公司发布2021年年报及2022年一季报,2021年全年实现营收38.47亿元,同比增长6.42%,归母净利润3.49亿元,同比增长36.45%,扣非归母净利润2.85亿元,同比增长35.87%;2022年一季度实现营收8.98亿元,同比增长3.51%,归母净利润0.49亿元,同比减少47.25%,扣非归母净利润0.43亿元,同比减少48.96%。
支撑评级的要点
“高端装备+环保”双轮驱动,21年业绩稳健增长。分产品来看,21年海上风电装备实现营收13.23亿元,同比增长49.97%,营收占比34.4%,贡献主要增长动力;物料搬运装备实现营收13.21亿元,同比下降21.70%,主要受发货和交付节奏影响;船舶配套装备实现营收0.58亿元,同比下降69.66%;环保业务实现营收9.14亿元,同比增加32.53%。全年销售毛利率25.33%,同比提高2.85pct,净利率9.76%,同比提高3.35pct,盈利能力稳步提升。
受疫情影响,公司22Q1业绩短暂承压。2022年初以来,新冠肺炎疫情持续反复,一方面海上风电项目开工延迟,另一方面导致原材料和产品运输受阻,另外叠加汇率变动造成的财务费用升高,使得公司第一季度盈利能力承压。22Q1公司毛利率为22.13%,同比下降3.21pct,环比下降6.53pct;净利率为6.37%,同比下降5.13pct,环比下降3.96pct。后续随着疫情的缓解和下游需求的启动,公司经营情况有望改善。
广州工控入主,南方基地逐步落地,海上风电业务发展有望提速。3月18日,公司发布公告称广州工控成为公司控股股东,广州市人民政府成为公司实控人。3月7日公司发布公告称与相关方签署《收购框架协议》,拟以交易对价2.1亿元收购阳江山河游艇公司100%股权。本次收购系公司推进南方高端装备制造基地的重要一环,公司将快速获得位于广东阳江的相关码头和岸线等稀缺资源。广东省作为“十四五”规划中的五大海风基地之一拥有优厚的风力发电资源,相关基地的布局将有利于公司进一步做大做强海上风电基础桩、导管架等海上风电装备业务,显著提升公司海上风电装备业务的产能规模。
估值
预计公司2022-2024年实现营收42.20/50.25/59.84亿元,净利润3.62/4.39/5.92亿元。维持增持评级。
评级面临的主要风险
海风开工不及预期;产能扩张不及预期;商誉减值的风险;疫情加剧的风险。
![](http://n.sinaimg.cn/client/200/w500h500/20220329/7350-5b529a322289d0808b5a23575bb248e2.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_hot01.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_tg.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_hot02.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_tg.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)