行动教育：业绩表现亮眼，OMO数字化商学院有望打开新发展空间|净利润_新浪财经

事件　　公司发布2021年业绩快报：2021年营收5.55亿元（+46.6%），归母净利润1.71亿元（+60.1%），扣非归母净利润1.50亿元（+48.6%）；EPS（基本）为2.21元/股（+30.8%），ROE（加权）为19.46%（-7.13pct）。2021年非经营性损益包括持有交易性金融资产产生的公允价值变动收益1,843.19万元。　　简评　　全年业绩超预期，在手订单较为充足。公司2021年营收、归母净利润分别同增46.6%和60.1%，主要得益于公司上市后品牌影响力提升，市场开拓及经营状况良好。截至2021年9月底，公司合同负债为7.12亿元、较2020年底增长11.08%，较1H21增长3.5%，管理培训、咨询业务订单量较为充足。　　高基数+多地疫情反复，21Q4收入和业绩同比仍保持较快增长。21Q1/Q2/Q3公司营收同比增速分别为103.0%/68.8%/26.7%，21Q1/Q2/Q3归母净利润同比增速为149.3%/49.4%/78.5%。21Q4营收1.99亿元，在20Q4高基数上同增30.1%；21Q4归母净利润0.62亿元（+26.5%）、21Q4单季度增速环比有所回落，但同比仍保持较快增长态势，主要是受到线下疫情反复等因素影响。　　核心课程持续升级，“一核两翼”战略稳步推进。公司深耕企业家工商管理培训，21年核心课程《校长EMBA》的收入占比约48%，21年学员人数超千人；《浓缩EMBA》于2021年9月进行课程升级，学费调整至3.58万/人（提价24.3%）。2021年12月，公司联手特劳特咨询、华营管理推出两门全新定制课程正式上线。除此之外，公司逐步拓展布局咨询业务以及资本投资。目前已建立金额为2亿的基金，主要投向业绩稳定、估值较低、技术领先、潜力较大的学员公司。　　数字化咨询建设持续投入，OMO数字化商学院有望打开新发展空间。公司于2021年11月推出OMO数字商学院，形成线下“企业商学院建设”+线上“企业数字化平台”，主要是帮助大型企业建立线上线下融合式企业大学，帮助中小企业建立职业人才培养体系。目前包括海大股份、双枪股份在内近百家企业已经购买这一系统；2022年公司计划达成1000家企业购买数字化商学院。　　盈利预测：预计2021-23年营收为5.56、7.10、8.83亿元，同增46.5%、28.0%、24.4%；归母净利润为1.71、2.16、2.60亿元，同增60.0%、26.7%、20.1%；对应PE为24、19、16倍，维持“买入”评级。风险提示：新冠疫情反复、行业竞争加剧、优秀师资流失风险

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