来源:IPO日报
近日,宜搜科技向港交所递交了招股说明书。
作为初代互联网平台,宜搜科技十多年来的发展并不是一帆风顺,其上市之路也显得有些心酸。
根据易观数据,2010年二季度,在移动搜索领域,市场排名前三位的企业,分别是百度(34.33%)、宜搜(16.91%)和谷歌(12.29%)。然而在经历一系列风波后,宜搜科技逐渐掉队,从搜索引擎平台转型为数字阅读平台。
2013年,公司推出宜搜小说APP,凭借基于移动搜索的算法基因,宜搜小说在网文小说推荐平台中逐渐拥有一席之地。此后,转型成功的宜搜科技曾多次辗转上市。
2014年,公司向纽交所递交IPO申请,但以失败告终。2017年,公司在新三板挂牌,两年后,向科创板发起冲击,一轮问询之后也无疾而终。2023年2月,公司转战港交所,六个月后以申请失效早早收场。
近半年期间,ChatGPT引爆资本市场,讨论热度甚嚣尘上。对于上市无比执着的宜搜科技,再次重整旗鼓,瞄准AIGC,于今年9月底,公司再次向港交所递交招股书。
那么此次,贴上AIGC标签的宜搜科技能否修得正果?
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来源:官网
深陷瓶颈
据招股书,宜搜科技目前的业务结构主要包含四大板块,分别为数字阅读推荐服务、数字营销服务、网络游戏发行服务和其他数字内容推荐服务。
其中,数字阅读平台服务是公司最主要的收入来源,通过预测用户的偏好,对推荐策略进行调整并智能推荐满足用户个性化需求的文学内容。同时,通过收集、分析和预测用户对广告内容的喜好,于专有平台投放广告客户的广告。2020年、2021年、2022年及2023年前五个月(下称“报告期”),按业务划分,数字阅读平台服务占公司收入的半数左右。
具体来看,在该业务线下,公司主要有两类客户,即用户与广告客户。
对于愿意为数字阅读付费或购买会员的用户来说,主要采取收取订阅费用的方式,而用户如果想要免费获取阅读资源,则需要观看广告,公司以进行广告投放的方式来满足向用户免费提供阅读资源的支出。
其次,对于网络游戏发行服务而言,公司通过对于用户行为及偏好游戏类别、内容的分析等,将游戏发行或推荐给相应的用户。
而对于其他数字内容服务,则是公司推荐电信运营商的增值服务,包括音乐及回铃音等各类数字内容,同样也是在给予公司对于用户行为、内容偏好及付费意愿的采集和分析的基础之上。
乍一看,宜搜科技的业务涵盖种类似乎较为复杂且多样,但其实依旧是较为传统的依靠内容进行引流的模式。
简单来说,通过数字阅读吸引用户,其次通过收取会员费或收集用户偏好等信息,卖给广告商、游戏开发商,从而搭载广告或进行游戏发行,最后收取广告费和发行费,满足公司盈利需求。
招股书显示,报告期内,公司分别实现营收4.1亿元、4.3亿元、4.6亿元及2.0亿元。
同期,对应的净利润分别为3100万元、5000万元、4400万元及-1500万元,呈波动下滑趋势,且在2023年前五个月,出现亏损。
同时,公司毛利率也出现波动下滑。报告期内,公司的年度毛利率分别为52.2%、48.2%、52.3%及47.4%。
除净利和毛利率波动下滑之外,更为致命的是,报告期内,数字阅读平台月度付费人数在逐渐减少,分别为11.5万人、6.9万人、4.2万人及2.2万人,且月度付费人数与月度活跃人数的比例也在持续下滑,分别为0.5、0.3、0.2及0.1。
除付费用户的减少外,平台总体用户规模也陷入瓶颈。
2020年,宜搜阅读APP的平均阅读活跃人数为2110万名,2021年和2022年分别为2390万名、2560万名,增长率分别为13.3%和7.1%,而在2023年前五个月,则未实现明显增长,仍旧为2560万名。
而数字阅读业务作为公司业务的引流端口,一旦其增长乏力甚至下滑,将会直接传导至其他业务的发展,从而对广告投放、游戏推广等业务产生消极影响。
招股书披露的数据也印证了这一点,报告期内,其他三项业务也均呈现出疲态。
对比2020年与2023年前五个月的数据来看,网络游戏发行业务的毛利率直接“腰斩”,从2020年的93.9%下滑至2023年前五个月的51.6%,数字营销服务的毛利率也由2020年的7.9%下滑至7.7%,其他数字内容推荐服务的毛利率也由46.0%下滑至24.1%。
加码AIGC
另外,从经营模式来看,宜搜科技将自身定位为渠道平台,即引入第三方供应商的网络文学内容,采取分成方式运营,不自产内容的同时也不进行版权的购买。
但这也导致公司缺乏独家原创内容、缺乏版权护城河,在当前数字阅读巨头们“跑马圈地”的情况下,宜搜科技在资源抢占方面并不具备明显的优势。
就国内网文市场来看,阅文集团、掌阅科技(21.890, 0.09, 0.41%)、中文在线(27.220, 0.08, 0.29%)这类已经上市的数字阅读服务平台在内容方面已经形成了较为强势的壁垒,而目前另外一些市场上的挑战者,背后也都拥有实力雄厚的靠山。
