专题：聚焦2023基金年报：基金经理如何调仓换股？谁家盈利能力最强？
编者按：2023年公募基金年报披露完毕。2023年，公募基金整体利润-4347.74亿元。债券类基金为各类基金“赚钱王”，权益类基金利润不佳，7791只混合型基金利润为-5725.2亿元。盘点了去年一年亏钱最多的基金产品TOP12发现，管理规模较大的知名基金经理“榜上有名”。
数据来源：天相投顾 统计截止日期：2023年12月31日 制表：涤生邢军亮、左腾飞管理的农银汇理新能源主题A亏43.27亿 较2022年同期亏损额度收窄
wind数据显示，农银汇理新能源主题A成立于2016-03-29，截至2023-12-31，基金规模106.53亿元。比较基准：中证新能源指数*65%+中证全债指数*35%。截至本报告期末，该基金 A 基金份额净值为 2.2699 元，基金份额净值增长率为-27.37%，业绩比较基准收益率为-23.26%；该基金 C 基金份额净值为 2.2584 元，基金份额净值增长率为-27.66%，业绩比较基准收益率为-23.26%，跑输业绩比较基准。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的TOP50股票投资明细邢军亮、左腾飞：阶段性市场仍将以震荡整固为主 新能源板块仍将是未来数年市场最核心的配置方向之一
管理人展望宏观经济、证券市场及行业走势：往后看，阶段性市场仍将以震荡整固为主。结构上，新时代、新形势下，政策正越来越成为决定配置方向的核心变量。从过去几年的市场经验看，政策的效果更加立竿见影，多数行业走势与政策指引高度相关。当前“二十大”已明确方向，科技科创仍是主线，并有望从以新能源、半导体、军工等为代表先进制造业，进一步向明年以及未来数年重点发展的信创、生物医药、基础软硬件、数字经济等领域扩散。对新能源板块不必过度担忧，其上行趋势并未结束。首先，随着近期市场震荡与风格发散，新能源板块拥挤度已从高位有所回落，风险已在释放；其次，美债利率顶部震荡，同时国内货币环境宽松未止，宏观流动性对新能源板块仍有支撑；第三，新能源板块强者恒强，仍是景气的方向。而从长期来看，新能源板块作为国内产业升级、弯道超车的重点方向，以及国际政治经济格局冲突加剧背景下，维护能源安全“底线思维”的重中之重，仍将是未来数年市场最核心的配置方向之一。分板块来看：
锂电板块：锂电产业链随着产业链盈利降至制造业合理回报以下，各环节的产能扩张开始显著放缓，成本曲线陡峭的环节中议价能力较强的龙头盈利能力有望更为稳健，包括动力电池、结构件等环节的龙头。
光伏板块：当前产业链价格下各环节均利润微薄或出现亏损，行业盈利压力增大。同时，企业融资难度增大，资本市场、地方政府、银行的支持力度均有明显减弱。基于此，近期行业供给出清加速。目前光伏制造端利润已达底部，产业链价格处于非理性状态，随着需求走出淡季/供给加速出清，部分环节价格有望修复。
储能板块：2024 年展望来看，积极因素正逐步累积，欧洲户储在 2024H1 有望完成库存去化、在经济性驱动下恢复稳步增长；美国大储在电池降价、ITC 加码下经济性突出，后续变压器供应环节和审批加速有望驱动增速抬升；国内储能将经济由量到质的转变，随着地方商业模式逐步完善，对产业链价格和盈利是积极支撑。
风电板块：2023 年风电受非经济性限制因素影响，装机、招标节奏有所滞后。随着限制性因素逐步解除，项目建设节奏有所提速，有望带动 2024 年风电装机、招标增长。
责任编辑：公司观察
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