原标题:景津环保(16.680, -0.46, -2.68%):厚积薄发,顺势而动 来源:中泰证券(6.310, -0.17, -2.62%)
投资要点 公司简介:全球领先的压滤机行业龙头。公司主要从事各式压滤机整机及配套设备、配件的生产和销售,是一家集过滤成套装备制造、过滤技术整体方案解决、工程总承包及运营于一体的综合服务商,产品包括压滤机整机、配套设备及配件、其他设备三大板块,覆盖压滤机生产销售的各个环节。公司2019年在国内压滤机市场占有率达45.5%,连续18年全球压滤机产销量第一,是当之无愧的压滤机行业龙头。 行业分析:需求迭代驱动中期扩张,机制砂爆发提振短期景气。1)应用广泛,龙头独大格局稳定。压滤机的应用场景处于不断迭代的状态,广泛运用于环保、矿物及加工、化工、食品、医药等领域。当前行业内行业集中度较高,景津环保、兴源环境(2.680, -0.15, -5.30%)等几家大型企业占据半壁江山。2)砂石行业处在产业升级和绿色发展阶段,未来机制砂占比持续提升,湿法生产继续渗透;行业整合加速,产能置换进入快车道,优质产能替代落后产能;技术迭代,高性能的隔膜压滤机的广泛应用,为行业提供增长的核心动能。假设未来三年湿法渗透率达到75%,按照180亿砂石骨料的总规模,我们测算湿法机制砂催生压滤机的需求约170亿。 投资逻辑:龙头地位稳固,业绩驱动力充足。1)掌握核心技术,产品国际领先。公司对技术研发极为重视,2020年的研发投入约0.62亿,研发费用率为1.85%,截至2020年底,公司授权专利达308项,核心技术由多年自主研发和创新而来,“1500型节能高效快速压滤机”等产品已达到国际领先水平。2)受益机制砂高景气,业绩有望加速。公司2020年推出智能砂石废水零排放系统,市场应用效果良好。根据行业部分分析,湿法机制砂催生压滤机的需求约170亿,订单年均57亿,按照30%市占率预测,我们测算每年能给公司带来17亿订单。下游机制砂催生的压滤机需求高景气度之下,公司业绩有望加速。3)大力发展配套设备及配件,打造第二增长曲线。公司2015-2019年配套设备及配件收入CAGR达16%,盈利能力持续提升,2019年毛利率达到42.49%,相较2015年提升5.33pct,明显高于整机产品。从产销情况来看,在产能扩张之下,公司滤板和滤布产销率仍不断提升,2020年产销率分别达到97%、98%,景气度较高。我们认为公司未来的配套产品将持续快速增长,有望打造第二增长曲线。4)不断开拓海外市场,驱动中期成长。公司今年将对全球市场进行调研分析,加强全球市场的营销布局,提高海外市场占有率,提高出口收入占营业收入的比重,推动公司全球化发展,表明公司对海外市场的发展信心,随着海外布局的逐渐完善,海外业务收入的占比有望进一步提升,为公司提供中长期增长动力。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2021-2023年营业收入分别为43.4亿、50.8亿、58.6亿,同比增速30.3%、17.2%、15.2%;归母净利润分别为6.0亿、7.9亿、9.4亿,同比增速17.1%、30.8%、19.4%;基本每股收益分别为1.46、1.91、2.28元,对应PE为14.7X、11.2X、9.4X。公司作为行业龙头,拥有技术和人才核心壁垒,市场地位稳固,短期受益机制砂高景气,配套产品和海外市场强化中期成长逻辑,业绩将持续兑现,首次覆盖,给予买入评级。 风险提示事件:市场竞争风险、原材料价格波动风险、市场空间测算偏差风险、使用的公开资料信息滞后或更新不及时的风险
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股市直播
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数字江恩今天 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩今天 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩今天 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩今天 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩今天 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门今天 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经今天 08:34:48
【VIP教室】组合个股前天空仓,短期躲过大跌,下周寻找布局机会,组合个股教学,速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹今天 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。