长城证券--电子行业中期策略:2020年电子行业中期策略,指标公司盈利强劲,半导体行业景气度仍可期【行业研究】|电子行业_新浪财经

原标题：长城证券--电子行业中期策略:2020年电子行业中期策略,指标公司盈利强劲,半导体行业景气度仍可期【行业研究】来源：长城证券

【研究报告内容摘要】

5G手机渗透率持续提升,可穿戴设备延续高增长:2020年第一季度,全球智能手机出货量2.758亿台,同比下降11.7%,二季度由于受到新冠疫情影响,预计仍将继续下滑。目前来看,国内由于疫情控制较好,智能手机市场率先复苏,5G渗透率持续提高,1-5月国内5G手机出货量达4608.5万部,占同期国内智能手机出货量比例高达38.0%。在可穿戴设备方面,2020Q1全球可穿戴设备出货量达到7260万部,同比增长29.7%,其中Q1全球智能手表出货量1690万部,同比下降7.1%,TWS耳机出货量高达4380万台,同比增长86%,TWS耳机延续高增长,其中苹果份额高达41.5%,排名第一。进入下半年,预计5G手机渗透率将持续提升,可穿戴设备将延续高增长,有望带动行业需求复苏。

韩厂加速退出LCD面板产能,供需关系有望带动价格回暖:韩系厂商液晶面板业务面临较大的亏损压力,三星和LGD从2019年Q3开始纷纷缩减LCD产能,其中三星计划2020年底之前关闭韩国国内的液晶面板产能,并寻求出售苏州工厂的液晶面板产线,LGD也预计将在2020年底之前关闭韩国国内大部分液晶面板产能,只保留部分IT面板产能。另外,大陆厂商扩产也邻近尾声。目前液晶面板价格已经逼近厂商现金成本,价格处于底部区域,进入下半年开始,随着韩厂退出LCD产能,下游需求的修复,面板供需关系将出现较大改善,价格有望恢复上行周期。

指标公司盈利强劲,半导体行业景气度仍可期:台湾厂商台积电、联电、日月光、京元电、精材、稳懋、宏捷科5月营收同比增长分别为16.60%、20.45%、18.83%、25.15%、18.83%、42.00%、79.85%,半导体代工、封测与射频环节景气度向上趋势延续。台积电4月与5月营收均略低于业绩指引平均值,但均创历史同期新高,考虑海外疫情影响,我们认为半导体产业景气度向上趋势不改。

投资建议:1)消费电子建议关注iPhone无线通讯模组以及iWatch的SiP模组供应商环旭电子;COMS芯片供应商韦尔股份;存储器供应商兆易创新;国内泛射频龙头信维通信;国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技;安防龙头企业大华股份;国内被动元件龙头风华高科（维权）;2)半导体板块建议关注持有TEL认证的电子级石英制品厂商石英股份;受益AMD市占率提升的国内封测龙头通富微电;CIS-TSV龙头企业晶方科技;基建+半导体双重受益泵业龙头汉钟精机;CIS与半导体双重受益的封装龙头华天科技;消费+半导体双重受益高洁净材料龙头新莱应材;国内领先的功率半导体厂商华润微;国产12寸大硅片领军企业沪硅产业;CMP抛光液龙头安集科技;全球液晶面板龙头京东方、TCL科技,国内大尺寸液晶面板厂商ST东科,国内玻璃基板供应商彩虹股份,国内偏光片龙头三利谱。