行情复盘:21年产能萎缩叠加需求高增背景下,纯碱呈强势基于19-20年大量产能投产及疫情的消极影响,纯碱20年呈现供过于求局面,价格下行明显,而21年产能紧缩叠加下游需求超预期,导致纯碱供小于求,下半年价格上行明显。
供需趋紧:纯碱景气度有望上行
供给端,纯碱22年产能进一步紧缩,即使开工预期维持高位,供给预计同比-2.1%。需求端,浮法玻璃有韧性,光伏玻璃、碳酸锂及出口需求提升,纯碱需求预计同比+2.7%。此外,产品库存已开始下降,海外高能源价格提供强成本支撑,纯碱景气度有望上行。
受益公司
天然碱龙头企业远兴能源有望受益,氨碱法企业山东海化有望受益,推荐联碱法企业双环科技。
催化剂
海外装置出现不可抗力、光伏玻璃政策或投产进度强于预期。
风险提示
经济复苏不及预期、贸易摩擦。
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