浙商证券--食品行业周观点 A股“馒头第一股” 中饮股份IPO过会

浙商证券--食品行业周观点 A股“馒头第一股” 中饮股份IPO过会
2020年08月10日 13:37 金融界

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原标题:浙商证券--食品行业周观点 A股“馒头第一股” 中饮股份IPO过会 来源:金融界

1)“A股馒头第一股”,中饮股份IPO过会:8月6日,中饮巴比食品股份有限公司IPO申请获证监会通过,将成为A股“馒头第一股”。公司是中式面点速冻食品领军企业,专注中式面点十余年;公司以特许加盟渠道为主,深耕华东、华南市场,建立上海、广州两大中央工厂,募资用于扩张产能;“巴比馒头”品牌积淀深厚,持续研发杂粮馒头等新品,有望持续快速增长。2018年,公司实现营收9.90亿(同比+14.27%),实现归母净利润1.43亿(同比+27.37%)。

2)熊猫乳品IPO过会,专注浓缩乳制品领域24年:8月4日,熊猫乳品集团股份有限公司IPO申请获证监会通过,将于深交所创业板上市。公司是炼乳领域领军企业,专注浓缩乳制品24年;公司经销网络精细化布局全国三十余个省份、为多位直营大客户提供定制化服务,公司募资主要用于2.6万吨产能扩张;公司“熊猫”品牌积淀深厚,持续研发奶酪棒等新品;伴随浓缩乳制品细分赛道迅速发展,公司业绩有望持续快速增长。2019年公司实现营收60.38亿元,同比+0.35%,归母净利润0.67亿元,同比-29.70%,主要由于山东工厂投产及销售费用增加;2020H1公司营收2.36亿元,同比+10.36%;归母净利润0.11亿元,同比-1.72%。

行情

本周上证综指上涨1.33%,深证成指上涨0.08%,食品加工板块指数上涨0.79%。食品综合、乳品、调味发酵品、肉制品涨幅分别为2.39%、0.66%、0.31%、-1.24%。目前食品加工板块估值58倍,较2015年以来35.9倍行业平均估值水平高61.53%。

行业核心数据

1)肉制品:本周,毛鸭/鸭苗价格环比+1.76%/-51.84%;白羽肉鸡/肉鸡苗价格环比-2.15%/-10.87%;7月,猪肉价格环比+15.51%。

2)乳制品:本周,乳清粉价格环比持平;芝加哥牛奶(脱脂奶粉)价格环比-1.77%;7月,生鲜乳价格环比+2.23%;内资品牌奶粉价格环比+0.15%,外资品牌奶粉价格环比+0.42%。

投资建议

随着食品行业整体增速的放缓,市场认为食品行业增长点从整体增长转向集中度提升,我们认为除了集中度提升逻辑之外,食品行业增长点从整体增长转向细分赛道增长的逻辑不能忽视。当前时点,建议重点关注四条主线:奶粉(中国飞鹤、澳优)、烟用香精(华宝股份华宝国际、中国波顿、爱普股份)、卤制品(绝味食品煌上煌)、保健品(金达威仙乐健康汤臣倍健),以及细分小食品(洽洽食品安琪酵母桃李面包来伊份涪陵榨菜有友食品、华文食品)。

风险提示

政策风险;下游需求波动风险;食品安全风险。

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