三季报收官：谁在强势增长？

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　　对比自2013年以来最近十年的数据，今年前三季度上市公司的业绩排名中游，较2021年相比增速放缓，但并未出现负增长

　　文 | 张云

　　编辑 | 杨秀红

　　2022年三季报披露收官，两市共有4969家上市公司发布了三季报数据。由于公布时间已接近年底，大部分上市公司的全年业绩情况雏形渐显。

　　在外部环境紧张与内部疫情反复的情况下，今年前三季度，全部A股上市公司营收规模达到52.20万亿元，同比增长8.04%；归母净利润4.38万亿元，同比增长2.62%。扣除金融与石油两大权重板块后，其他上市公司前三季度营收规模为39.68万亿元，同比增长7.79%；归母净利润2.33万亿元，同比增长1.50%。

　　该成绩在2013年以来排名中游，较2021年相比增速放缓，但并未出现负增长，尤其在科创板与创业板注册制改革后，上市公司数量大大增加的情况下。2013年A股上市公司仅有2472家，截至今年三季度末，A股上市公司家数已经达到了4841家。

　　（A股近年年报与2022年三季报数据列表）

　　分行业来看，电力设备行业前三季度营业收入增长率最高，石油石化次之。从个股看，银行、石油石化成为贡献净利润的大户，三大航空公司则包揽单季亏损榜前三。

　　部分公司业绩发布后，对股价构成了一定影响。例如，此前业绩表现良好的伊利股份（600887.SH），因为今年三季度单季业绩出现同比萎缩而在近日跌停。

　　国盛策略首席研究员张峻晓认为，业绩期结束后，来年盈利预期与潜在政策博弈是后市主要催化因素。三季度基金仓位已调向军工、地产、交运、计算机等，这些板块的共同点是拥挤度或相对估值低、政策博弈空间大。

　　各行业业绩分化

　　分行业来看，今年三季度，A股上市公司的业绩出现了更大的分化。以申万一级行业为例，农林渔牧行业是三季度扣非净利润增长率最高的行业，而在今年中报时，该行业业绩垫底，而且处于负增长的状态。从前三季度业绩来看，其整体情况有所改观。同时，中报业绩增长较高的煤炭行业，三季度增速下降到第四，其增速为64.94%。

　　如果以营收规模的增长来衡量，增长率最高的依然是赛道股扎堆的电力设备行业，其营业收入前三季度增长了41%，与中报数据持平。而排名第二的石油石化，尽管前三季度营收增长率依然有28.13%，但比中报时的32.78%已经有所下降，这说明三季度时石油石化等行业的增速有所放缓。

　　（A股前三季度分行业扣非净利润增长率）

　　个股方面，前三季度营业收入增长冠军是神州细胞-U（688520.SH），前三季度营收增长了6373.79%；其次是神雾节能（维权）（000820.SZ），营收增长了3807.32%。不过，上述公司2021年同期的业绩基数并不高。

　　真正实现了高基数高增长的上市公司是九安医疗（002432.SZ），2021年前三季度，该股营业收入为7.9亿元；今年前三季度，其营业收入达到了245.89亿元，同比增长3010.77%。同样实现高基数高增长的还有天齐锂业（002466.SZ），2021年前三季度营收为38.72亿元，今年同期则已经达到246.45亿元，同比增长了536.40%。

　　归母净利润方面，九安医疗全程领跑A股上市公司，从今年一季度到三季度，该公司都是归母净利润增长最高的上市公司。但该公司2021年前三季度基数同样并不算高，只有5012.80万元；今年前三季度，其净利润则为160.50亿元，同比增长31918.64%。

　　天齐锂业则实现了净利润的高基数高增长，该公司的归母净利润从2021年前三季度的5.29亿元增长为今年前三季度的159.81亿元，增长2916.44%。

　　三大航空公司垫底

　　从今年三季报数据看，大公司的业绩呈现分化。资源、金融类大公司业绩表现依然亮眼，但食品饮料行业龙头股伊利股份的业绩，则出现了单季度业绩超市场预期的下滑。

　　伊利股份今年三季度实现营收303.98亿元，2021年同期营收为285.01亿元，同比增长6.66%。但是，其今年三季度归母净利润只有19.28亿元，较2021年同期下降了27.69%。

　　10月28日，公布上述数据的伊利股份跌停。因临近三季报业绩密集发布时期，当日不少三季报业绩不达预期的股票也纷纷跌停，全市场实际跌停数量达到59家，上证指数下跌2.25%。

