控股股东欲卖股偿债片仔癀两日市值蒸发逾441亿元|片仔癀_新浪财经

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原标题：控股股东欲卖股偿债片仔癀两日市值蒸发逾441亿元来源：经济参考网

被资本追捧的片仔癀(600436.SH)股价连续两日大跌。继前一日股价跌停后，7月23日，片仔癀收于416.60元/股，跌幅5.49%，公司两日市值共计蒸发约441.39亿元。

《经济参考报》记者注意到，截至今年3月末，片仔癀控股股东九龙江集团一年以内的有息债务余额为203.06亿元，占公司总有息债务的比例为33.44%，1-2年内的有息债务余额为131.22亿元，占公司总有息债务的比例为21.61%。九龙江集团短期偿债压力大，减持片仔癀股票或是无奈之举。

控股股东欲卖股偿债

片仔癀股价大跌，与公司控股股东减持密不可分。7月21日晚间，片仔癀发布公告称，公司控股股东漳州市九龙江集团有限公司(下称“九龙江集团”)计划自公告披露日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持其持有的公司股份数量总计不超过目前公司总股本的 1%，即不超过603.32万股。

若以今日收盘价计算，九龙江集团此次减持可套现约25.13亿元。

资料显示，九龙江集团成立于1980年10月1日，是漳州市国资委出资设立的国有独资企业，目前共有五大业务板块：药品、日用品及化妆品、食品销售，机械制造、贸易业务、资金管理、其他业务。药品、日用品及化妆品、食品销售业务为公司主要的利润来源。

图为集中竞价减持主体的基本情况。图片来源：公司公告

在减持公告披露前，九龙江集团持有片仔癀3.49亿股，占公司总股本的57.92%，为片仔癀公司第一大股东，而九龙江集团持股股份来源为IPO前取得的8000万股以及通过其他方式取得的2.69亿股。

与此同时，此次减持主体(九龙江集团)存在一致行动人——漳州市国有资产投资经营有限公司，其持有片仔癀301.78万股股份，占公司总股本的0.5 %。除此之外，片仔癀其他股东较为分散且权重较小。

外界如此看好片仔癀，九龙江集团为何要减持？这与九龙江集团的债务压力有关。

《经济参考报》记者注意到，截至2021年3月末，九龙江集团负债总额为593.49亿元，较2020年末增长8.29%，其中，非流动负债占比55.96%。

从债务期限结构来看，截至2021年3月末，九龙江集团有息债务总额为607.26亿元，其中，短期有息债务203.06亿元，长期有息债务404.20亿元。尽管公司有息债务以长期为主，但是公司短期有息债务波动增长，短期偿债压力较大。

其中，九龙江集团一年以内的有息债务余额为203.06亿元，占公司总有息债务的比例为33.44%，1-2年内的有息债务余额为131.22亿元，占公司总有息债务的比例为21.61%。

以应付债券为例，2020年，九龙江集团境内发行债券规模为163亿元，同比大幅增长71.58%；截至2021年6月7日，公司一年内到期或回售的债券余额为76.27亿元，规模较大，公司面临一定的到期偿付压力。

2018年—2020年及2021年1-3月，九龙江集团期末资产负债率分别为69.26%、64.52%、63.33%、65.30%，流动比率分别为0.58倍、0.81倍、0.82倍、0.96倍，速动比率0.44倍、0.59倍、0.62倍、0.73倍。

事实上，这是片仔癀上市十八年来首次遭到九龙江集团减持股份，该公司此次选择的减持时间也颇为微妙。

数据显示，自今年以来，片仔癀股价一路飙升、屡创新高。在今年1月4日至7月21日这133个交易日，片仔癀区间累计涨幅达83.08%。此外，片仔癀股价在7月21日盘中一度创下历史新高491.88元/股，截至7月21日收盘，片仔癀报收489.76元/股，总市值高达2955亿元。

