建材行业：再释放“稳增长”信号|信号_新浪财经

　　本报告导读：

　　我们认为宽信用逐步明朗，推荐格局最优的防水材料行业、玻璃行业，水泥进入价值区间。

　　摘要：

　　水泥：3月1 4 日-3 月18 日全国水泥市场价格环比回落0.2%。价格上涨地区为浙江、福建、河南和西藏，幅度20-50 元/吨；回落地区主要是黑龙江和贵州，幅度30-90 元/吨。3 月中旬，国内水泥市场需求受疫情多点扩散影响，项目施工进度受到限制，水泥出货量提升有限。价格方面，由于成本端增加明显，南方部分地区水泥价格保持上行态势；东北地区因需求刚刚启动，报价从高位回归合理水平。

　　玻璃：3 月14 日-3 月18 日国内浮法玻璃均价为2266 元，环比3 月7 日-3 月11 日下降118 元。周内国内浮法玻璃市场需求逐步恢复中，南方区域下游加工厂订单逐步有所恢复，华南多数加工厂开工率60%-90%。北方区域恢复缓慢，整体开工率仍偏低，部分区域终端施工受一定限制。供给端，月内个别产线存冷修计划，部分产线点火推后。

　　玻纤：3 月14 日-3 月18 日无碱池窑粗纱市场价格主流维稳运行，虽部分厂部分产品价格涨跌互现，缠绕纱个别厂报价小涨，但实际成交变动不大，合股纱价格有所松动。电子纱池受供应量压力及需求恢复缓慢影响，短线电子纱价格或调后趋稳，中长线尚需跟进产销及需求变动情况

　　主要原材料价格：3 月14 日-3 月18 日IPE 布伦特原油期货108 美元/桶，环比下降4 美元/桶、燃料油(山东)3767 元/吨，环比下降277 元/吨。重质纯碱2900 元/吨，环比持平。秦皇岛港动力煤平仓价格740 元/吨，环比持平。

　　建材行业策略：

　　第一，2 月经济数据公布，固定资产投资、地产投资及消费的数据均超过市场预期，同时国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，继续释放“稳增长”的信号，并将稳增长提高至“坚持发展是党执政兴国的第一要务”，提出要切实振作一季度的经济。1-2 月水泥产量同比下降17.8%，我们认为主要反应了短期地产惯性下滑，疫情反复及基建落地速度较慢的影响，但是我们对于基建需求的判断是“只是迟到，并未缺席”。而房地产端，政策进一步向市场传递地产政策趋缓的信号。从基建投资力度有望超过市场预期角度，我们推荐基建弹性较大的东方雨虹、中国联塑；水泥股推荐上峰水泥（维权）、华新水泥、中国建材、天山股份、海螺水泥。

　　第二，我们认为防水是消费类建材景气及格局最佳赛道，继续推荐东方雨虹、科顺股份、中国联塑、北新建材、大亚圣象；继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃、信义光能。