国信证券--汽车行业造车新势力Q3季报点评：产销数据亮眼毛利均转正聚焦自动驾驶技术|汽车行业_新浪财经

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原标题：国信证券--汽车行业造车新势力Q3季报点评：产销数据亮眼毛利均转正聚焦自动驾驶技术来源：金融界

投资建议：造车新势力拔高整车估值中枢，持续追踪其旗舰车型销量，关注造车新势力产业链

以/小鹏/理想为代表的头部造车新势力在Q3季报中，显示其爆款车型潜力、毛利率转正后将突破盈利拐点预期以及自动驾驶领域密集布局，市场给予远胜传统车企的预期，在今年越过(或临近)年销3万辆以上的存活线背景下，市值均跻身全球车企TOP20。预计2021年新势力将直面、大众MEB及自主品牌竞争，进入大规模放量期，整个电动车消费结构顺势由营运主导向需求主导转换。关注两方面机会：一是市值高企的新势力将拔高国内整车估值中枢；二是持续上量的造车新势力将带动配套汽零厂商业绩上行。

建议持续关注整车企业及造车新势力产业链（电池及优质汽零企业）。1）优质整车企业：、、、、、等；2）电池产业链――电池总成供应商，以及宁德时代相关核心供应商，如（电新组覆盖）、（电新组覆盖）；3）参与供应链的优质汽零厂商――、、、等。

风险提示：车型销量不及预期；新能源汽车产销量大幅低于预期；新能源车政策落地不及预期；竞争加剧。