公司22Q1营业收入9.45亿元,同比增长27.92%;归母净利润1.15亿元,同比增长17.20%;扣非净利0.89亿元,同比减少5.99%,主要系公司收到政府补助增加。
短期受疫情干扰,看好长期产品结构优化带动盈利能力提升
公司22Q1毛利率26.60%,同比减少2.51pct;归母净利率12.14%,同比减少1.11pct。
公司22Q1销售费用率0.93%,同比减少0.28pct;管理费用率5.30%,同比减少0.01pct;研发费用率6.19%,同比增长1.56pct;财务费用率1.28%,同比增长0.78pct。
强化锦纶一体化产业链优势,以客户为中心推进全产业链发展战略。公司将不断强化锦纶一体化产业链竞争优势,坚持走高端化、品牌化、智能化、绿色化的高质量发展道路,不断优化产品结构和客户结构,充分利用自身的研发、营销、管理、人才及全产链优势,以客户为中心推进全产业链发展战略。
2022年是淮安新生产基地建设的启动年,公司将
①积极推动淮安台华绿色多功能锦纶新材料一体化项目建设,逐步发挥公司的规模优势,进一步强化锦纶66、再生锦纶等差异化产品竞争优势;
②充分利用锦纶细分行业龙头的竞争优势和全产业链优势,推进公司实现产品全球化供应能力,在研发、生产、销售等方面全面提升核心竞争力;
③以研发创新为核心驱动力,强化自主研发创新能力,力争成为全球绿色多功能锦纶丝及高档功能性面料领航者。
维持盈利预测,维持买入评级。公司生产能力、技术水平、研发能力均领先同行,并成功把握锦纶行业机遇大幅扩产,新产能逐渐释放进一步强化与品牌合作深度、助力新客户拓展,我们预计公司2022-24年EPS分别为0.70、0.95、1.18元/股,PE分别为14.21、10.56、8.45x。
风险提示:产能扩张不及预期;原材料价格大幅波动;下游需求不及预期;行业竞争风险等。
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