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板块表现:
本周社服行业涨跌幅为-0.35%,在所有31个行业中周涨跌幅排名第24位。其中,各细分板块涨跌幅分别为:教育(+2.17%),旅游及景区(+0.41%),专业服务(-0.57%),酒店餐饮(-2.48%)。
重点公告&事件:
(1)国家移民管理局:暂停签发日韩公民来华口岸签证;(2)王府井国际免税港春节档在万宁开业;(3)上海机场参股日上免税。
核心观点:
免税:机场与免税运营商利益实现深度绑定,免税蛋糕有望做大做强。上海机场公告参股日上免税,我们认为主要有两方面影响:(1)上机自身商业模式进一步完善,免税租金+参股收益有望平滑外部风险影响,并进一步享受市内免税、线上免税等新红利;(2)国内顶流机场与全球最大免税公司中免形成利益绑定,有助于双方在租金条款上实现优化,从而推动免税运营商向旅客提供质优价廉的商品,扩大免税市场蛋糕。重申2023年在扩内需纲要引领下,免税业将迎新一轮政策、投资大年,推荐龙头中国中免,建议关注王府井、海南机场(维权)、海汽集团(海旅免税)、海南发展(海发控)、上海机场、白云机场。
餐饮:2023年重点关注开店信心回升,中长期看好性价比赛道。中长期看,居民餐饮服务外包仍是大势所趋,关注强势能品牌在下沉市场的开店进展,推荐九毛九、海伦司、奈雪的茶。高频刚需、标准化程度高、易连锁的快餐赛道最为受益,建议关注中式快餐赛道。
酒店:国内酒店经营数据逐步企稳,未来重点关注开店需求回升。中长期看,国内酒店行业中长期的供需、竞争格局均较为清晰,头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级,将是疫后行业复苏最大受益者,未来重点关注经营数据恢复成都以及加盟商开店信心是否回升。推荐锦江酒店/首旅酒店/华住集团-S/君亭酒店。
会展:米奥业绩预告超预期,持续推荐。米奥会展发布业绩预告,2022年实现盈利3000-4500万元,大幅扭亏,其中Q4业绩预计创历史新高。我们认为,会展行业作为经济的助推器,属于未来政策鼓励方向,近期多地进一步推出2023年出海抢单补助计划,稳外贸政策逆周期发力有望推动海外会展需求景气提升,持续推荐海外自办展龙头米奥会展,建议关注兰生股份。
旅游:澳门入境客流持续回升,博彩板块短看困境反转,长看估值体系变化。恢复通关后澳门旅游人次持续回升,1月13日客流4.7万人续创新高。澳门博彩业在政策调整落地后,有望重新调整增长结构,由VIP周期驱动,转向未来Mass+非博彩成长属性驱动,推荐美高梅中国、金沙中国、银河娱乐。
风险提示:疫情、自然灾害突发性因素;宏观经济下行。
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