2020“银华基金杯”新浪银行理财师大赛,火热报名中。即日起至9月7日,报名参赛将免费领取管清友、罗元裳、陈凯丰、简七等多位大咖,总价值逾700元的精品课程礼包。【点击领取】
原标题:收储消息或将带动钴价进一步上行 来源:中信证券研究
根据财联社消息,因自身经济发展和战略需求,中国拟收储约2000吨钴作为国家储备,收储可能在今年晚些时候进行。若报道属实,我们点评如下:
▍收储或将造成四季度钴行业供需格局将更加紧张。
按照中国钴年消费量8万金属吨计算,2000吨的收储规模约相当于国内单季度钴消费量的10%,如果收储在四季度落地,料将显著拉动四季度国内钴消费需求。同时疫情影响下,非洲地区钴生产运输存在不确定性,预计9月起国内钴原料进口量将再度面临大幅下滑,四季度国内钴行业将面临显著供应缺口,刺激钴价大幅上涨。
▍收储验证钴战略金属地位,合金领域应用将受到重视。
长期以来市场聚焦于钴在电池材料中的应用,忽视了钴也是重要的合金元素,在硬质合金、高温合金等领域具有广泛应用。根据安泰科数据,2019年全球钴消费量中超过20%用于合金领域。若后续收储落地,钴的战略金属地位将逐渐得到市场重视,对钴的价格中枢抬升也具有积极意义。
▍资源依赖效应强,钴价上涨过程中具备更高的弹性。
与其他新能源金属品种不同,钴具备极强的资源依赖效应。一方面,钴原料供应高度依赖刚果(金),且有着较高的不确定性。另一方面,随着供应链管理的强化,预计手抓矿将逐步退出市场,矿山资源的稀缺性将进一步增强。资源依赖效应使得钴价具备更高的波动性,在后市供需格局紧张的预期下,钴价涨幅或进一步扩大。
▍钴下游需求持续走强,看好钴价涨至40万元/吨。
2020年7月,国内新能源汽车产销同比增速转正,下半年新能源汽车领域钴消费预计将持续改善。同时消费电子领域钴消费保持强劲,上半年虽然受到疫情影响,但消费电子领域钴用量保持较高韧性,三季度进入消费电子旺季后钴需求量料将进一步释放,我们预计四季度国内钴供应将出现短缺,刺激钴价上行至40万元/吨的高位。
▍风险因素:
收储不及预期,新能源汽车产销不及预期。
▍投资策略:
钴收储的新闻报道反映了钴作为战略金属的价值,如果落地将带动国内四季度钴需求量进一步走强,在上游供应面临较高不确定性的背景下,下半年国内钴价有望继续走高,维持下半年国内钴价冲高至40万元/吨的判断。推荐业绩随钴价弹性大的寒锐钴业和具有钴矿资源优势的洛阳钼业,维持“买入”评级。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)