本报告导读:
我们认为宽信用逐步明朗,推荐格局最优的防水材料行业、玻璃行业,水泥进入价值区间。
摘要:
水泥:3月1 4 日-3 月18 日全国水泥市场价格环比回落0.2%。价格上涨地区为浙江、福建、河南和西藏,幅度20-50 元/吨;回落地区主要是黑龙江和贵州,幅度30-90 元/吨。3 月中旬,国内水泥市场需求受疫情多点扩散影响,项目施工进度受到限制,水泥出货量提升有限。价格方面,由于成本端增加明显,南方部分地区水泥价格保持上行态势;东北地区因需求刚刚启动,报价从高位回归合理水平。
玻璃:3 月14 日-3 月18 日国内浮法玻璃均价为2266 元,环比3 月7 日-3 月11 日下降118 元。周内国内浮法玻璃市场需求逐步恢复中,南方区域下游加工厂订单逐步有所恢复,华南多数加工厂开工率60%-90%。北方区域恢复缓慢,整体开工率仍偏低,部分区域终端施工受一定限制。供给端,月内个别产线存冷修计划,部分产线点火推后。
玻纤:3 月14 日-3 月18 日无碱池窑粗纱市场价格主流维稳运行,虽部分厂部分产品价格涨跌互现,缠绕纱个别厂报价小涨,但实际成交变动不大,合股纱价格有所松动。电子纱池受供应量压力及需求恢复缓慢影响,短线电子纱价格或调后趋稳,中长线尚需跟进产销及需求变动情况
主要原材料价格:3 月14 日-3 月18 日IPE 布伦特原油期货108 美元/桶,环比下降4 美元/桶、燃料油(山东)3767 元/吨,环比下降277 元/吨。重质纯碱2900 元/吨,环比持平。秦皇岛港动力煤平仓价格740 元/吨,环比持平。
建材行业策略:
第一,2 月经济数据公布,固定资产投资、地产投资及消费的数据均超过市场预期,同时国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,继续释放“稳增长”的信号,并将稳增长提高至“坚持发展是党执政兴国的第一要务”,提出要切实振作一季度的经济。1-2 月水泥产量同比下降17.8%,我们认为主要反应了短期地产惯性下滑,疫情反复及基建落地速度较慢的影响,但是我们对于基建需求的判断是“只是迟到,并未缺席”。而房地产端,政策进一步向市场传递地产政策趋缓的信号。从基建投资力度有望超过市场预期角度,我们推荐基建弹性较大的东方雨虹、中国联塑;水泥股推荐上峰水泥(维权)、华新水泥、中国建材、天山股份、海螺水泥。
第二,我们认为防水是消费类建材景气及格局最佳赛道,继续推荐东方雨虹、科顺股份、中国联塑、北新建材、大亚圣象;继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃、信义光能。
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