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原标题:申港证券--电气设备行业周报:光伏玻璃供需紧张态势延续 来源:金融界
每周一谈:光伏玻璃供需紧张态势延续
下半年光伏玻璃价持续上涨,Q4供需关系进一步收紧,推动玻璃价格新高。光伏玻璃市场均价3.2mm为42元/平,2.0mm为34元/平,自7月至今涨幅75%。近一个月各企业玻璃原片价格涨幅21%,深加工钢化片、镀膜片涨幅18~32%,小厂涨幅较大。近两周来光伏玻璃涨价势头趋缓,但仍处于高位。
2020Q3光伏装机“淡季不淡”,Q4是全年装机需求最高点,未来五年需求持续旺盛,年均装机50GW。2020年受上半年疫情影响,开工率不及预期,Q3装机呈现“淡季不淡”的特点,完成装机规模7.1GW,同时装机需求持续增长,Q4迎来全年装机的最高峰,装机规模约占全年过半。预计全年可完成光伏装机容量40GW,同比增长40+%。
目前玻璃厂商库存水平仍在下降,原片供应依然紧张,未来短期内光伏玻璃价格仍有小幅微涨的可能性。10月我国光伏玻璃平均日产量22,616t/d,同比+18.5%,环比+6.8%,产能29,000t/d,平均成品率78%,各厂商处于满产满销状态。
光伏玻璃供应紧张的环节在于原片产能不足,光伏玻璃窑炉建设周期长,进入门槛高,供给端增长远低于需求端。多家光伏玻璃厂商均有扩产规划,但光伏玻璃建设周期较长,一般为1.5~2年,同时预计未来五年内光伏装机需求将持续上涨,短期内产能供给紧张的局面难以得到显著缓解。
光伏玻璃当前处于光伏景气Beta行情下,叠加双面双玻趋势Alpha属性的优质赛道。我国光伏产业玻璃凭借成本不断优化带来的竞争力提升、双面组件渗透率提振行业空间、薄片化不断提升技术及盈利能力,全球市占率达90%,推荐关注光伏玻璃龙头,超薄玻璃先行者。
投资组合:隆基股份,宁德时代,国电南瑞,璞泰来,中材科技各20%。
风险提示:新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。
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