来源： 银柿财经
近日，曾因“创业板第一股”头衔受到广泛关注的特锐德（300001.SZ）在披露利润出现大幅下滑的2022年一季度业绩数据后，股价创近两年新低。
几天后，一纸警示函又让公司及管理层来到舆论的风口浪尖。
资料显示，特锐德专注户外箱式电力设备的研发与制造，目前已经成为中国最大的户外箱式电力产品系统集成商、中国最大的箱变研发生产企业；在原有业务基础上，公司近年开拓了新能源汽车充电网业务。
连翻六年旧账
据特锐德公告，因公司在2021年12月对之前6个期间的财务数据进行差错更正及追溯调整，证监局决定对公司及董事长于德翔，时任总经理宋国峰、屈东明，总经理周君，财务负责人杜波采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
据特锐德2021年12月披露的差错更正的具体信息，公司进行前期财务数据更正的原因主要包括：公司新能源汽车之前按经营租赁进行账务处理，但实际应确认收入；BOT、PPP项目属于无形资产性质，公司错将其作为固定资产进行账务处理；EPC、PC类型项目存在收入跨期；2018~2021年度的资本化支出不满足资本化条件，全部进行费用化调整等超过8方面问题。
上述事项合计对特锐德2016~2020年度及2021年前三个季度归属于母公司净利润影响金额分别为-2，644.53万元、-8675.65万元、-2781.63万元、-2971.01万元、3129.80万元、584.72万元、1002.28万元、1262.17万元，调整金额占调整前净利润的比例分别为10.51%、31.17%、15.54%、11.00%、18.09%、38.02%、46.58%、17.15%。
京师律师事务所资本市场部主任毛伟律师告诉银柿财经记者，经查阅，近年出现会计差错更正的案例，公司在3年内进行更正的居多，对6年前的报表进行调整的很少见。这个问题主要还是一个信息披露的问题，总体上监管处罚警示函居多，处罚不算重。
在毛伟看来，这家公司在信息披露上还是存在重大遗漏的，但目前监管机构没有将这次追溯调整认定为虚假记载或者误导性陈述。众所周知，信息披露需要真实、准确、完整、及时，时隔六年进行大额追溯调整，股民没法获得企业真实的财务数据，可能会作出错误的决策，对全体股东都有伤害。
值得一提的是，就在收到警示函的几天前，特锐德回答投资者提问的内容出现失误。公司澄清公告显示，此前在互动平台回复投资者的“广汽埃安的超级快充是完全由特来电研发生产，配套给广汽埃安超级快充电池提供服务”的内容有误，特锐德澄清表示，公司为广汽埃安提供部分自动充电、随车配桩业务，但广汽埃安车型的超级快充非合作生产。同时特锐德表示：“以后公司将加强内部沟通，避免出现类似的错误。”
利润连续下滑，特来电业绩何时“来电”
同花顺iFinD数据显示，特锐德近5年来收入增速明显放缓的同时，净利润水平更是频频下滑。从2017年到2022年一季度，公司仅2019年的归母净利润同比增长，其余年份均呈下滑状态。2022年一季度，特锐德实现营收18.51亿元，同比增加32.87%，扣非归母净利润仅500万元，同比减少44.92%。
记者注意到，特锐德的增收不增利和多方面因素相关，一方面公司除充电以外的业务毛利率连续两年下滑，充电业务连年亏损；特锐德应收账款减值准备高企，侵蚀利润，2021年度，特锐德计提信用减值损失1.53亿元，截至2021年年末，账面应收账款坏账准备余额约7.04亿元。另一方面，从业务上来说，充电桩业务特来电主体的亏损是重要原因。
年报信息显示，2021年特锐德整体营收约94.41亿元，归母净利润约1.87亿元，其中特来电合并口径营收约31亿元，净亏损5132万元，如果不考虑充电桩的政府补贴，这一亏损幅度会继续扩大。年报显示，2021年特锐德取得充电桩补助6656万元。
据特锐德介绍，特来电的业务一是包括智能充电网络云平台运营业务，即特来电向B端及C端用户收取电费及服务费，同时提供平台服务等增值服务；此外特来电还提供新能源汽车充电解决方案，为客户提供电站选址、设计、设备、施工、平台、运营运维服务等一站式服务。
2014年以来，随着新能源汽车销量的爆发式增长以及相关利好政策的出台，充电桩行业迎来众多玩家入局。几年时间过去，这个重资产的行业在经过野蛮生长阶段到大洗牌之后，国家电网、特来电和星星充电目前成为行业内最大的三股势力，特来电和星星充电等也将充电桩制造拓展到下游市场，寻求更好的盈利模式，如轻资产、精细化运营等。
艾媒咨询首席分析师张毅告诉银柿财经记者，可以将充电桩理解为过去非常赚钱的中石油、中石化，随着新能源车快速推向市场，充电桩属于刚性需求；目前企业盈利主要还是依靠充电费，但铺网点、基建投入这部分投入较大，这也是企业普遍没有盈利的原因。未来，如何扩大网点规模，增加日均客户使用次数都是盈利的关键点。“未来除了充电本身，我相信充电桩的盈利模式还是非常之多的”，张毅认为。
上海市新能源汽车公共数据采集与监测研究中心高级研究经理杨杰曾指出，私家桩主要是车企随车赠送，充电桩运营商现阶段从事的业务主要是公共充电桩。而公共充电桩充电量呈现出向部分车辆集中特征。杨杰认为，这表明公共充电量中占大头的是网约车和出租车等运营车辆，而运营车在每个城市都有上限，这也是充电桩企业盈利困难的原因之一。
特锐德也曾在2021年业绩说明会上透露，公司目前运营车贡献充电量占比相对较大，粗略估计占比超过70%。
如张毅提到，特锐德在探索不一样的盈利模式。年报显示，特锐德目前已自主研发并搭建完成行业领先的新能源汽车充电云平台，在公司充电网板块快速发展过程中，云平台将不断积累与新能源车、电池、充电、用户、能源等相关数据，并进行储存、分析与应用，能源与数据价值将逐步体现，为公司创造新的利润增长点。
目前，美国充电桩龙头Charge Point已上市，特来电和星星充电也均宣布了IPO计划。如果顺利上市，资金需求得以解决的特来电能否突破行业瓶颈、找到良性运营模式，同时在遵守信息披露要求的情况下帮助特锐德扭转业绩颓势，记者将持续关注。
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