平安买方正，买了个“寂寞”？

原标题：平安买方正，买了个“寂寞”？ 来源：涨乐财富通

　　早安！我的投资人，每天研究一个上市公司，今天聊聊券商并购第一股方正证券。

　　平安人寿与华发集团(代表珠海国资)将按7:3比例受让新方正集团不低于73%的股权。其中，平安人寿将以370.5亿元至507.5亿元对价受让新方正集团51.1%至70.0%的股权。

　　平安欲打造航母级券商？

　　据有心人统计，平安证券合并方正证券后，营收在行业排名为12位，净利润排名为行业14位。平安证券拥有营业部及分公司80家，主要分布在广东、福建、江苏、浙江、上海等地区。方正证券超过一半的营业部位于湖南、浙江和广东。这么看来，平安并购方正后只多出湖南地区的业务。距离“航母级券商”还远的很。

方正活得“艰难”

　　方正证券证券经纪业务营收占总营收70%以上，中金公司经纪业务占比23%，中信证券经纪业务占比26%。通俗的讲方正就是靠股民的买卖手续费养活着。在去散户化的趋势下，券商经纪业务已经被几大龙头券商瓜分，像方正这种小券商无奈的只能以0.01%的手续费到处“揽客”。但是，降低手续费也没能带来开户增量。

　　仔细的分析方正资产负债表，总资产1384亿减去总负债973亿，再减去客户资金存款313亿、迟早要计提损失的无形资产和商誉48亿。这样大胆的算方正证券净资产只剩下50亿，平安并购方正证券只是单纯的想借壳上市？

　　借壳上市股票为什么不涨？

　　从以往的借壳上市案例来看，一般情况是估值200亿的公司往往会借壳100亿以下的“壳”，估值500亿的公司借壳200亿以下的“壳”，现在平安证券估值并没有超过1000亿，然而目前方正总市值有738亿。也就是说，方正市值泡沫太大，平安证券资产注入也不能带来很高的市值想象空间。

　　券商行业现状与未来

　　我国金融市场主要为实体行业服务，监管层想要股市走“慢牛”，想要去散户化，券商业务向头部券商集中，中小券商生存空间越来越小。

　　券商行业未来的三个方向主要在：机构业务（中金、中信、中信建投等），外资控股与国际CDR(华鑫、华泰等），金融科技业务（东财、同花顺等）。

　　总结：作为市场上第一家被重组的券商，其实并没有那么大的想象空间。但A股市场讲究讲故事，券商行业回调之后，方正还是能做市场的炒作龙头，但并不值得长期持有。

　　话说回来，平安证券与方正合并后，是叫平方证券吗？

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