12月元宇宙:关注产业政策+VR技术_新浪财经

原标题：12月元宇宙:关注产业政策+VR技术来源：华泰证券

政府引导元宇宙产业发展，pancake、硅基OLED落地高端VR趋势明显12月以来，中纪委刊文表明理性看待元宇宙带来的技术革命和社会影响，不低估5-10年的机会，也不高估1-2年的演进变化。同时我们观察到，上海、三亚等地方政府主导进场元宇宙，长期来看有望促进中国元宇宙产业链持续健康发展。技术层面，我们认为Pancake、硅基OLED落地，高端VR趋势明显，12月索尼推出的VR原型机搭载Micro OLED面板实现4K单目分辨率，而蔚来则与NOLO合作推出基于Pancake的NIO VR Glasses，轻薄化趋势明显。在内容生态侧，2021年11月SteamVR活跃玩家总数约221万，占总玩家比例1.84%，维持繁荣稳定。内容及生态：政府主导进场，元宇宙生态持续向好中纪委网站刊文表示应当理性看待元宇宙带来的新一轮技术革命和对社会的影响，不低估5-10年的机会，也不高估1-2年的演进变化；上海市经济和信息化委员会印发《上海市电子信息产业发展“十四五”规划》，未来上海市将加强元宇宙底层核心技术基础能力的前瞻研发；三亚与网易签署战略合作协议，网易将在三亚建设网易元宇宙产业基地项目。我们认为，政府的引导有望促进中国元宇宙产业健康发展。同时国际大厂也在内容生态侧持续布局，如Meta发布社交软件Horizon Worlds；Snap升级Lens Studio创作者工具，元宇宙生态持续向好。硬件：多款产品发布，pancake、硅基OLED应用落地高端VR方向清晰我们看见12月索尼推出了基于Micro OLED技术的VR原型机，该VR原型机采用索尼研发的Micro OLED面板，以实现4K单目分辨率、小体积、高分辨率、高对比度、宽色域、快速响应等性能。蔚来也推出了与NOLO合作研发的NIO VR Glasses，该VR眼镜搭载超薄Pancake光学镜片，使产品更加轻薄化。我们认为高端VR眼镜采用pancake光学方案和硅基OLED作为像源的趋势已经十分明显，正如我们在《从Oculus看2022 VR产品发展》（12/16）提到的，22年的Meta、苹果新品或也将看到相关落地。本期聚焦：AR微显示技术，期待MircoLED成熟我们认为，一款合格的AR眼镜至少要在亮度、对比度、刷新率、分辨率、能耗、适应性、体积等7个方面达标，才能成为一款可以全天候使用的合格产品。而微显示器作为AR显示系统的图像源器件，决定了其各个方面的性能。当前微显示器显示技术方案较多，如OLED、LCoS、DLP、LBS等，被各厂家挑选为过渡方案，但均无法兼顾体积大小、亮度、对比度、成本等指标。MicroLED是业内公认的AR显示最佳解决方案，但存在技术尚不成熟、量产难度大等问题，我们认为，真正大面积商用可能要到2025年左右。投融资：全球AR/VR持续投融资保持活跃21年以来，全球AR/VR投融资整体保持活跃。据VR陀螺，21年1-11月发生AR/VR投融资事件310起，同比提升64%；11月为36起，同比提升112%；21年1-11月AR/VR投融资金额525.7亿元，同比提升126%，11月为66.0亿元，同比提升284%。资本进场有望带动产业快速发展：JBD宣布完成A轮融资数亿元融资，加速拓展Micro-LED研发与量产能力；鲲游光电宣布完成近4亿B+轮融资；虹宇科技连续获得近亿元A轮、A+轮融资；DigiLens宣布完成D轮融资超5000万美元融资。风险提示：元宇宙技术开发进度不及预期，商业化存在不确定性，政策监管风险。