光环新网公司点评报告：业绩符合预期 IDC毛利率提升海底数据中心逐步推进|IDC_新浪财经

原标题：光环新网公司点评报告：业绩符合预期 IDC毛利率提升海底数据中心逐步推进来源：信达证券股份有限公司

光环新网(300383) 公司点评报告

业绩符合预期，IDC毛利率提升，海底数据中心逐步推进

事件：2021年8月25日，公司发布2021年半年报，2021年上半年公司实现营收39.36亿元，同比下滑0.94%，实现归母净利润4.48亿元，同比下滑0.74%。

点评：

IDC业绩持续增长，客户结构逐步优化，毛利率持续提升。根据公司公告，IDC及其增值服务2021年H1实现营收8.76亿元，同比增长8.47%，毛利率56.97%，同比增长3.32个百分点，公司IDC目前投产机柜数量超4万个，上半年新投产约3000个机柜（主要为房山一期、燕郊三期），客户结构进一步优化，房山、燕郊和上海嘉定项目均获得KA大客户的持续扩容订单，上半年新增IDC零售客户约20家，带动IDC业务营收和毛利率稳步增长；云计算业务2021年H1实现营收29.21亿元，同比下滑3.18%，毛利率8.82%。

盈利预测与投资评级：IDC底层驱动力为流量的增长，兼具高成长与高确定属性，公司在一线拥有大规模IDC布局，我们看好公司长期成长性。预计公司2021-2023年净利润分别为9.38亿元、10.23亿元、12.08亿元，对应PE为24.22倍、22.20倍、18.80倍，维持“买入”评级。

风险因素：5G发展不及预期、IDC建设与上架不及预期、REITs与定增不及预期、新冠疫情蔓延。