具体来看,番茄免费小说背后为北京臻鼎科技有限公司,属于字节旗下公司;七猫免费小说背后为上海七猫文化传媒有限公司,隶属百度集团;QQ阅读是由腾讯开发运营,而书旗小说背靠阿里等等。
对于数字阅读平台来说,缺乏优质内容的支撑,平台经营如“烹无米之炊”,自然难以长久。数据显示,2022年上半年,阅文集团月活2.7亿、掌阅科技月活1.6亿,相比之下,宜搜科技的发展显得有些力不从心。
如此困境之中,公司选择加码AIGC,试图通过探索“AI写小说”的模式扩大公司的内容供应,从而突出重围。
公司招股书提出,与人工智能网络生态体系更相关的是,AIGC可在内容创作方面带来根本变化。且称公司在人工智能技术应用方面已积累多年研发经验,将利用经验使用人工智能技术创作文学作品。
根据腾讯研究院发布的《AIGC发展趋势报告2023》,AIGC对数字阅读行业至少有三个方面的潜在影响。
首先,能够降本增效,降低内容生产成本,提升内容创作效率,提高内容生产质量;其次,能够进行个性化内容生成,和传统的数字阅读行业“作者写作--读者阅读”的商业模型相比,人工智能模型可根据个人用户喜好生成个性化内容,用户将有机会参与内容创作,从而将有机会打造新的更具互动性、个性化的数字阅读业态;
另外,能够进行多模态拓展,增加内容生产的多样性,将数字阅读行业的IP低成本、高质量、多模态衍生,从而提升IP的无形资产价值,并引领数字阅读从单一的文字向文字、图片、视频相互结合的多模态演变。
但奇怪的是,公司在强调将加强自身研发能力,紧贴AIGC及元宇宙游戏等主流技术趋势的同时,研发投入却在一路下滑。
2020年至2022年,公司研发开支分别为0.54亿元、0.51亿元及0.39亿元,占营收的比例分别为13.2%、11.8%及8.5%。
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并且值得一提的是,公司目前的“AI写小说”尚处于构想和初步探索阶段,截至招股书发布,宜搜科技并未推出相关产品。
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责任编辑:杨红卜
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股市直播
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宋谈股经今天 07:24:35
今日共99股涨停,连板股总数15只,36股封板未遂,封板率为73%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块再度爆发,近40股涨停或涨超10%,其中杭齿前进(sh601177)11天9板、中大力德(sz002896)6天4板。此外,叠加了钢铁与国资云概念的杭钢股份(sh600126)走出16天12板。 -
趋势领涨今天 07:19:20
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趋势领涨今天 07:19:04
今天走势最强的是汽车相关产业链,苏轴股份(bj430418)、明阳科技(bj837663)大涨创出新高;山子高科(sz000981)、万里扬(sz002434)、雪龙集团(sh603949)、银轮股份(sz002126)、三联锻造(sz001282)、中鼎股份(sz000887)、联诚精密(sz002921)等多股涨停。消息面上,特斯拉官方推送软件更新,称2024.45.32.12已开始分批次推送,主要升级内容为:城市道路自动辅助驾驶;驾驶室摄像头;地图包版本更新等对这个板块构成利好。重点是,昨晚特斯拉大跌,今天A股市场汽车板块大涨,这就是东升西落!机器人(sz300024)相关概念今天继续走强,减速器、人形机器人(sz300024)、一体压铸、PEEK材料等相关板块涨幅靠前,江苏博云(sz301003)、宝通科技(sz300031)、横河精密(sz300539)等多股出现20cm涨停。消息面上,宇树机器狗进化“功夫版”大模型,近期由上海人工智能实验室等机构共同发布的一项算法技术,能够使人形机器人(sz300024)从各种状态下实现快速、稳定地站立。刺激了这个板块走强,人形机器人(sz300024)进化很快, 商业化的速度也很很快,所以市场的炒作热情很高,但近期涨幅也确实太大了!大家追涨还需谨慎,看补涨的机会吧。昨天大盘回调,我们提示3340点附近是低吸的机会,详见昨天的文章或者直播,今天大盘就出现了大涨,重点两市个股都是普涨的,但今天大盘反弹没有放量,说明大盘还不具备向上突破的条件,3400点附近不是顶,3500点、3600点也都不是今年的高点,但大盘向上突破还需要时间,总的原则还是低吸为主。 -
趋势领涨今天 07:18:54
