豆神教育(300010)：疫情致业绩短暂承压 20H1大语文报名人次+71％奠定后续发展

原标题：豆神教育(300010)：疫情致业绩短暂承压 20H1大语文报名人次+71％奠定后续发展 来源：天风证券股份有限公司

2020H1 营业收入7.13 亿元，同比减少21.00%

8 月25 日，豆神教育公布中期报告，2020H1 营收7.13 亿元，同比减少21.00%；归母净利-0.95 亿元，同比减少341.86%；扣非后归母净利润-1.07亿元，同比减少386.62%。

报告期内，受新型冠状病毒疫情影响，北京地区学校二季度继续停课，公司除大语文之外的教育信息化业务大量集中于北京，仍处于暂时停滞的状态，导致公司收入和净利润大幅减少。

营业收入分业务来看，主要来自大语文学习服务、升学服务和智慧教育业务，另外还开展信息安全业务。大语文学习收入1.82 亿元，同比增长26.53%；升学服务收入2.34 亿元，同比增长162.92%；智慧教育收入2.01 亿元，同比减少64.23%。

截止2020 年6 月30 日，豆神教育已在全国范围内建立111 个直营学习中心，另已经签约346 个加盟学习中心。 报告期内，报名学生人次为116,632人，同比增长70.90%；当期累计在读学生人次为117,360 人，同比增长126.59%。

维持盈利预测，给予买入评级

公司主要业务为语文学习服务。公司拥有较强的产品化能力，产品体系丰富程度领先同行。公司产品内容体系以语文为核心，主线为大语文课程，辅线为庖丁阅读、思晨写作这两个提分课程，此外还有语文专项训练课程。

大语文、庖丁阅读、思晨写作都有线下面授和线上大班直播两种授课形态，线下面授分为普通班和王者班两类班型。专项训练课程主要在线上，有直播、录播等多种形态，内容丰富多样，包括文言文、古诗词、名著精读、语文基础等。我们预计公司20-22 年EPS 分别为0.24 元、0.40 元以及0.56元，PE 分别为81x、48x、34x。

风险提示：招生不及预期，核心高管流失，市场竞争激烈

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