　　银河证券认为，伊利股份三季度业绩有所下滑，“主要系疫情限制高端白奶、常温酸奶终端需求，同时公司主动控制发货以维护价盘与渠道库存良性”。

　　中信证券表示，伊利股份液奶承压，奶粉仍有较好增长、但增速放缓。预计春节前置再加上2021年同期低基数，四季度该公司业绩有望改善。

　　上市银行依然是A股中单季创造最多归母净利润的行业。工商银行（601398.SH）三季度实现净利润943.16亿元，同比增长6.76%；其次是建设银行（601939.SH），单季实现净利润856.40亿元，同比增长8.61%。但保险巨头中国平安（601318.SH）则出现了单季负增长，三季度归母净利润为161.90亿元，同比下降31.49%。

　　除了银行，石油石化也是贡献净利润的大户。中国石油单季盈利378.78亿元，增长率达到71.50%；中国海油单季盈利368.81亿元，同比增长89.09%。

　　高基数高增长的还有通威股份（600438.SH），三季度实现净利润95.06亿元，同比增长219.12%；宁德时代（300750.SZ）三季度实现净利润94.23亿元，同比增长188.42%；牧原股份（002714.SZ）当季实现净利润81.95亿元，同比增长1097.41%，其2021年同期则亏损8.21亿元。

　　单季亏损榜依然由航空公司包揽前三，中国东航（600115.SH）单季亏损93.80亿元、中国国航（601111.SH）单季亏损86.68亿元、海航控股（维权）（600221.SH）单季亏损80.01亿元。

　　尽管如此，Wind（万得）数据显示，在4969家上市公司中，单季亏损的公司只有1063家，占全部上市公司的21.39%，换句话说，78.61%的上市公司实现了单季度盈利。

　　随着三季度业绩披露完毕，二级市场情绪有所修复。10月31日，上证指数跌幅收窄至0.77%，收报2893.48点，两市实际涨停（剔除新股与ST股）74家，跌停30家。

　　13家公司发布年报预告

　　31个申万一级行业中，三季度归母净利润有10个行业环比增长，另有21个行业环比下降。其中环比上涨较多的行业是农林牧渔，环比下降较多的则是钢铁和房地产，需要注意的是，这些行业的季节性特点比较强，因此在单季环比的数据上波动较大。

　　截至三季度末，今年各季度归母净利润增长率环比全部为正的行业包括：综合、农林牧渔、社会服务、环保、电力设备、轻工制造等。农林牧渔和电力设备也是同比增长率较高的行业。

　　中报时业绩表现较为突出的煤炭、石油石化行业，三季度收益增速有所放缓，而中报时负增长的汽车行业，则在三季度获得了37.7%的环比增长率。

　　由于前三季度业绩报告和年度数据接近，大部分上市公司全年的业绩逐渐显现。Wind数据显示，截至10月31日，已有13家上市公司在发布三季报的同时也发布了年报的业绩预告。其中就有当天涨停的威海广泰（002111.SZ），还有上涨超过7%的立讯精密（002475.SZ）。

　　威海广泰在三季报中披露，预计2022年归属上市公司股东的净利润2.1亿元-2.6亿元，同比上升209.94%-283.74%。其业绩增速，在目前已经发布年报业绩预告的上市公司中居于第一位，因此威海广泰在二级市场上也获得了一定资金关注。威海广泰还在公告中表示，2022年业绩上升的原因是“2021年业绩受商誉减值等事项的影响，归属于上市公司股东的净利润较低，造成2022年归属于上市公司股东的净利润比2021年大幅增长”。

　　立讯精密则预计2022年实现归属上市公司股东净利润在95.45亿元-98.98亿元之间，同比增长35%-40%。同行业中，市场比较关注的歌尔股份（002241.SZ），也发布了年报业绩预告，其预计2022年归属上市公司股东的净利润为40.60亿元-47.02亿元，同比增长率在-5%-10%之间，歌尔股份表示自己在这一年中，智能整机声学的业务略有下滑，但是VR业务等增长势头较好。

　　“坏消息”同样也存在。莫高股份（600543.SH）表示，2022年可能会续亏，但其未披露具体数值。该公司前三季度亏损4217.20万元。2021年年报显示，其当年亏损9869.57万元。换句话说，该公司可能连续两年亏损。

　　此外，还有两家科创板公司发布了年报续亏的预警，分别是优刻得-W（688158.SH）和埃夫特-U（688165.SH）。

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责任编辑：冯体炜