平治信息（300571）：移动阅读增长良好，下半年订单加速落地

原标题：平治信息（300571）：移动阅读增长良好，下半年订单加速落地 来源：东北证券

事件：公司2020H1实现营收9.44亿元，同比减少7.24%，归母净利润1.13亿元，同比减少16.47%，扣非后归母净利润1.10亿元，同比减少17.52%。

点评：2020H1疫情对公司略有影响，移动阅读业务持续增长。公司2020H1移动阅读平台业务实现营收3.64亿，同比增长26.43%，智慧家庭业务实现营收5.66亿，同比减少18.41%。在疫情的正面影响下，居民“宅娱乐”时间增加，公司移动阅读平台实现较好增长。智慧家庭业务则受到疫情一定影响，下半年将持续恢复。

自有内容+采购内容持续扩充，移动阅读平台竞争力提升。公司目前文字阅读产品5.2万余本，同比增长15.56%，签约作者原创作品3.4万余本，同比增长9.68%，引入有声作品近8000余部，自制有声内容时长近2万小时。截止2020H1，公司微信订阅号已经拥有近5000万的粉丝，CPS模式的自媒体近30万家；此外，公司移动阅读内容采购量提升，加强移动阅读平台竞争力。

深圳兆能在手订单充裕，下半年订单将加速落地。截至5月14日，深圳兆能总计中标金额为39.83亿元，未执行订单为25.06亿元，框架合同也陆续签订中，整体看未来业绩确定性强。同时深圳兆能仍有49%的股权未收购，预计并表后会增厚利润。

拟收购武汉飞沃+战略合作天津飞腾，不断外延加强实力。武汉飞沃系国内主要5G前传产品供应商，在5G光通信产品领域布局完善，订单主要以国内大型运营商为主，未来将与公司产生协同效应。天津飞腾是是国内领先的自主核心芯片提供商，将与兆能合作研制基于国产信息安全芯片的服务器和5G小基站产品，提升公司的核心竞争力，增强公司的持续经营能力。

投资建议：我们预计公司2020-2022年净利润为2.92/3.40/3.83亿，同比增速37.07%/16.71%/12.63%，EPS为2.34/2.73/3.08元。对应PE分别为20/17/15倍，目标价60.74元，给予“买入”评级。

风险提示：产品持续开发与创新风险、市场竞争加剧风险、技术人才引进和人员流失风险。

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