港股大涨 A股要加油了!今天大盘在港股大涨的影响下,两市大盘高开高走,盘中虽然出现了多次回落,但最终还是以上涨报收,但相比港股来说,A股只能提鞋了!盘面上,两市个股普涨,减速器、一体压铸、BC电池、人形机器人(sz300024)、汽车热管理、PEEK材料、新型工业化、工业母机等板块涨幅靠前;种业、知识付费、粮食概念、供销社、短剧游戏等板块跌幅靠前,两市近120只个股涨停,一只个股跌停,创业板走势与主板基本同步。本轮大盘反弹是从港股开始的,港股本轮反弹已经超过了35%,今年反弹超过了18%,基本是领涨全球;A股今年反弹0.5%,本轮从低点反弹超过7%,你们说,同一片蓝天,差别怎么就这么大呢?当然,港股主要是国际资金,机构资金等在做多,南向资金基本是天天流入的,近期南向资金流入超过千亿元,但A股内资上周大幅流出超过1800亿元,本周继续大幅流出,包括今天,南向资金流入超过110亿元,但内资今天流出近80亿元,一个天天流入,一个天天流出,难道大家都是在卖出A股抄底港股去了吗?看来,A股再不努力就要被大家淘汰了!重点是腾讯、阿里等科技龙头基本都在港股上市,A股上市公司很多,但垃圾也多,所以,内资天天流出,大盘天天走弱,这就非常正常了!因为内资流出里面包括大小非减持的资金,这是一笔很大的资金,而且是卖不完的资金!不过,尾盘券商启动了拉升,券商是市场人气板块,目前需要券商启动带动人气,重点是大盘面临3400点附近整数关,大盘能否突破这个整数关就看明天券商能否继续走强了!如果明天券商继续走强,A股就有望后发制人,追赶港股了!重点是我们今天上午提到了券商这个板块的机会,今天顺利启动,恭喜了! -
趋势领涨今天 07:18:29
昨天大盘回调,我们提示3340点附近是低吸的机会,详见昨天的文章或者直播,今天大盘就出现了大涨。上午直播,我们提示了券商板块的布局机会,尾盘正是启动券商带动大盘上行,说明整体分析还是准确的,现在重点就是看明天券商能否继续走强,如果能够继续走强,大盘有望开始追赶港股的脚步,否则,大盘还将在3400点下方震荡,但调整还是机会,今天到此。 -
徐小明今天 07:14:25
【盘中直播】语音课见 -
巨丰投资张翠霞今天 07:14:03
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)尾盘证券板块放量拉升,市场补量且三大指数收盘涨幅齐超1%,港股反包新高,走势大幅强于A股,历史统计来看,当AH偏离值较大时,有望修正,A股有望向上补涨;2)量能,沪深两市今日成交额19697亿元,较上个交易日19255亿元增加442亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业52家红盘,钢铁、证券、通用机械等板块涨幅居前;电信运营、船舶、石油等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
宋谈股经今天 07:07:44
2月26日收评:沪指震荡反弹涨超1%,中国银河(sh601881)、中金公司(sh601995)尾盘涨停1、市场全天震荡反弹,三大指数均涨约1%。券商股尾盘拉升,中金公司(sh601995)、中国银河(sh601881)双双涨停。机器人(sz300024)概念股持续走强,兆威机电(sz003021)、宝通科技(sz300031)、上海机电(sh600835)、五洲新春(sh603667)、达意隆(sz002209)等多股涨停。钢铁板块集体走高,三钢闽光(sz002110)、本钢板材(sz000761)、新钢股份(sh600782)、凌钢股份(sh600231)、华菱钢铁(sz000932)等涨停。个股涨多跌少,沪深京三市超4200股飘红,今日成交1.97万亿。截止收盘沪指涨1.02%,深成指涨0.93%,创业板指涨1.23%。2、板块概念方面,机器人(sz300024)、钢铁、券商、房地产等板块涨幅居前,农业、AI医疗、贵金属、民航机场等板块跌幅居前。3、两市共4043只个股上涨,105只个股涨停,998只个股下跌,3只个股跌停,36只股票炸板,炸板率26%。 -
徐小明今天 07:06:05
【盘中直播】我说的意思是未来几年,资产价格还会涨,尽量不留着人民币。买房也很好,买股要更好 -
趋势起航今天 07:04:30
市场全天震荡反弹,创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.94万亿,较上个交易日放量416亿。盘面上,市场热点轮番活跃,个股普涨,全市场超4200只个股上涨。从板块来看,券商股异动拉升,中国银河(sh601881)、中金公司(sh601995)尾盘双双涨停。钢铁股震荡走强,八一钢铁(sh600581)等多股涨停。机器人(sz300024)概念股持续活跃,五洲新春(sh603667)等30余股涨停。光伏概念股震荡反弹,隆基绿能(sh601012)等多股涨超5%。算力概念股局部走强,恒为科技(sh603496)等涨停。板块方面,钢铁、光伏、证券、人形机器人(sz300024)等板块涨幅居前,农业、机场、贵金属等板块跌幅居前。截至收盘,沪指涨1.02%,深成指涨0.93%,创业板指涨1.23%