新强联深绑明阳智能签13.2亿大单 大客户集中度超40%应收款项攀升

　　风电轴承企业新强联（300850.SZ）与明阳智能加深合作。

　　9月27日晚间，新强联公告称，与明阳智能签订采购合同，金额为不低于13.2亿元，该金额约占公司2021年营收的53.29%。

　　长江商报记者发现，最近三年，新强联与明阳智能发生类似业务产生的收入累计约22亿元。

　　绑定明阳智能，新强联业绩持续靓丽，其应收款项也逐年增长。并且，新强联客户集中度较高，2021年前五大客户销售占比高达82%，其中大客户营收占比40.72%。

　　虽然今年9月初，新强联与明阳智能以协议形式固定下来双方长期合作关系，但仍有业内人士表示，新强联的客户集中度风险突出，若存在意外情况，将对营收带来较大影响。

　　深度绑定明阳智能业绩大增

　　公开资料显示，新强联主要从事大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售，主要产品包括风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承，盾构机轴承及关键零部件、海工装备起重机回转支承等。

　　长江商报记者发现，新强联与明阳智能合作已久，最近三年，新强联与明阳智能发生类似业务产生的收入累计约22亿元，分别占公司2019年至2021年度营业收入的39.76%、44.91%、40.72%。因从下订单到交货往往需要一年以上时间，因此，新强联与明阳智能的订单将延后体现为业绩。

　　也是自2020年上市以来，新强联的业绩增长较为突出。2020年至2022年上半年，新强联实现营收分别为20.64亿元、24.77亿元、12.62亿元，同比增长221.01%、19.98%、0.13%。

　　同期，新强联的归母净利润分别为4.25亿元、5.14亿元、2.42亿元，同比增长325.445、21.09%、38.32%，增势更为强劲。

　　此外，经营活动现金净流量也大幅增长。2020年该数字为4.10亿元，较2019年0.42亿元大幅增加8.76倍。不过，2021年经营活动现金呈现净流出状态，为-3.42亿元。2022年上半年，新强联经营活动现金净流量由负转正为2.60亿元，上年同期为-2.01亿元。

　　前五大客户销售占比82%

　　随着业绩规模大幅增长，新强联的应收款项亦水涨船高。

　　截至2020年末，新强联应收账款及应收票据合计7.55亿元，较2019年的3.81亿元，大增飙升98.16%，接近翻倍。

　　2021年末和2022年6月末，新强联应收账款及应收票据继续增长，分别为11.27亿元、12.99亿元。值得一提的是，期间还出现应收款项融资的情况，金额分别为5.45亿元、3.28亿元。

　　不过，新强联在半年报中解释，应收账款较大是风电装备制造企业的特点之一，主要系下游风电整机行业应收账款金额较大、周转率偏低导致，公司的应收账款情况符合行业特征。

　　除此之外，新强联的客户集中度较高。2021年年报显示，新强联前五大客户销售金额合计20.31亿元，占总营收的比例高达82.00%。

　　其中，客户一销售额为10.08亿元，占总营收的比例为40.72%。根据上述公告可知，客户一即为明阳智能。

　　应收账款高企叠加客户集中度较高，若个别客户经营状况发生重大不利变化，对公司经营业绩将造成不利影响。

　　不过，新强联表示，其在9月5日与明阳智能签署了《战略合作框架协议》，旨在打造多赢、可持续发展的战略合作伙伴关系，推动双方开展合作。

　　或许，以协议的形式固定双方的长期合作关系，对于新强联业绩能够提供一定程度上的保证。

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