上市新股接连破发,A股打新生态发生巨变。
近期多只在创业板、科创板上市的新股公布新股申购和中签情况,科创板新股赛微微电公布的数据显示,网上投资者有效申购户数只有320万户,创近年来新低,较最高时期减少了300万。创业板新股中一科技公布的数据显示,网上投资者有效申购户数为1011万户,也创下近年来新低,较最高时期1500万余户减少了500万。
除了申购新股的投资者数量大幅减少外,中签投资者弃购的现象也愈演愈烈。科创板企业经纬恒润被网上投资者弃购3.95亿元,拓荆科技、峰?科技被网上投资者弃购的金额也在1亿元以上。
分析人士指出,新股破发背后是风险认知重建的过程,近期市场接连下跌压制市场情绪,新股市场表现较差,但随着市场估值回落,投资者将重新考虑自己的安全边际进行报价,新股博弈或将再平衡。
打新大军正在撤退
面对密集的新股“破发潮”,打新大军正在撤退。
4月14日,在科创板上市的新股赛微微电公布了网上申购和中签率情况,公司于4月13日通过上海证券交易所交易系统网上定价初始发行570万股。
但由于启动回拨前网上初步有效申购倍数为2876.68倍,超过100倍,发行人和联席主承销商决定启动回拨机制,对网下、网上发行的规模进行调节,将192万股股票(向上取整至500股的整数倍)由网下回拨至网上。
回拨机制启动后,网下最终发行数量为1158万股,占扣除战略配售数量后发行总量的60.31%;网上最终发行数量为762万股,占扣除战略配售数量后发行总量的39.69%。
值得注意的是,赛微微电公布的网上发行有效申购户数为320.43万户,这一数据相比2021年最高峰期间下降了300万,同时也创下了近年来的新低。
从2021年科创板新股申购户数趋势来看,去年下半年新股出现一波“破发潮”后,科创板打新人数由600万户左右减少至500万户左右,近期随着新股“破发潮”再现,科创板打新热情骤然降温,打新人数由年初的500万户左右减少至目前320万户,近200万科创板投资者放弃打新。
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创业板也发生了类似情况。中一科技在4月12日公布网上申购情况及中签率公告,公司于4月12日利用深交所交易系统网上定价初始发行股票404.05万股。
由于网上初步有效申购倍数为8967.12倍,高于100倍,发行人和保荐机构(主承销商)决定启动回拨机制,将扣除最终战略配售数量后本次公开发行股票数量的20.00%由网下回拨至网上。
回拨后,网下最终发行数量为746.17万股,约占扣除最终战略配售数量后本次发行总量的51.90%;网上最终发行数量为691.65万股,约占扣除最终战略配售数量后本次发行总量的48.10%。
公司披露的数据显示,本次网上发行有效申购户数为1011.25万户,创近年来新低,较最高峰期间超1500万户,减少了500万。
纵观创业板新股申购人数也可以看出,投资者申购创业板新股的热情也在下降。去年下半年新股“破发潮”背景下,创业板新股申购户数由1500万余户直接减少至1400万户左右,到今年年初减少至1300万户左右,而近期新股“破发潮”再现,创业板新股申购的投资者也骤然下降,最低逼近1000万关口。
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弃购现象愈演愈烈
除新股投资者申购数量急剧减少外,新股申购还存在中签后大规模弃购的现象。
4月15日,科创板上市新股峰?科技公布发行结果,网上投资者放弃认购数量182.55万股,网上投资者放弃认购金额1.497亿元,再次超过1亿元。
4月14日,科创板新股拓荆科技公布发行结果,网上投资者放弃认购股数为153.63万股,放弃认购金额为1.10亿元,也超过了1亿元。
而科创板新股经纬恒润公布的弃购金额更大,4月12日,经纬恒润公布发行结果,其中网上投资者放弃认购数量为326.09万股,放弃认购金额为3.95亿元。
值得一提的是,弃购金额较大的新股弃购比例也较高,其中,经纬恒润弃购新股占网上发行数量的33.73%,相当于1/3的中签投资者放弃认购,拓荆科技公布的弃购比例接近10%,峰?科技的弃购比例超过20%。
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从历史数据看,募资金额较大的大盘新股往往弃购金额较大,但自去年下半年新股破发后,投资者对部分募资金额规模不大的新股也大规模弃购。发行市盈率高于行业市盈率,公司基本面一般,未盈利等新股往往更容易被投资者弃购。
分析人士指出,持续下跌的市场加剧了投资者对新股上市回报预期的悲观,使得IPO弃购金额不断上升,不少新股弃购金额在亿元以上。尤其是4月11日,科创50指数首次跌破1000点,投资者悲观情绪达到顶点,次日经纬恒润IPO发行即遭弃购3.95亿。
此外,2021年9月,询价新规的出台重塑了注册制板块网下打新格局,客观上也意味着新股发行市盈率水平的提高,新股发行价格出现明显提升。
上市新股接连破发
无论是新股申购投资者数量下降,还是新股弃购规模上升,可能都与近期注册制新股的破发有关。
4月12日,科创板新股唯捷创芯-U上市,开盘下跌30.93%,收盘跌幅36.04%,刷新今年上市首日破发纪录。
4月15日,科创板安达智能上市,开盘股价竞价低开14.12%,截至收盘跌23.25%,跌幅较大。
此外,军信股份、海创药业-U、冠龙节能、普源精电-U等多只近期上市的新股也出现破发现象。
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分析人士指出,近期新股市场表现较差可能有以下几个原因:1、市场接连下跌影响市场情绪,创业板指和科创50指数跌幅较大;2、部分新股业绩一般且发行市盈率偏高;3、新股上市后赚钱效应减弱,参与新股炒作的资金趋谨慎。
开源证券研究指出,2021年9月18日询价新规的出台重塑了注册制板块网下打新格局。新规推动了新股定价中枢的上移,导致了打新收益的大幅下滑。但在市场化的调节之下,新股定价提高带来了募资总额的上升,打新账户数减少、入围率下降带来了中签率的提升。叠加破发出现后打新投资者报价逐步走向均衡,新规落地后的打新收益将逐步企稳回暖。
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