跃升的同时，为AI、云、网络、边缘和全球领先的超级计算机带来全新功能。1月12日，澜起科技发布以英特尔新一代服务器CPU为内核的第四代津逮？CPU，SK海力士研发的第四代10纳米级DDR5服务器DRAM获得Sapphire Rapids兼容认证。随着Intel及AMD新CPU逐步放量，DDR5持续加速渗透；内存接口RCD芯片及配套SPD、PMIC等芯片等随换代需求提升，同时DDR5内存接口芯片的子代间迭代速度更快，销售价格更高，内存接口及配套芯片迎来量价齐升。PCIE5.0等对高频高速PCB板带来强劲需求，英特尔和AMD都已宣布将在下一代服务器处理器应用PCIE5.0以满足AI和云端应用对超高带宽的需求，PCB层数从4.0的12-16层上升到18-24层，价值量和主流3.0相比接近翻倍，数通领域有望持续受益。

芯片库存调整预计持续到23H1后，台积电下修23年资本支出：

　　台积电2022年度实现营收738.85亿美元，同比增长42.62%；实现归母净利润331.76亿美元，同比增长70.40%。22Q4公司5nm占比32%，收入增长明显；7nm占比22%，N7节点占比持续环比下滑；28nm营收占比11%。3nm在22Q4按计划量产，在HPC和智能手机的推动下23年将贡献营收，预计从23Q3开始产生可观收入贡献；N3E也有望在23年下半年量产；2nm预计在2024年试产，于2025年进行量产分产品类型来看，受全球智能手机市场低迷影响，台积电智能手机应用收入占比下降到38%，HPC超越手机成为第一收入来源，占比为42%。公司预计2023年Q1收入167亿-175亿美元，同比-4.8%~-0.3%，环比-16.2%~-12.2%，主要受到持续的需求疲软和客户进一步调整库存的影响；预计23Q1毛利率53.5%-55.5%，主要是受制程节点升级和产能利用率影响。公司预计半导体终端市场走弱，行业库存调整持续到23年上半年后。公司收紧23年资本开支，预计资本支出320-360亿美元，其中约70%用于先进工艺技术，约20%用于专业技术，约10%用于先进封装光罩制造等。

　　电子本周涨幅+0.94%（15/31），10年PE百分位为14.14%：

　　（1）本周（2023.01.09-2023.01.13）上证综指上涨+1.19%，深证成指上涨+2.06%，沪深300指数上涨+2.35%，申万电子板块上涨+0.94%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为15/31。2023年，电子板块累计上涨+3.12%。（2）本周（2023.01.09-2023.01.13）元件板块在电子行业子板块中涨幅最高，为+1.68%，电子化学品板块涨幅最低，为+0.50%（3）本周（2023.01.09-2023.01.13）电子板块涨幅前三公司分别为好上好（+28.16%）、广信材料（+23.29%）、东尼电子（+23.14%），跌幅前三公司分别为复旦微电（-13.86%）、徕木股份（-12.73%）、臻镭科技（-12.70%）。（4）PE：截至2023.01.13，沪深300指数PE为11.16倍，10年PE百分位为31.03%；SW电子指数PE为29.66倍，10年PE百分位为14.14%，处于历史低估区间。