炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
2024年新年伊始，国内主要车企和新势力品牌陆续发布了上一年度的新能源汽车销量数据。其中，比亚迪以超过300万台的销量继续领跑，岚图和智己等品牌年销量则不足10万台。
值得注意的是，在夺得2022年国内销量冠军后，哪吒汽车成为2023年唯一年度销量同比下滑的新势力，12月单月销量甚至同比大降34%，疲态尽显。
2023年年初，哪吒汽车曾定下25万辆的年度销售目标，实际只完成12.7万辆，在主要新势力中也排名垫底。
就在近日，哪吒汽车两大营销高管被裁。然而，公司遇到的困境远不是营销这么简单，产品力严重不足或是更深层次的原因。
从低端看，哪吒推出的AYA“换汤不换药”，有愚弄市场之嫌，消费者自然也不买账，交付4个月销量就从5000台跌至仅100余台，被海鸥、缤果等竞品彻底挤出市场；从高端看，S和GT等销量低位徘徊，缺乏品牌力和核心技术，哪吒向上突破也难度极大。
由于追求性价比，叠加销量陷入低迷，哪吒汽车亏损加剧，IPO进程也一再延后，错过了最佳上市窗口期。在行业进入淘汰赛阶段后，哪吒是否会赴天际、威马等破产新势力的后尘，市场忧心忡忡。
成唯一年度销量下滑新势力 撤换营销高管难解产品困局
2023年，哪吒汽车累计销量为12.75万辆，同比下滑超16%，25万辆的全年销售目标仅完成一半，也是新能源头部车企中唯一年度销量下滑的品牌。2022年国内的销量冠军，成为昙花一现。
值得注意的是，哪吒汽车并没有公布2023年12月的单月交付销量数据。按照全年销量计算，12月哪吒汽车交付量仅为5135辆，同比下滑34.12%，环比下滑达58.94%。
面对惨淡的销售现状，哪吒汽车CEO张勇1月2日在社交平台公开进行反思，总结了五条原因，其中“传播方式老旧有好的东西说不出去”和“营销总部集权又管理力度软弱”两条直指营销问题。
同时，哪吒汽车官宣，免去江峰营销公司常务副总裁职务、免去李长河营销公司执行副总裁职务，两大营销高管接连被裁，张勇亲自接任营销公司总经理。
然而，公司遇到的困境远非营销问题这么简单，产品力严重不足或是更深层次的原因。
从低端看，哪吒AYA在年内接替原销量主力哪吒V推向市场。哪吒AYA基本沿用了哪吒V的设计，车头和尾灯的样式进行了一些调整；内饰部分也基本沿用了老款车型的设计风格，只是颜色和质感上有所改变。
由于“换汤不换药”，叠加比亚迪海鸥和五菱缤果等优势竞品的面市，哪吒V和换代后的哪吒AYA市场空间被严重挤压，特别是新车AYA，上市后口碑崩塌，销量连续下挫，到11月销量仅百余台，几乎已被彻底挤出市场。
从高端看，哪吒S和哪吒GT的月销量也在千台左右的低位长期徘徊，难以担当品牌向上重任。
值得注意的是，与哪吒品牌调性相对接近的小鹏汽车，向大众进行的技术输出已经得到了确认；零跑汽车也凭借最新的四叶草架构，正在和多家外资车企商谈技术转让的事宜。而反观哪吒，目前还没有其整车平台被其他外资车企相中的新闻传出，足见几家公司之间的技术差距。
缺乏强大的品牌力，技术也不具备核心竞争力，哪吒汽车在低端受阻的情况下，品牌向上突破也难度极大，面临的困境远非在营销层面可以解决。
深陷量利齐跌困境 最佳上市窗口期或已关闭
除销量全线下滑外，业绩压力也是哪吒汽车挥之不去的阴霾。
追溯公司发展历史可以看到，哪吒汽车以A0级小型纯电汽车和B端市场起家，2022年卖出的15.21万辆车中，10万元级别的低端哪吒V和哪吒U是销量主力。
由于追求极致的性价比和B端市场起家带来的根深蒂固的廉价形象，哪吒汽车一直维持个位数毛利率和持续亏损的状态。
2020年至2022年，哪吒汽车净利润分别为-13.21亿元、-29.08亿元和-69.19亿元，亏损逐年增加，三年合计亏损额已超110亿元。2023年，在销量大幅滑坡的情况下，业绩可想而知。
连续巨亏之下，哪吒汽车IPO之路变得越发坎坷。
早在2020年7月，哪吒汽车就对外宣布，将启动科创板的上市申报工作，并计划在2021年完成上市。
2022年6月，哪吒汽车股东之一三六零宣布放弃对哪吒汽车的增资权，并将其持有的哪吒汽车3.532%股权的出资权转让给两家有限合伙企业，转让对价为0元，对应的增资额为10亿元。这一消息严重冲击了市场对哪吒汽车及其上市进程的信心。
2023年6月，又有消息称，哪吒汽车计划在月内提交10亿美元的港股IPO申请，但是随后被哪吒汽车辟谣。
2023年9月，有消息称，哪咤汽车母公司合众新能源汽车拟香港上市，预期募资或达10亿美元。但该消息同时指出，哪吒汽车IPO规模尚未最终确定，仍处于早期准备阶段。
2023年，伴随价格战轮番上演，国内新能源汽车行业也开始迎来剧烈洗牌，行业竞争格局大幅恶化，新势力们最佳的上市窗口期可以说已经关闭。
在行业进入淘汰赛阶段后，面对日益严峻的形势，哪吒是否会赴天际、威马等破产新势力的后尘，包括投资者和消费者，都忧心忡忡。
责任编辑：公司观察
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
