原标题：营收7亿亏6亿，行业老大却只占1%市场，天鹅到家IPO能否继续稳坐龙头？ 来源：创业资本汇
正当近期多家互联网平台遭遇强监管之时，互联网到家服务平台“天鹅到家”正式向纽交所递交了上市申请。招股书显示，天鹅到家拟上市交易所为纽交所，股票代码为“JIA”，主承销商为摩根大通、瑞银、中金公司，将冲刺中国家庭服务平台第一股。
据招股书披露的数据显示，截至2021年3月31日，天鹅到家已经是中国最大的一站式家庭服务平台，累计拥有超过1600万注册用户，累计服务超过420万用户，有超过150万注册和认证劳动者。
有数据显示，2020年市场规模约9090亿元人民币，预计到2025年增加到约2.12万亿元，而天鹅到家平台总交易额为88.28亿元人民币，占比不到1%。也就是说，无论对于天鹅到家，还是其他新玩家，都面临一个巨大的发展空间。
但与此同时，到家服务这种模式面临着人员成本高昂、管理和服务质量不稳定等问题，使得家政服务频频遭到投诉，影响行业口碑。如何兼顾需求和服务质量，如何掘金万亿级市场，是值得行业思考的问题。
市场“老大”却仅占不到1%份额
公开资料显示，天鹅到家由“58到家”品牌升级改名而来。
2014年8月，58同城推出家政服务业务“58到家”。
2015年1月，58到家业务独立运营。
2020年9月，58到家更名为天鹅到家。
2021年5月，天鹅到家将公司名称由58到家有限公司改为到家有限公司。
天鹅到家以家庭服务为应用场景，现行三大业务体系：通过平台劳动者为用户提供保姆、保洁、月嫂等家庭服务，以技能升级培训为主的劳动者赋能，以及为行业参与者赋能的天鹅交易协作网络。招股书数据显示，截至2021年3月31日，天鹅到家累计拥有超过1600万注册用户，累计服务超过420万用户，有超过150万注册和认证劳动者。在2018年至2021年3月31日期间，总计458727家服务提供商通过天鹅到家平台完成了至少一笔家庭服务交易，约占截至2021年3月31日注册和验证的服务提供商总数的29.0%。
业绩方面，天鹅到家2018年、2019年、2020年、2021年一季度营收分别为4亿元、6.11亿元、7.11亿元、1.97亿元；净亏损分别为5.91亿元、6.16亿元、6.15亿元和1.44亿元，累计亏损近20亿元。值得注意的是，天鹅到家的毛利率从2018年的13%，涨至2021年第一季度的46%。此外，虽然公司当前仍在亏损，但在非美国通用会计准则下，年度净亏损额占营业收入的比例，从2018年的148.2%，降至2020年的80.3%，2021年一季度降至60.7%。
从市场份额来看，天鹅到家当前已经是中国最大的家政平台。根据招股说明书，截至2020年12月底，天鹅到家平台GTV (总交易额)达88.28亿元人民币(合13.53亿美元)，比同行业的第2～5名的总和还要多。中国家庭服务市场规模究竟有多大？数据显示，2020年市场规模约为9090亿元，预计到2025年增加到约2.12万亿，年复合增长18.5%。也就是说，尽管天鹅到家已经是市场“老大”，但其市场份额也仅不到1%。
天鹅到家在招股书中坦言，其主要在国内开展业务，在很大程度上依赖于中国家政服务市场的发展。中国对家政服务的需求可能会因多种因素而波动，其中包括中国整体经济增长、人口转变（如出生率和人口老龄化的变化）以及家庭可支配收入。
互联网大厂也曾折戟家政赛道
天鹅到家创始人、董事会主席兼CEO陈小华是个妥妥的连续创业者。早在陈小华大学期间，就参与创办了中国最早的在线分类广告提供商之一“0755.org”；此外，他还是中国非营利搜索引擎优化网站点石互动的联合创始人。作为SEO领域的资深专家，陈小华2007年加入了赶集网，负责SEO（搜索引擎优化），仅用了半年时间就让赶集网的流量从10万提升到40万。
陈小华出色的能力吸引了当时赶集网竞争对手58同城创始人姚劲波的注意，于是姚劲波在2007年12月花重金将陈小华挖到了自己的公司，此后陈小华在58同城担任了产品管理和网站运营高级副总裁，当时陈小华才二十五六岁。2014年5月，姚劲波宣布58同城SVP陈小华晋升为首席战略官（CSO），负责孵化新业务和投资并购。2014年11月，58同城推出58到家业务，陈小华出任CEO。此后陈小华逐渐走上独立创业之路。
从股权结构来看，IPO前，58到家公司持股为76.7%，58到家为58集团子公司，意味着58同城仍是公司大股东，而公司CEO陈小华则持股2.5%。早在2015年10月，还未改名的58到家就获得由阿里巴巴、平安创投、KKR联合投资，融资3亿美元，彼时估值超过10亿美元。2020年2月，58到家又获得了由红杉资本领投的融资。
事实上，家政行业并不是什么新鲜事物，互联网大厂们前些年就已经尝试过了。2015年5月，美团宣布上线到家服务，同年7月，还未与美团合并的大众点评也宣布开启到家服务功能，2016年1月，达达集团加入战局，与云家政、百度展开合作，推出家政上门服务。
而结果是，2016年，融资总额接近7亿美元的京东到家对外表示，在很多城市已经接近盈利。结果仅仅几个月后，京东到家关闭了家政、货运、按摩等O2O到家服务，将业务主线聚焦在了生鲜配送上。美团点评运营了一段时间点评到家业务，也悄悄悄地关闭了边缘服务项目，聚焦于餐饮外卖等核心业务。
到了2020年后，虽然疫情对各行各业都产生了影响，到家服务行业也不例外。天鹅到家也在招股书中说明，2020年交易总额同比下降，是受到疫情的影响。
面临服务质量和新增流量挑战
尽管家政服务市场需求巨大，但依旧存在不少痛点。有业内人士分析了以下几点：第一，细分种类繁多，难以标准化。家政服务行业细分来看包括有月嫂、保洁、保姆、上门安装、房屋维修等等，繁多的服务品类难以实现标准化，容易抬高服务成本。第二，需求低频低价。家政服务里，只有月嫂、保姆等需求较为刚性，客单价较高，而大多数家政服务需求频次和客单价都相对较低。不高的性价比也导致垂类平台规模难以扩大，综合性平台又容易出现第一个痛点。第三，服务人员合规问题。作为一个中间服务商，要连接劳动者和用户，并将很多分散服务整合，这就要面临服务人员素质、职业资质等问题。而服务人员质量的高低将直接体现服务水平的好坏，甚至影响企业的口碑。事实上，天鹅到家的服务确实常受用户诟病，而大部分投诉集中在服务人员态度差，服务质量不理想、中介费过高等，甚至在天鹅到家上市关头，还有内部人员投诉公司管理问题。
而摆在天鹅到家面前的另一个挑战是，天鹅到家在招股书中表示，58同城是其间接股东之一，根据业务合作协议天鹅到家利用58同城的资源在其平台上收获了部分消费者和服务提供商。如果与 58 同城的合作被终止或缩减，或者如果不再能够从与 58 同城业务合作的协同效应中受益，其业务可能会受到不利影响。
但在流量为王的规则下，面对拼多多、美团等众多互联网新巨头的崛起下，58同城在流量增量上也自身难保。财报显示，58同城2019年营收约为155.8亿，同比增长18.56%，较之于2018年30.48%的营收增速大幅降低。因此，上市之后，天鹅到家能否一直稳坐龙头，还有待持续关注。
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