本报告导读:
本报告导读:公司照明、车灯、电工主体业务焕发活力,新照明业务未来可期,营收有望快速增长,增持。
投资要点:
公司照明、车灯、电工主体业务焕发活力,新照明业务有望快速发展。预计公司22-24年EPS为0.28/0.33/0.41元,根据谨慎性原则我们依据相对估值法的估值测算,给予公司目标价格为8.25元。首次覆盖,给予“增持”评级。
市场的认知:公司作为传统的照明企业,业务发展受限,营收难以快速增长。与市场不同的认知:公司照明、车灯、电工主体业务焕发活力,新照明业务未来可期,营收有望快速增长。
公司照明、车灯、电工主体业务焕发活力。公司完成对国星光电的收购,打通LED上下游产业链;公司并购南宁燎旺拓展车灯业务,积极布局新能源车产业链;电工业务目前营收相对较小,存在增长空间。公司大力发展新照明业务,有望成为新增长点。公司布局智能照明、动植物照明、健康照明、海洋照明、5G智能灯杆等新照明业务,切入快速增长的新照明赛道,新照明业务有望成为业务新增长点。
催化剂:车灯业务和新照明业务开拓市场进展顺利。
风险提示:原材料价格波动,公司车灯客户拓展和产品结构升级不及预期,公司新照明业务发展存在不确定性。
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