均瑶健康一季度净利润同比下滑七成 白酒业务已现多重迹象

　　4月25日，均瑶健康（SH：605388）发布2022年一季度报告。报告期内，公司营收、净利双双下滑，其中净利润同比下滑超七成。4月26日，均瑶健康盘中跌停，股价报收14.38元/股，创2020年上市以来新低。

　　对于投资者关注的均瑶健康与圣窖酒业合作的情况，4月26日，记者以投资者身份咨询圣窖酒业，公司是否在与均瑶集团合作推出产品，对方给予确切答复。这与此前市场流传的会议纪要披露的情况相似。

　　并不乐观的数据

　　财报数据显示，均瑶健康一季度实现营收2.5亿元，同比下降2.3%；归母净利润1827.4万元，同比下降71.6%；扣非净利润1367.86万元，同比下降75.43%。

　　均瑶健康在财报中表示，主要系公司持续对产品和渠道投入，导致费用增加；部分原材料、能源价格上涨导致产品成本，本期受疫情影响，部分订单、部分工厂无法发货、运输成本增加等原因，导致归属于上市公司股东的净利润下降。

　　此外，数据显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.63亿元，同比减少737.76%。均瑶健康表示，主要系因春节销售原因，期初应付账款及合同负债余额较高，本期销售商品、提供劳务收到的现金较少，购买商品、接受劳务支付的现金较多，导致经营活动产生的现金流量净额大幅减少。

　　同时，公司应收账款今年一季度达3107万元，去年同期为211.1万元，同比增长1373%。此外，公司的预付账款也大幅增加，由去年同期的408.9万元增长至今年的7748.8万元。

　　对于公司应收款以及预付款的大幅增长，记者联系均瑶健康方面，截至发稿尚未收到回复。

　　资料显示，均瑶健康系常温乳酸菌领域头部企业，2011 年进入含乳饮品中的常温乳酸菌市场，并以此为主营业务，是国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一，旗下包含“均瑶”及“味动力”等品牌。

　　2020年，均瑶健康成功登陆资本市场，但公司近两年净利润连续下滑。并且，乳酸菌饮品始终占据营收的半壁江山，由此，公司一直在探寻第二增长曲线。

　　在一季报中，公司明确表示，益生菌类的产品是公司接下来新品突破的重要方向。在公司“味动力”的电商旗舰店中，记者注意到，新品包括益生菌涂层饼干、益生菌黑巧等。

　　“犹抱琵琶半遮面”的白酒

　　然而，公司未在公告中透露的又一增长曲线似乎还包括白酒业务。

　　圣窖酒业官网显示，2022年1月17日，贵州圣窖酒业集团与上海均瑶集团签订了酱酒产业基地项目合作协议。

　　均瑶集团董事长王均金在现场表示，健康产业是均瑶集团的重要模块，旗下拥有A股上市公司均瑶健康。均瑶集团希望与圣窖酒业集团携手，整合双方的优势资源，在酱酒产品开发、产业基地建设及品牌联名等方面开展全面、深入的战略合作。

　　并且，3月5日，均瑶健康披露的股权激励计划授予的63位人士中，3名圣窖酒业高管作为“核心骨干人员”现身，包括圣窖酒业副总裁、中国新飞天酒业集团股份有限公司董事欧明明，贵州省仁怀市茅台镇皓辉白酒收储有限公司法人代表顾克锋，以及圣窖进出口贸易有限公司监事顾克明。

　　而“圣窖酒业”这一标的，此前还曾吸引上市公司园城黄金、众兴菌业（维权）分别在2020年、2021年出手收购。资料显示，圣窖酒业坐落于中国酒都仁怀市茅台镇 7.5平方公里酱香型白酒核心产区，自成立以来专注于酱香型白酒的研发、生产和销售。

　　在众业菌业回复深交所关注函的公告中可以看到，2020年圣窖酒业的未经审计的营收为5740万元，净利润2121万元。

　　自3月下旬开始，在投资者互动平台上，有多位投资者对于公司的白酒业务报以关注。有投资者询问指出，“圣窖酒业作为一个年营业额5000万多一点的不知名的白酒品牌，代理这款酒，真的能带动业绩吗？”

　　在公司一季报中，均瑶健康表示，公司以功能性益生菌为抓手，并顺应益生菌特性开拓新事业部，报告期内，单月实现发货超过3500万元。

　　而在公司的经营数据公告中，益生菌饮品加益生菌食品三个月内的营业收入共计2094万元，3500万元的单月发货究竟对应哪一品类，公告内并未详述。在“其他饮品”这一类目上，公司营收5377万元，同比增长85.52%。对于该类目增长的原因，均瑶健康亦未回复采访。

　　市场上流传的一份未经证实的会议纪要显示，均瑶健康已经成立了健康酒事业部，与圣窖酒业的股权合作主要是在均瑶集团层面，对于上市公司，圣窖酒业主要是提供基酒，上市公司运营新的白酒品牌。

　　尽管有投资者屡屡问询是否已与圣窖酒业达成合作，但均瑶健康在回复的时候均表示，以公司披露的信息为准。

　　公司虽然一直未有明确表态，但是近期公司多个动作指向白酒销售。

　　除却上述股权激励外，在一招聘网站上，记者注意到，均瑶集团上海食品有限公司正在招聘区域销售经理，职责描述显示：本岗位主要销售白酒。均瑶集团上海食品有限公司系上市公司均瑶健康的全资子公司。

　　一季报中，均瑶健康的乳酸菌饮料业务出现同比23%的营收下滑，益生菌类产品也仍处在市场培育阶段，与主业完全不同的白酒之路如何走，还等待均瑶健康回答。

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