“杀猪盘”！公募基金高位接盘帮私募游资出货？更有券商研报频遭“打脸” 研究能力亟待提高|私募_新浪财经

原标题：“杀猪盘”！公募基金高位接盘帮私募游资出货？更有券商研报频遭“打脸” 研究能力亟待提高来源：第一财经资讯

　　以前只听说散户遭遇“杀猪盘”，现在连基金都被“杀猪”了？

　　昨天，网上流传一张聊天的截图，说的是公募组团购买上市公司恒帅股份的股票，为私募接盘。聊天内容曝光后，今天恒帅股份直线下挫，午后封于跌停板，全天跌幅高达20%。

　　在该对话中，有人表示，目前资本市场有一种坐庄方式，即卖方（券商）买私募的产品，私募先买（股票），然后准备好专家，和公司董秘、投资者关系部甚至董事长沟通好，再写段子和报告进行推广。

　　等到公募开始研究，就会找到已经准备好的专家，再和公司交流，公司和专家联手释放利多，吸引公募买入。

　　公开资料显示，恒帅股份成立于2001年，是一家主要从事车用电机及以电机为核心组件的汽车清洗泵、清洗系统产品的研发、生产与销售的企业。

　　这只股票在刚刚过去的2021年表现可圈可点。2021年8月23日，恒帅股份大涨6.66%，从此开启了一路“666”的快速上涨旅程。从2021年8月23日至2021年11月1日，其股价从34.68元/股一路飙涨，最高上涨到174.98元/股，涨幅超过了400%。短短两个多月时间里，一共出现了五次20%的涨停板。

　　在这个快速上涨的过程中，公募基金大量集中买入。在2021年中报时，恒帅股份的前十大流通股东还全部是个人，而三季报时已经基本变成机构投资者。

　　不过，尽管恒帅股份强劲上涨，但期间却并没有太多券商对其关注，仅有两份研报覆盖。

　　但是，上涨期间机构却蜂拥入场。相比于二季度末十大流通股名单上清一色是自然人股东，到了三季度，大股东新进了交银施罗德、鹏华基金、易方达等知名公募机构。此外还包括私募机构鑫然投资。

　　对于市场的传闻，恒帅股份今日进行了回应。1月19日，第一财经记者致电恒帅股份了解相关事宜。一位自称恒帅股份证券事务代表的工作人员对记者表示，对于昨天媒体发布的涉及公司的相关内容，“公司完全不知情，也没有参与他们所说的那些事情。”

　　当记者询问上述恒帅股份相关人士，如何看待短短3个月内，公司前十大流通股股东洗牌一遍时，她表示：“这些情况是二级市场、基金公司的一种交易行为，不是我们公司能够控制，至于基金公司们是买入还是卖出，我们公司无法事先知情。”

　　“杀猪盘”并非个案

　　无独有偶，前几天网络上还刚刚流传过类似的“杀猪盘”。

　　周末，网络上突然流传一段群聊，聊天内容显示，某券商的首席策略“进去了”，其中一人称“他们有个20多个人的小团体”，专门帮人高位出货，结果一人进去后，调查部门顺藤摸瓜，“把这20几个人全抓进去了”。

　　据业内人士介绍，这段聊天记录里所说的高位出货，具体操作方式是，由券商、上市公司、游资、基金四方人员组成团伙，上市公司透露消息，相关人员提前买入，然后券商出具各种研报进行鼓吹，随后游资坐庄拉升，拉到高位之后公募基金接盘，帮游资出货，并收取不菲的费用。

　　在这种模式下，参与坐庄的各方都能获得巨大的利益，而最终受害的则是广大基民。

　　券商研报屡遭打脸研究切忌“闭门造车”

　　机构联手坐庄现象频出，反映出投资机构缺乏专业的研究能力。目前，市场上经常有机构投资失利、券商研报遭“打脸”的案例。

　　事实上，不少券商分析师很少去上市公司实地调研，经常坐在办公室里足不出户做研究，写出洋洋洒洒的长篇研报来指点江山。哪怕去上市公司实地调研，通常也只不过是上市公司安排几个相关人员在公司会议室里接待研究员，双方亲切友好交流一下，公司方面报喜不报忧，然后研究员回家后把相关内容整理成研究报告。

　　正是由于不少分析师缺乏真正的研究调研，导致研究报告发布后被上市公司“打脸”的现象时有发生。

　　2020年，面对多家券商的“唱多预告”，沪硅产业就在公告中澄清，“公司上市以来未接受投资机构及证券公司调研，部分研究报告对公司业绩预测与公司历史业绩情况差异较大，对公司股价预计的依据不足，为其单方面预测，未经公司确认，相关信息以公司公告为准。”

　　2021年6月，华西证券在《深圳瑞捷（300977.SZ）黄金赛道空间起，第三方评估龙头踏浪来》的研报中写道：深圳瑞捷是第三方工程评估国内绝对龙头，公司2021年仅21.8倍PE估值，内在价值被严重低估，给予公司基于市场法估值的116.37元为目标价，未来6个月潜在空间110%。

　　而后该研报遭到深圳瑞捷公开“打脸”。公司直言部分研究报告对公司业绩预测仅代表分析师个人观点，敬请广大投资者理性投资，注意风险。

　　8月24日下午，中信建投机械行业首席分析师吕娟在朋友圈发布了一篇题为《自有品牌、动力工具和跨境电商，三个维度均表现出色》的研报，预测巨星科技（002444.SZ）2021~2023年归母净利润同比增速可高达25.74%、27.45%和23.34%，对应PE预测为21.37、16.77和13.60倍，并点评半年报称巨星科技表现优秀，持续推荐。而后董秘却在该朋友圈下直言：“业绩预测太激进了，公司做不到啊。”此后中信建投删除了该研报。

　　更有券商集体被“打脸”的情况。以传音控股（688036.SH）为例，就有新时代证券，国海证券、国金证券、信达证券、国盛证券等多家券商在去年一季度发布了看好的研报。但传音控股的股价在去年2月9日创出历史新高（260.86元/股，前复权价）之后逐级回落，今年1月11日盘中更是创出一年多来新低（132.33元/股），11个月累计回落近50%。截至1月18日收盘，传音控股报收于144.1元/股。

　　更有券商因研报失实而遭监管处罚的情况。

　　2016年，东吴证券时任分析师马浩博、汤玮亮在未与福成股份核实研报相关事实与数据的情况下发布研报，称福成股份为殡葬行业未来绝对龙头，“表扬”其120亿市值有140亿净利润，且大股东手中有100亿现金。2020年7月7日，江苏证监局发布对马浩博、汤玮亮的行政处罚决定书，认为马浩博、汤玮亮在研报中作出虚假陈述和信息误导的行为，违反了2005年《证券法》第七十八条第二款之规定，构成了2005年《证券法》第二百零七条所述违法行为，最终决定对马浩博处以十五万元罚款，对汤玮亮处以五万元罚款。

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