创业慧康(300451)2020年半年报点评：医疗IT高景气延续，创新业务前景广阔

原标题：创业慧康(300451)2020年半年报点评：医疗IT高景气延续，创新业务前景广阔 来源：民生证券

一、事件概述

8月27日公司发布2020年半年报，营收7.09亿元，同比增长15.53%；归母净利润9262.19万元，同比下滑25.98%；扣非净利润8894.96万元，同比增长11.11%。

二、分析与判断

二季度收入快速回暖显示医疗IT业务高景气度，核心业务毛利率稳步提升

公司二季度收入回暖迅速，单季收入增速达到29.89%，同时医疗业务上半年营收同比增长31.94%，都显示公司医疗信息化业务景气度较高。公司上半年新增千万级订单12个，较上年同期增长50%，公卫项目订单总额较去有大幅提升，医疗IT业务全年有望维持较高景气度。

毛利率方面，公司医疗业务的毛利率达到56.99%，同比提升1.39%，未来随着医疗业务占比的不断提升，公司整体毛利率改善可期。

创新业务稳步发展，携手平安长期潜力可期

互联网医疗领域，公司目前已有100多家医院的互联网医院客户，同时有300多家医院接入公司公有云互联网医院平台和区域互联网。城市级医疗领域，公司的中山项目的“健康中山”平台平均日活跃量近2万，累计生成健康档案数总数452.1万份，较去年年末增长80%；中山市28家公立医疗机构均将号源接入中山市医院预约挂号平台。医疗物联网领域，公司在深圳平乐骨伤科医院等五家医院打造了数字病房样板项目，同时公司开始中标以医疗物联网业务为主的项目。

目前平安集团已成为公司重要股东，一方面能够实现资源互补， 中国平安 丰富的城市端资源有助于 创业慧康 城市级医疗、医保平台等业务的发展；另一方面可以增强公司业务拓展、市场拓展能力，有利于在目前医疗信息化行业激烈的竞争中获取更多地区的客户，整体看平安入股后长期潜力可期。

三、投资建议

公司是医疗信息化领域领先企业，传统医疗业务稳健发展，创新业务多点发力。预测公司2020-2022年EPS分别为0.35、0.46和0.59，对应PE分别为45X、34X和26X。根据wind数据，同行业可比公司的20年平均估值为59X，公司具有一定估值优势。维持公司“推荐”评级。

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