保荐机构违规被罚，头号供应商间接持股，东芯股份今上会胜率几何|海通证券_新浪财经

原标题：保荐机构违规被罚，头号供应商间接持股，东芯股份今上会胜率几何来源：涨乐财富通

　　据上交所官网日前披露的公告显示，将于今日审议东芯半导体股份有限公司（下称“东芯股份”）的首发上市申请。

　　东芯股份拟募集资金7.5亿元，其中，2.31亿用于1xnm闪存产品研发及产业化项目，1.66亿用于车规级闪存产品研发及产业化项目，0.58亿用于研发中心建设项目，2.94亿用于补充流动资金。

　　2018年至2020年，东芯股份的营业收入分别为5.10亿元、5.14亿元和7.84亿元，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为-3040.02万元、-6343.22万元和1755.32万元，2018-2019年一直亏损，直到去年才扭亏。

　　东芯半导体股份有限公司（以下简称“东芯股份”）主营中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售，为客户提供包括NAND、NOR、DRAM等存储芯片完整的解决方案以及芯片定制开发服务，被广泛应用于5G通信、物联网终端、消费电子、汽车电子类产品等领域。东芯股份上市投资者还有以下问题需要注意。

　　一、据招股书显示，东芯股份募投项目之一“车规级闪存产品研发及产业化项目”用于建设投资的金额为6,293.88万元，占项目投资金额的37.84%；研发投入7,980.00万元，占项目投资金额的47.97%；铺底流动资金也有2,359.96万元，占比14.19%。但备案信息则显示，“车规级闪存产品研发及产业化项目”拟投资15,932.86万元，其中建设投资6,347.96万元，研发费用6,995.00万元，铺底流动资金2,589.90万元；分别占项目投资金额的39.84%、43.90%以及16.26%。招股书和备案信息不一致，募投项目真实性还需进一步确认。

　　二、据招股书显示，东芯股份实际控制人蒋学明与董事、董事会秘书蒋雨舟系父女关系，双方在董事会一致行动，其他公司股东之间无其他关联关系。但据企查查显示，东芯股份自然人股东齐亮曾与实际控制人蒋学明旗下苏州东方九久实业有限公司共同出资设立东方亮投资管理有限公司，蒋学明担任董事，该公司于2021年2月注销。2018年12月，东芯股份控股股东东方恒信将其持有公司10%的股权转让给齐亮，齐亮遂成为第三大股东。招股书对齐亮披露信息较少，没有披露这段关联关系，其出资来源招股书也未披露是否经过核查，可能存在股份代持情况。

　　三、2019年9月，嘉兴海通认缴232.11 万元、海通创投认缴386.85万元，成为东芯股份股东，两家公司都为海通证券旗下，海通证券作为上市辅导机构对东芯股份进行辅导工作，于2020年6月15日向中国证券监督管理委员会上海监管局报送了辅导备案登记材料。

　　而根据证监会近日所披露的信息显示，海通证券因投行业务相关违规被给予监管谈话、出具警示函等监管措施。相关个人也被证监会给予监管谈话、出具警示函或被认定为不适当人选等。海通证券本次被集中披露的投行业务违规事项中，不但涉及重组上市、财务顾问等业务，还包括IPO、新三板等业务。比如，在保荐四方光电股份有限公司首次公开发行股票并上市过程中，海通证券在首次提交的保荐工作报告等材料中未披露发行人实际控制人熊友辉涉嫌行贿的事项。

　　另外，作为山东新绿食品股份有限公司推荐挂牌主办券商，海通证券也未勤勉尽责，对挂牌公司内控情况、股权情况等核查不充分。正是因为这些违规，海通证券还收到证监会下发的两份警示函。今年3月，证监会发布消息称，拟对海通证券采取责令暂停为机构投资者提供债券投资顾问业务12个月、增加内部合规检查次数并提交合规检查报告的监管措施，对海通资管采取责令暂停为证券期货经营机构私募资管产品提供投资顾问服务12个月、责令暂停新增私募资管产品备案6个月的监管措施，对多名直接责任人及负有管理责任的人员采取认定为不适当人选2年等监管措施。作为东芯股份的保荐机构和间接股东，海通证券对东芯股份的辅导工作是否存在类似问题，证监会对海通证券的处罚会否影响东芯股份此次IPO审核，我们继续关注。

　　四、据招股书披露，报告期内中芯国际为东芯股份第二大和第一大供应商，采购占比一度超过50%。聚源聚芯2018年8月认购持有东芯股份2,807.02 万股，即8.46%的股份。中芯国际作为聚源聚芯合伙人股东，间接持有东芯股份股权。自入股以来，东芯股份对中芯国际采购额急剧增长，招股书中未将中芯国际做为关联方和关联交易进行披露，作为股东兼第一大供应商，东芯股份对中芯国际重度依赖，与其采购交易可能因此存在利益倾斜。

　　五、报告期内，东芯股份销售费用分别为 977.68 万元、1,669.75 万元、1,987.36 万元和 936.83 万元，呈上涨趋势。管理费用分别为3,514.09 万元、4,001.83 万元、4,454.04 万元、2,149.14 万元，持续增长且高于行业平均值，2019年管理费用超行业均值一倍之多。研发费用分别为 6,373.12 万元、5,019.60 万元、4,848.55 万元、2,389.20 万元，年降幅超10%。已落后于行业均值。从以上数据看出，报告期内东芯股份加大营销力度，减少了研发投入，但作为芯片企业，研发实力才是公司的价值所在，一再减少研发投入难以体现科创属性，未来存在技术落后于人的局面，发展前景堪忧。

　　六、报告期内，东芯股份的营业收入分别为 35804.95 万元、50,997.55万元、51,360.88万元、31,182.32 万元，在扣除各项成本后，归属于母公司股东净利润分别为-152.48万元、-6383.28万元、-2180.21万元、-7309.18万元，三年亏掉约1.6亿元！持续经营净利润分别是-586.35 万元、-6292.88万元、-914.308万元、-8460.57万元。若上市后仍不能盈利，肯能面临退市风险。

　　七、2019年6月12日，东芯股份韩国子公司Fidelix因未按时披露关于选任谢莺霞担任Fidelix共同代表理事的事项，被韩国交易所认定违反披露要求，而被处以400万韩元(约人民币2.35万元)的罚款。

　　2019年12月31日Fidelix因未及时向主管部门申报关于关闭美国代表处事宜及未及时申报变更所在地事宜，被韩国金融监督院处以64万韩元(约人民币3700元)的过失性罚款及警告。

　　韩国子公司一再被处罚，说明东芯股份内控管理存在漏洞，无法有效掌控旗下海外子公司。

　　今日东芯股份能否鱼跃龙门，我们拭目以待！

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