家电分红|过半公司募资分红比低于10% 康佳、四川长虹、飞科等14家上市以来从未回购_新浪财经

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：坤

　　近期，监管对于上市公司的分红进一步加强了制度约束。证监会拟对上市公司现金分红规则进行修改，政策涉及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》、《上市公司章程指引》等一系列规则，同时，交易所也将同步修订规范运作指引。

　　这一修订旨在对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红。其中包括，对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露解释原因；对长期大额财务性投资但分红比例偏低公司，强化披露要求，督促加大分红力度；进一步便利中期分红程序等。

　　同时，联系到证监会在8月27日发布的《进一步规范股份减持行为》来看，证监会在《进一步规范股份减持行为》明确规定，上市公司最近三年未进行现金分红，或累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　“活跃资本市场，提振投资者信心”的精神得到了更为切实的制度落实。

　　上市公司进行分红能够在一定程度上反映出公司的盈利能力、现金流、负债情况以及相关公司治理政策等方面。监管未来对公司分红加强制度约束与监管，能够给投资者带来相对稳定的投资预期，增长投资者信心，从长期来看，能够增加上市公司质量，吸引中长期资金进入市场，提升整体市场活力。

　　本文选取在主板及科创板上市的黑色家电/白色家电/小家电行业共计34家公司，分析其上市以来的分红、募资与回购情况。

　　白电三巨头回购股数/金额远超同行康佳、四川长虹、飞科等14家公司上市以来从未回购

　　上市公司回购股份与现金分红的作用有一定共通之处，能够实现投资回报，稳定公司股价，提升投资者信心。

　　在上述34家家电上市公司中，有20家公司在上市以来进行了回购。其中，回购股数与回购金额远远超越同行的是白电三巨头美的集团、格力电器、海尔智家。其中，美的集团在上市以来回购金额高达279亿元，其次为格力电器269.99亿元，海尔智家48.22亿元。

　　但与此同时，也有14家公司在上市至今从未进行过回购，分别为长虹美菱、奥马电器（维权）、惠而浦（维权）、深康佳A、四川九洲、ST同洲（维权）、高斯贝尔、四川长虹、利仁科技、彩虹集团、比依股份、富佳股份、飞科电器、德昌股份。

　　其中，不乏已经上市多年的公司。最早的康佳在1992年上市，距今已超过30年，长虹美菱在1993年登陆主板，也有上市近20年的惠而浦、ST同洲等等。

　　不仅不回购，上述公司的分红情况也较为一般。14家公司中，大部分公司的上市以来分红率在40%以下。上市以来累计实现净亏损的5家公司中，未进行回购的包括3家，奥马电器、ST同洲、高斯贝尔，利仁科技则是从未进行过回购与分红。

　　从募资分红比来看，除飞科电器之外，其他从未回购股份的公司的募资分红比也相对较低。

　　一共8家募资分红比低于2%的公司中，有6家也从未进行过回购，分别为奥马电器、深康佳A、ST同洲、高斯贝尔、四川长虹、利仁科技。

　　过半公司募资分红比低于10% 飞科、九阳、苏泊尔募资分红比畸高背后是股权高度集中

　　对比上市公司的募资、分红以及比率，也在一定程度上能够反映出上市公司是倾向于向市场索取，还是为股东带来价值，进一步改善市场生态。

　　本文中募资分红比=上市以来累计现金分红/上市以来募资总额（直接+间接）。34家公司中，有3家公司的募资分红比远超其他公司，分别是飞科电器、九阳股份、苏泊尔，其募资分红比分别为554.12%、524.30%、227.24%。主要原因是因为上述3家公司一直以来均为高分红，上市以来分红率也在所有公司中排名居前，分别为76.56%、81.26%、65.93%。需要注意的是，飞科电器、九阳股份、苏泊尔的股权均较为集中，其第一大股东持股比例分别为80.99%、50.13%、82.64%，即现金分红的绝大部分都进入大股东的口袋。