德邦近十年首次亏损：2021年扣非净利亏损2亿元，政府补助等达3.5亿元|德邦_新浪财经

　　4月26日晚间，德邦股份（以下简称“德邦”）公布了2021年财报和2022年一季报。

　　2021年，德邦总营收同比增长14.02%至313.59亿元；归母净利润录得1.43亿元，同比下降74.69%；扣除非经常性损益后，净利润亏损2.08亿元，较上年同期下降198.57%。

　　消息面上，德邦2022年一季度营收、净利双降，其中营收同比减少4.75%至70.20亿元，归母净利润则亏损0.80亿元，较于上年同期下降838.73%，同比由盈转亏。

　　主营业务盈利堪忧，2021年扣非净利润录得首亏

　　财报披露，2021年德邦净利润实现1.43亿元，同比下降74.69%；扣非净利润亏损2.08亿元，较上年同期下降198.57%，这也是德邦自2012年以来扣非净利润首次出现亏损。

　　分业务来看，2021年德邦快递业务营收197.33亿元，同比增长18.43%；快运业务营收同比增长6.28%至106.78 亿元；其他业务主要为仓储与供应链业务，营收录得9.48 亿元，同比增长 19.42%。

　　此前，德邦公布的2021年度业绩预减公告中称，业绩变动主要受到外部环境以及内部经营策略调整的影响。

　　外部环境方面，宏观环境不利及大件运输领域竞争加剧使得公司收入增速放缓，全年油价处于高位拉低了利润；内部策略方面，基于长期布局而加大资源投入，导致成本、费用阶段性承压。此外，为推动组织人才升级，管理费用支出的涨幅也较为明显。

　　而近年来，德邦似乎陷入了营收增长乏力、盈利堪忧的困境。

　　财报显示，2016年至2020年，德邦营收由170.0亿增至275.0亿，同比增速由31.57%逐渐放缓至6.10%。

　　同期，德邦净利润波动较大，2016年至2018年其净利润分别录得3.80亿元、5.45亿元、7.01亿元，三年间均实现双位数的同比增长；而2019年德邦净利润回落至3.24亿元，同比下降53.82%。

　　搜狐财经发现，以政府补助为主的非经常性损益对德邦的业绩影响较大；扣除非经常性损益后，德邦主营业务盈利薄弱的“窘境”愈发凸显。

　　财报显示，2018年德邦净利润录得7.01亿元，非经常性损益对净利润合计贡献约2.44亿元，其中政府补助为1.90亿元；扣除非经常性损益后，德邦净利润为4.57亿元。如此算来，非经常性损益在净利润中的占比为34.81%。

　　而接下来的三年，非经常性损益在德邦净利润中占比越来越大，2021年，德邦净利甚至完全依靠非经常性损益撑起了“颜面”。

　　2019年至2020年，德邦的非经常性损益分别合计为2.87亿元、3.53亿元，其中政府补助分别为2.99亿元、4.00亿元；同期，德邦净利润非别为3.24亿元、5.64亿元，非经常性损益对净利润的贡献为88.58%、62.59%。

　　2021年德邦净利润录得1.43亿元；其中，非经常性损益贡献了3.51亿元，在净利润的占比高达245.45%；扣除非经常性损益后，德邦主营业务处于亏损状态，净利亏损金额约2.08亿元。

　　人工成本占比超50%，员工月薪1万元

　　从数据上来看，“增收不增利”与德邦的营业成本增加不无关系。

　　年报显示，2021年全年，德邦营业成本为280.28亿元，较上年同期增长15.36%。

　　2021年，德邦业务规模虽有扩大，但人力和运输成本也随之上升，且人工成本在营业成本中占比过半。

　　其中，人工成本同比增长19.24%至140.30亿元，运输成本同比增长16.11%至90.51亿元；此外，房租费用、折旧摊销、其他成本分别为16.09亿元、11.16亿元和22.21亿元。

　　从成本构成来看，人工成本仍然居高不下，在营业成本中占比50.06%，占总营收的44.74%；运输成本占公司总成本比例近30%；人工成本和运输成本两项合计占德邦营业成本的82.35%。

　　财报显示，2021年德邦支出的员工薪酬共计88.53亿元，而同期员工人数为71773人；根据数据得出每名员工的年均薪酬为12.33万元，月均工资约为1万元。

　　而京东物流2021年关于员工的薪酬福利开支为358亿元，若以其30万一线员工计算的话，平均每位员工年支出近12万元，相当于每位一线快递员月工资一万元。

　　财报中员工薪资最高的要数顺丰。数据显示，2021年顺丰的在职员工数量为17.71万人，同期职工薪酬为278.31亿元，每名员工折合月薪在1.3万元左右。

　　德邦在财报中表示，人工成本出现明显涨幅，主要为在2020年末对基层员工进行大范围涨薪；且报告期内由于公司末端网络变革，新增重货分部承接部分低效营业部功能，转型过程中存在人员冗余及新重货快递员人均效率偏低的情况。

　　此外，成本上升带来的盈利能力下滑，在毛利率的数据上也尽数体现。

　　财报显示，2021年德邦的毛利率录得10.62%，相较于上年同期下降了1.04个百分点。

　　分产品来看，2021年德邦快运产品的毛利率同比减少2.57个百分点至12.15%；快递产品毛利率录得9.95%，较上年同期减少了0.07个百分点；此外，以供应链为主的其他产品毛利率为7.42%，同比减少0.03%。

　　针对毛利率降低，德邦在财报中解释到，快运业务为其传统业务，经过多年发展，已形成完善网络布局和运营管理模式；而大件快递业务是新业务，目前仍处于成长期，尽管其收入占比已提升至 62.93%，但整体业务量相对同行仍然偏少，毛利率水平较低，大件快递收入占总收入比重不断提升对公司整体毛利率水平带来了一定压力。

　　此外，德邦供应链业务处于业务拓展阶段，盈利水平较低，一定程度上也拉低了其他业务的毛利率。

　　一季度净亏0.8亿元，同比由盈转亏

　　相较于上年一季度营收63.13%的增速和净利润111.66%的暴涨，德邦在今年一季度继续延续了去年亏损趋势，营收、净利均为下降。

　　一季报披露，德邦2022年一季度营收同比减少4.75%至70.20亿元；归母净利润亏损0.80亿元，而上年同期盈利0.11亿元，较于上年同期下降838.73%，同比有盈转亏。

　　扣除非经常性损益后，德邦一季度净利润亏损1.60亿元，同比减少105.19%。

　　分业务来看，一季度营收减少主要因快运业务和其他业务营收缩水所致。

　　其中，快递业务一季度营业收入同比增长 1.42%至 46.11 亿元，而快运业务营收21.89亿元，同比减少15.44%；以仓储与供应链业务为主的其他业务收入2.20亿元，同比减少6.48%。

　　对于业绩下降，德邦在一季报中解释到，因其业务发展与宏观经济景气度协同度高，而受外部环境尤其是3月疫情反复影响，一季度收入同比出现下滑。

　　此外，德邦一季度的毛利率也难止下滑趋势。

　　德邦去年四季度回升至11.82%的毛利率，在今年一季度再次跌至9.05%，同比下降0.69个百分点。

　　业绩低迷也体现在资本市场上。

　　自2018年达到最高位30.31元/股后，其股市呈现一路下跌态势。4月26日收盘，德邦股价报13.11元/股，跌破此前京东收购德邦的要约收购价13.15元/股；而4月27日收盘，德邦股价报13.29元/股，涨幅1.37%。