华西证券04月26日发布研报称,维持水星家纺(603365.SH)买入评级。评级理由主要包括:1)线上高增,线下下半年放缓至个位数增长;2)加盟毛利率大幅提升;3)21年净利率提升来自毛利率贡献,22Q1净利率下降受销售费用率提升、减值增加及营业外收入减少影;4)存货22Q1环比继续增长,关注存货去化情况。风险提示:疫情发展的不确定性、库存积压的风险、开店不及预期、系统性风险。
AI点评:水星家纺近一个月获得1份券商研报关注,买入1家。
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