19亿收购！19亿增资！山东路桥要有大动作|施工_新浪财经

原标题：19亿收购！19亿增资！山东路桥要有大动作来源：经济导报

7日的公告栏中，山东路桥（000498）一口气“抛出”了多则重磅公告。

除拟以现金方式，共计斥资18.95亿元收购中国山东对外经济技术合作集团有限公司（下称“山东外经”）、山东高速尼罗投资发展有限公司（下称“尼罗公司”）各100%股权以外，山东路桥还拟对全资子公司山东高速路桥投资管理有限公司（下称“路桥投资公司”）增资19亿元，使之注册资本攀升至20亿元。

高频且大额的资本动作背后，山东路桥又有何布局？

将收购公司什么情况？

经济导报记者注意到，山东路桥此番对山东外经、尼罗公司的收购，均属于与控股股东山东高速集团有限公司（下称“高速集团”）间的关联交易。其中，尼罗公司目前由高速集团全资持股，山东外经全资股东中国山东国际经济技术合作有限公司（下称“国际合作公司”），亦是高速集团持股100%的全资子公司。

那么，山东路桥为何要拿出金额不菲的“真金白银”，从控股股东那里接手这两家公司呢？

资料显示，山东外经成立于2003年3月，注册资本15.2亿元，其经营范围可谓“包罗万象”，从“预包装食品零售”“会议服务”到“建筑工程承包、基础设施建设”，再到“物联网技术服务”等业务，均可涉足。

但经济导报记者了解到，其最关键的实力和业务，在于山东外经具有建筑工程施工总承包壹级、建筑装修装饰工程专业承包壹级、市政公用工程施工总承包贰级等多项专业施工资质，目前主要从事境外项目投标及谈判、境外项目投资以及境外营地维护、油田服务、房建等业务，先后承建苏丹学院、乍得议会大厦、莫桑比克赛赛机场、塞尔维亚贝尔格莱德中国文化中心（原中国驻南斯拉夫大使馆旧址）等当地标志性建筑，具有丰富的房屋建筑施工经验以及建筑装修装饰项目经验。

从财务数据看，2019年及2020年1至8月，山东外经营业收入分别为12.80亿、4.49亿元，归属母公司股东净利润则报1352.97万元、2185.27万元，经营活动产生的现金流量净额为6.57亿、-1.78亿元。截至2020年8月31日，公司资产总额为43.20亿元，归属母公司股东所有者权益为16.33亿元。

本次山东外经100%股权的收购价格为17.34亿元，系依据具有从事相关业务资格的中联评估出具并经国资主管单位备案的《评估报告》为基础，且最终收购价格与评估结果一致。

同时，高速集团及国际合作公司还承诺，山东外经2020年度、2021年度、2022年度经审计的合并口径净利润数合计不低于2.21亿元，若未达到上述水平，将对公司进行补偿。

不过，参考山东外经2019年、2020年1至8月已实现的净利润金额，这一业绩目标挑战不小。

同时，经济导报记者还注意到，在山东外经2019年非经常性损益中，主要为来源于政府补助金额1088.88万元，占到2019年净利润的69.61%。2020年1至8月的非经常性损益中，政府补助金额为551.98万元，占到报告期净利润的22.80%。且山东外经的净资产收益率要低于山东路桥。

用意何在？

山东路桥对尼罗公司的收购，也是出于相同的用意——在海外快速打造山东路桥品牌。

公告显示，尼罗公司是在中央提出的“一带一路”和“走出去”发展战略思路和高速集团为做大做强优势产业、拓展海外板块业务份额、提升企业综合实力的大背景下成立的境外业务窗口单位。其于2015年1月成立，注册资本1亿元，目前主要从事境外项目投标及谈判、境外项目投资以及房建等业务，境外项目投资主要采取包括PPP、投资施工相结合等业务模式。本次山东路桥收购尼罗公司100%股权的价格为1.61亿元。

财务数据显示，2019年、2020年1-8月，其营业收入分别为1.23亿、2.71亿元，归属母公司股东净利润分别为118.34万、2224.91万元。截至2020年8月31日，尼罗公司资产总额6.67亿元，归属母公司股东所有者权益为1.38亿元。

相较山东外经，尼罗公司2019年、2020年1-8月份不存在净利润中包含较大比例的非经常性损益的情形，且尼罗公司2020年1-8月份净利率及净资产收益率分别为8.22%、17.53%，优于山东路桥2020年三季度相关盈利指标。

同时，高速集团给出的业绩承诺为，尼罗公司2020年、2021年、2022年度经审计的合并口径净利润数合计不低于3800万元。基于此，山东路桥认为，根据尼罗公司目前已签约未完工及拟签约的项目订单，公司未来盈利空间较大。

而对于路桥投资公司高达19亿元的大手笔增资，则是为充分发挥路桥投资公司的投融资平台作用，发展壮大投资资产经营规模，实现产业与金融的互补优势，从而为公司施工业务提供资金支持。增资完成后，路桥投资公司注册资本增加至20亿元，山东路桥仍持有路桥投资公司100%股权。2020年1-9月，路桥投资公司实现营业收入1.17亿元，净利润1625.47万元。