蔚来三年亏400亿，腾讯浮盈1200%

原标题：蔚来三年亏400亿，腾讯浮盈1200% 来源：野火财经

　　【财报分析】全年交付车辆4.37万辆，实现销售额约152亿元，公司净亏损超过53亿元，这就是蔚来汽车2020年的成绩单。意外的是，3月2日盘后蔚来股价大跌超过6%。

　　卖4万多辆车，总收入翻倍

　　蔚来（NIO.NYSE）最新发布的2020年未经审计的四季度和全年财报显示，蔚来交付汽车数量为17353辆，同比上一个年度的8224辆增加111%。

　　四季度汽车销售额为61.74亿元，同比增长130%，环比增长45%。总收入为66.41亿元，同比增长133%，环比增长47%。因为体量较小，收入按照季度来看，都保持在三位数以上，今年全年增速预计会降下来。

　　经过统计，蔚来汽车去年全年实现汽车销售43728辆，2019年为20565辆，增加113%。相比理想汽车，全年交付32624辆，在新能源汽车赛道中，蔚来略领先对手。

　　和理想汽车目前只有一款车型理想ONE打天下不同，蔚来已经有三款产品。分别是ES6、ES8、EC6。EC6从去年三季度开始有销售记录，当季交付16辆，四季度猛增至4906辆。

　　这固然值得高兴，但是ES6车辆从三季度8860辆迅速降低至4873辆。ES6和EC6价格是36.8万元起，换言之，蔚来EC6“抢走了”潜在的ES6用户，虽呈现“三驾马车”，但ES6销量下滑之快，还是很意外的。

　　按照全年业绩看，蔚来实现总收入为162.58亿元，同比增加108%。其中汽车销售收入大约152亿元，同比增长106%。全年归属于普通股股东的净亏损为56.11亿元，同比减少了51%。

　　即便如此，三家造车新势力公司，蔚来亏损预计依旧领先。理想汽车2020年全年实现收入大约95亿元，净亏损1.52亿元，并在四季度开始盈利。

　　小鹏汽车将在3月8日发布四季度和全年财报，在二季度和三季度分别亏损1.5亿元、11.5亿元，两个季度亏损大约13亿元，全年总亏损额预计不会超过蔚来。

　　三年总亏损400亿

　　蔚来最新先上市，2018年9月IPO，上市三年（2018-2020年）以来分别亏损233元、114亿元和56亿元，累计亏损超过400亿元，而这三年蔚来累计实现收入大约290亿元。新能源汽车烧钱程度可见一斑。

　　当然，如果乐观点想，前期巨额亏损，符合新经济公司的一贯打法，蔚来也积累了技术和市场，逐步建立起护城河。

　　自从安徽国企在2020年中力挺蔚来汽车后，公司融资就比较顺利，截至2020年12月底，现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计425亿元。短期内蔚来不会从市场融资，正常状态下，现金也足够支撑到实现盈利。

　　赛道拥挤，新能源车“退烧”？

　　新能源汽车赛道不是仅有蔚来、小鹏和理想，百度也铁心要造车，威马汽车正筹划登陆科创板，恒大汽车声势浩大。

　　另外，传统车企比亚迪去年新能源汽车累计销售近19万辆，纯电动汽车13万辆；北汽集团、广汽集团、上汽集团都有布局。造车新势力蔚来们是否能杀出一条血路，3-5年内或可见分晓。

　　但在资本市场上，新能源汽车概念最近也开始“退烧”。至3月2日（美股周一）收市，蔚来从前期高点67美元降到不到50美元；特斯拉从900美元降到718美元。

　　理想从大约48美元降到26美元；小鹏股价也从74美元跌至不到36美元，生生腰斩。这也都和2020年来涨幅过高，大幅回撤。

　　由于蔚来发行价不到7美元，现与之相比，依然有较大涨幅。公司大股东腾讯至2020年底持股比例为11.2%，超过蔚来创始人李斌，后者持股比例为11.16%；而且由于腾讯持股成本更低，因此在蔚来上市两年半后，投资收益堪称丰厚。

　　腾讯A轮就开始投资蔚来，其中A轮投资3000万美元，B轮投资3000万美元，C轮投资1亿美元，到D轮投资3.5亿美元，IPO前总投资5.1亿美元，持股总数1.32亿股。

　　IPO后腾讯还陆续追加投资，没有出售。只以IPO前投资资金看收益率，则至周一收市，蔚来股价为49.76美元，上述股权市值65.7亿美元，为腾讯浮盈大约1200%。

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