被碰瓷的亚翔集成|亚翔集成_新浪财经

原标题：被碰瓷的亚翔集成来源：研报区

3月1日，工信部总工程师田玉龙在新闻发布会上表示：要加大企业减税力度，对于集成电路企业自获利年度开始减免企业所得税。芯片板块闻声大涨。

紧接着，中芯国际又传来喜讯，其与国际光刻机巨头ASML签订了一项光刻机买卖合同。该笔订单总价为12.02亿美元，折合人民币77亿元，虽然只是DUV（深紫外线光刻技术）光刻机，但是可以极大地推动中芯国际成熟制程的发展。

从去年的中芯国际人事变动风波，可以推测中芯国际目前的工作重心已经从先进制程研发转向成熟制程的进一步完善。恰逢国际市场遭遇“芯片荒”，而且最缺的正是成熟制程下的芯片，此时的一台的EUV光刻机，对中芯国际来说可谓“及时雨”，不仅可以提高中芯国际成熟制程芯片的放量，又能够增强中芯国际技术储备。

受消息刺激，中芯国际的股价小小地拉升了一波。此时，在另一边，一家叫亚翔集成（603929.SH）的公司却走出了两连板，为啥呢？因为公司是给中芯国际盖厂房的。

笔者都惊呆了，这都行？合着中芯国际还没怎么涨，给中芯国际盖厂房的已经起飞了，这难道就是传说中的兵马未动、粮草先行？瞬间明白了为什么这两年蹭概念的上市公司那么多。

股价波动间，市场开始有传言公司涉足半导体制造行业，对此，亚翔集成赶忙澄清：我不是，我没有，别瞎说。根据亚翔集成发布的风险公告，公司A股静态市盈率为26.46，所属建筑行业静态市盈率为8.09，公司市盈率水平远高于行业平均水平。

虽然公司股价这两天的走势很诱人，但是冷静下来分析，会发现公司的基本面情况实在是让人不敢恭维。

业绩一塌糊涂

亚翔集成2016年底上市，上市当年实现净利润1.65亿，也是公司收益最高的一年，称得上上市即巅峰。

上市之后，公司几乎一直在走下坡路，2020年受疫情影响颇深，业绩跌穿地板，前三季度营收4.66亿，同比降低64.85%；净利润亏损950.53万元，同比降低111.01%；扣非净利润亏损2044.48万元，同比下降125.07%。

让公司净利润维持不那么难看的，主要包括政府补助、理财收益以及总部企业奖励，期间公司收到政府补助113.68万元，购买银行理财产品带来收益300.67万元，收到苏州市总部企业奖励235.5万元。

根据公司公布的2020年度业绩预告，预计公司2020年净利润预亏3000万元到3500万元，扣非净利润预亏4000万元至4500万元，是公司成立以来唯一亏损的一年。对此，公司解释一方面是受国内外经济环境影响，客户获取产线设备变得困难，其股东对产线投资变得更加谨慎；另一方面，部分客户工程款的审计、审批流程延长，导致公司合同资产计提减值准备增多。

现金流方面，公司的表现一直不如人意，上市以来大多数年份都是净流出的，2020年前三季度净流出达1.26亿元，预计年报中的现金流流出情况很可能远超这个数。

夕阳行业的痛

亚翔集成属建筑安装业，主营业务就是给半导体厂商、光电等高科技电子产业提供洁净室工程服务，顺便一提，半导体厂光刻机无尘室的空气比室外空气洁净一万倍，每小时需换气30万立方米，工程收入占公司总收入的99%。

众所周知，工程行业是出了名的难做，不仅垫资需要自身有强大的现金流实力，而且回款很麻烦，最重要的是，工程的利润率呈逐年下降趋势。

公司的盈利能力处于行业下游，毛利率多年低于行业平均水平。截至2020年9月底，公司的毛利率为11.51%，行业平均值为14.98%，事实上，自从上市后公司的毛利率从未超过14%。