图为片仔癀今年股价走势图。

若以片仔癀前日收盘价489.76元/股计算，九龙江集团此次减持可套现约29.55亿元；若以昨日收盘价440.78元/股计算，九龙江集团此次减持可套现约26.59亿元；若以今日收盘价416.6元/股计算，九龙江集团此次减持可套现约25.13亿元。

对于片仔癀创下股价新高后，大股东随即减持，市场对此反应强烈。近两日来，片仔癀股价连续大跌，公司两日市值约蒸发441.39亿元。其中，昨日开盘，片仔癀股价直线跳水，截至收盘，股价跌停，收于440.78元/股；公司今日股价继续下挫，截至收盘，报收416.6元/股，公司市值缩水至2513亿元。

7月17日，片仔癀还披露了《关于2021年半年度业绩快报的公告》，对其上半年业绩进行了预披露，业绩快报显示，今年上半年，片仔癀实现营收38.49万元，同比上升18.56%；归属于上市公司股东的净利润11.14亿元，同比增增幅达28.85%。

同时，片仔癀在业绩快报中称，公司业绩变动的原因主要为：公司核心产品片仔癀系列产品及控股子公司福建片仔癀化妆品有限公司(合并)的销售增加导致营业利润增长所致。

图为片仔癀2021年半年度业绩快报。数据来源：公司公告

股价、药价遭市场“炒作”

事实上，今年以来，片仔癀备受关注的并非只有一路暴涨的股价，还有其不断上升的药价。

据首创证券统计，在2007-2017年十年间，片仔癀国内出厂价提价9次，国际出口提价8次，国内每粒出厂价由2007年150元上涨至约370元(终端零售价530元)，国际出口价从每粒14.5美元提价到约48美元。2021年1月，国内终端价格再次提升60元到590元/粒，海外市场供应价格也上调5.8美元/粒。

图为片仔癀国内外历次提价幅度。图片来源：首创证券

而国家级秘方与稀缺原料是片仔癀提价权的护城河。

具体而言，一方面，片仔癀是我国首批中药一级保护品种，在2018年继续被纳入保护；同时，片仔癀属于国家级绝密配方，其配方是经过国家批准的独有专利配方。值得注意的是，我国目前只有片仔癀和云南白药属于国家级绝密配方。

图为目前还处于国家保护期的中药一级保护品种。图片来源：西南证券

与此同时，片仔癀使用天然麝香，目前由于各种麝类动物已经成为濒危物种，我国将其升为一级保护动物，对天然麝香实施管控，并实行配额制。因而，在天然麝香长期供不应求的背景下，片仔癀价格不断上调。

随着药价持续走高，近段时间，片仔癀药价在消费市场上也被疯狂“炒作”。

据多家媒体报道，今年6月以来，片仔癀出现断货涨价。其中，官方指导价590元/粒的片仔癀价格，一度被炒至1600元/粒；而在一些社交媒体，片仔癀一粒更被炒至3000元。此外，线下购买得排队，但要限购，一次只能一个人进店购买，每人限购2粒；线上天猫商城也不好抢，每天上午九点、下午6点限量供应，抢购难度不亚于茅台，可谓“一粒难求”。

而在片仔癀突然紧俏背后，是被炒作起来的“商机”。

据澎湃新闻此前调查发现，片仔癀市场中也有“黄牛”，其会根据是否拆过封、生产日期等，以不同的出价购货后或囤积或加价售出。一小盒2021年生产，官方售价590元的片仔癀锭剂，有“黄牛”以880元的高价出售，加价近50%。

高价、限购、“一粒难求”，一时之间，片仔癀被推向了舆论风口。

6月28日，针对公司产品面临的相关问题，片仔癀在互动平台回应称，“针对近期市场有人炒作片仔癀锭剂的现象，公司高度重视，已经报请相关部门进一步加大监督和查处力度，并采取一系列措施，坚决维护市场秩序。”

其中，片仔癀公司所称的一系列措施，包括稳定供应量、规范终端销售、拓展销售渠道、增加与片仔癀锭剂同质同效的片仔癀胶囊剂型供应，以满足消费者多元化需求等等。