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近期，证监会拟对上市公司现金分红规则进行修改，涉及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》和《上市公司章程指引》等一系列规则，交易所将同步修订相关规则。证监会有关部门负责人介绍，拟进一步对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红，推动进一步优化分红方式和节奏，让分红好的公司得到更多激励，同时也加强对超出能力分红企业的约束等。
目前，证监会已出台并落地分红与减持“挂钩”政策，上市公司最近三年未进行现金分红，或累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
2022年，A股5236家公司中有3460家完成分红，分红总额为2.15万亿，这也是A股分红总额首次突破2万亿。在此文中，我们将结合上市以来及近3年募资现金分红，重点分析纺织服装行业上市公司分红概况：
（1）上市以来分红概况：综合上市以来募资金额、累计现金分红金额、分红率（累计现金分红率/累计净利润）、募资分红率（累计现金分红率/募资总额）来看，锦泓集团向股东回馈较为“吝啬”，多口径托统计分红率排名处于后列（注：文中所有排名均属所选上市公司之间），且存在连续3年未分红的状况。
（2） 近3年分红概况：纵观纺织服装上市公司近3年分红概况，可以看出，在我们所选取的行业上市公司中，仅有锦泓集团的近3年累计分红/近3年平均净利润低于30%，探路者和三夫户外近3年未分红。
募资、分红概览：锦泓集团上市后仅分红1.6亿 直接融资分红率仅6.39%且多口径分红率排名居后
在关注上市公司分红状况时，我们重点关注了公司上市以来募资总额、上市以来累计现金分红及上市以来已实施现金分红次数等数据。上市以来的募资总额体现了上市公司融资金额，融资途径主要包括直接融资和间接融资，其中直接融资又包含首发、股权再融资（配股、定向增发、公开增发、优先股、可转债、发债券融资等），分红次数及分红金额则是体现了上市公司对股东的回报。
从现金分红规模来看，安踏体育、海澜之家、波司登分红规模较高，累计现金分红分别为273.43亿元、167.45亿元、161.23亿元；三夫户外、锦泓集团、牧高笛累计现金分红相比较低，上市以来累计现金分红分别为0.13亿元、1.58亿元、3.50亿元。
从上市以来分红率（累计现金分红/累计实现净利润）来看，安正时尚、都市丽人、九牧王的分红率最高，分别为115.92%、101.83%、97.61%，七匹狼、锦泓集团的分红率较低，分别为18.46%、21.43%。
结合直接融资情况看，森马服饰、九牧王、地素时尚、牧高笛、太平鸟、安正时尚6家上市公司累计现金分红已经超过了上市以来直接融资总额，其中，森马服饰上市以来直接融资总额为46.90亿元，累计现金分红已达104.30亿元，直接融资分红率高达222.38%；九牧王上市以来直接融资总额为28.40亿元，累计现金分红已达47.45亿元，直接融资分红率高达167.09%；地素时尚上市以来直接融资总额16.79亿元，累计现金分红已达23.98亿元，直接融资分红率高达142.87%；牧高笛上市以来直接融资总额2.73亿元，累计现金分红已达3.50亿元，直接融资分红率高达128.04%；太平鸟上市以来直接融资总额19.72亿元，累计现金分红已达21.10亿元，直接融资分红率高达107.02%；安正时尚上市以来直接融资总额11.96亿元，累计现金分红已达11.98亿元，直接融资分红率高达100.18%。
但值得关注的是，在我们所选取的上市公司中，绝大多数上市公司直接融资分红率超过了50%，股东回馈率良好，仅有锦泓集团、三夫户外2家上市公司的直接融资分红率低于10%，其中，三夫户外累计现金分红为1298.84万元，直接融资规模为6.14亿元，直接融资分红率仅为2.12%；锦泓集团累计现金分红为1.58亿元，上市后直接融资24.73亿元，直接融资分红率为6.39%，位列倒数第二。
最后，从上市后分红次数来看，锦泓集团、李宁、探路者、三夫户外均存在连续多年未分红的状况。其中，锦泓集团2019-2021年曾连续3年未分红，李宁2012-2017年连续6年未分红；探路者2020-2022年连续3年未分红、三夫户外2019-2022连续4年因业绩亏损未分红。
综合上市以来募资金额、累计现金分红金额、分红率（累计现金分红率/累计净利润）、募资分红率（累计现金分红率/募资总额）来看，锦泓集团向股东回馈较为“吝啬”，分红率（累计现金分红率/累计净利润）、直接融资分红率（累计现金分红率/直接融资总额）均位列倒数第二，且存在连续3年未分红的状况。
近三年分红状况：锦泓集团分红比率垫底不足30% 探路者和三夫户外近3年未分红
目前，证监会已出台并落地分红与减持“挂钩”政策，上市公司最近三年未进行现金分红，或累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
9月26日深交所正式发布了《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》（以下简称《通知》），进一步明确了相关执行标准，细化相关责任条款，加大对违规减持行为打击力度，持续助力资本市场投资生态改善。上述规定表示，分红是否达标也成为关系减持的考核指标之一，并且明确了分红不达标则包括两类，一是三年都没有分红，二是三年分红累计的金额没有达到三年年均净利润的30%（亏损年度剔除），判断年度为披露了经审计的年度报告的会计年度。
纵观纺织服装上市公司近3年分红概况，可以看出，绝大多数纺织服装上市公司近3年的分红/近3年平均净利润均超出了100%，并且有相当一部分上市公司该比值超出300%，如安正时尚、森马服饰、欣贺股份，近3年的分红/平均净利润分别未364.31%、331.20%、323.83%。
值得关注的是，在我们所选取的上市公司中，仅有锦泓集团近3年累计分红/近3年平均净利润低于30%，公司近3年累计分红为3424.79万元，近3年平均净利润为14771.44万元，分红占比为23.19%。
另外据公司近三年分红安排，探路者和三夫户外近3年未分红，而业绩陷入颓势或为主要原因，其中，探路者2020年亏损2.75亿元，2021-2022年虽扭亏但盈利能力依旧较弱；三夫户外则2020-2022年均处于亏损状态。
责任编辑：公司观察
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