太平洋--2021年投资策略：从机械看宏观经济趋势明显向好

原标题：太平洋--2021年投资策略：从机械看宏观经济趋势明显向好 来源：金融界

行业回顾：从市场表现来看，年初至今机械涨幅30%，排名中等偏上，光伏设备、叉车、半导体设备行业领涨，分别上涨136%、90%、87%。从机械各行业来看，明年增长确定性仍然非常高，宏观经济趋势向好趋势明显，我们认为机械相关领域景气度有望延续到明年。

成长与周期齐舞，看好宏观周期复苏：1)、工程机械：工程机械需求主要来自于基建、房地产和矿山的投资。受益于疫情后加大基建投资力度，1-10月份挖机行业累计销售26.38万台，同比增长34.46%，全年大概率将突破30万台大关，再创历史性新高，其他品种汽车起重机、泵车、搅拌车等同样保持强劲增长态势。展望后市，代理商和主机厂对四季度以及明年的销售较为乐观，普遍预期明年行业仍有增长。目前行业已进入年底备货状态，主机厂和零部件厂商均处于满产保供状态。重点推荐、、、、、、。

2)、工业机器人及自动化：从行业目前来看，叉车三季度增长40％-50％，工业机器人三季度增长34%，且8-9月份机器人又开始缺货了，国内制造业复苏是超预期的。从未来来看，回顾历史10年工业叉车、工业机器人数据，基本呈现出3-4年维度周期性，在3-4年中会经历过一个较为完整的上升到下降的过程，此前3轮周期为2009-2012年，2013-2015年、2016-2019年，根据行业发展历程来进行推断，从2019年底开始，我们预计行业将呈现一个不断向上的趋势，持续2-3年，2020年和2021年大概率制造业资本开支向上，自动化企业均将受益，且近期自动化企业订单良好。重点推荐、、埃夫特、、、、、、、等。

叉车：叉车的下游主要是制造业企业和物流企业，受益于国内疫情后经济复苏以及外贸订单爆发（海外供应链和生产受到影响，转单至中国生产），制造业投资加速上行，叉车行业销售出现爆发。2020年1-9月，叉车销量已经达到56.10万台，同比增长24.13%，9月同比增长66%，增速创2010年以来单月最高（不考虑春节因素影响）。考虑全球抗疫过程的长期性以及国内制造业投资周期，我们判断未来2-3年叉车行业仍将延续上升趋势。重点推荐、、。3)、光伏设备：供给端看，光伏产业链发展成熟、降本增效成果显著；需求端看，太阳能发电已成为清洁能源的中坚力量，发展前景广阔。设备端企业受益于行业扩产浪潮，在手订单及新签单均高景气，支撑业绩高速增长。同时下一代电池片技术异质结的成熟，将给设备端带来量价齐升机会。重点推荐、、。

4)、锂电设备：明年国内、海外新能源汽车销量有望共振，保持高增长，设备需求将受到拉动。近期主要供应商纷纷接到订单，我们认为行业拐点已经到来，上半年行业动力订单较少，3C等非动力订单较多，从下半年来看，主要客户的招标明显加速，结构特征仍然明显，大厂家对于产能的需求更为迫切，LG（包括国内南京工厂）、宁德时代、、中航锂电、等仍然为扩产主力，预计2020年-2022年市场空间为316.1亿、359.4、402.6亿元，同比增长51%、13.75%、12%,因此我们预计跟随国内主要厂家以及切入海外供应链的设备公司更为获益，看好、、、等。

5)、扫地机器人：随着扫地机器人龙头企业iRobot、、公布三季报，我们可以看到全球扫地机器人需求复苏超预期，三家企业Q3业绩均表现良好，尽管可选费用复苏有所滞后，但是对于明年行业表现，我们认为延续性较强，随着技术进步，扫地机产品认知度不断提升。同时，可以看到，添可洗地机与云鲸拖地机器人得到较大关注，添可洗地机操作便捷+智能检测+自动清洗+吸拖等功能一体，云鲸拖地机器人能够自动感知抹布回冲清洗，采用压加旋转的拖法，均解决行业拖地不干净、清洗麻烦等多重痛点，今年也一举成为手持式、机器人品类热卖产品，我们认为清洁小家电赛道仍有非常多得机会，好产品将不断受到热捧。

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6）集装箱行业：我们认为集装箱行业近期将迎来较大的复苏，伴随着国内出口贸易逐渐恢复，加上受到海外疫情影响，集装箱回流较慢，集装箱行业供需失衡较为明显，今年2、3季度以来，集装箱需求量及价格均明显反弹，价格上涨超过30%，预计随着全球经济复苏，明年需求量仍然将向好，行业量价齐升，弹性较大，看好集装箱行业龙头。

风险提示：海外疫情无法及时控制，消费电子、新能源汽车等销量受到影响；行业出现价格战，格局变差；国内地产投资明显下滑；可选消费增长乏力；国内出口乏力

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