经济压舱石发力 上市公司三季度业绩稳中向好

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　　最新发布的国内前三季度主要经济数据稳中向好。数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点，经济恢复向好。其中，三季度GDP为307627亿元，按不变价格计算，同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点。

　　上市公司是中国经济的“压舱石”，也是促进金融和实体经济良性循环的微观基础。今年前三季度，A股上市公司业绩保持稳健增长。

　　分行业看，业绩超预期公司主要聚集在电力设备、汽车、机械设备、电子四大行业。新能源赛道相关公司最多，包括宁德时代、比亚迪、通威股份等多只千亿市值龙头。此外，食品饮料等消费龙头同样保持强劲增长，

　　制造业保持强劲增长

　　今年前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，高技术制造业和装备制造业增长较快。新动能产业产量快速增长，新能源汽车产量翻倍。前三季度，我国新能源汽车产量翻倍增长，相比去年同期增长112.5%，太阳能电池则增长33.7%。

　　截至10月25日，已有近900家A股公司披露三季报，有476家公司披露三季度业绩预告。总体来看，制造业中新能源上游的锂电和光伏材料企业产销两旺，业绩表现亮眼。

　　宁德时代为首的锂电企业首当其冲，三季度业绩超市场预期。三季报显示，宁德时代第三季度实现营业收入973.7亿元，同比大增233%；归母净利润94.2亿元，同比增长188%。这一业绩超过市场预期，且净利润已经超过上半年总和，上半年宁德时代共实现81.7亿元归母净利润。

　　受益于碳酸锂价格上涨，多家锂电上游上市公司业绩预喜。江特电机（维权）前三季度公司净利润预计为19亿元~21亿元，同比增长661.73%~741.91%；藏格矿业（维权）前三季度净利润预计为41.3亿元~42.3亿元，同比增长400.55%~412.67%。

　　江特电机表示，报告期内，受益于新能源行业的快速发展，公司锂盐业务外部环境持续向好，下游需求持续增长；同时，公司碳酸锂产品销售价格同比出现一定幅度上涨；上述因素促使公司报告期内的营业收入和净利润出现较大幅度的增长。

　　全球需求超预期增长，使得光伏产业链上下游持续受益，行业企业盈利颇丰。多家涉及硅料、光伏组件、电池片生产的龙头企业，今年前三季度利润同比大幅增长。

　　受益于近年来硅料市场价格上行，光伏龙头通威股份业绩快速增长。根据业绩快报，经初步核算，2022年前三季度，通威股份实现营业收入1020.84亿元，同比增长118.6%；实现净利润217.3亿元，同比增长265.54%。

　　对于业绩大增原因，通威股份表示，报告期内公司高纯晶硅产品市场需求持续旺盛，价格同比上涨，叠加公司新产能快速爬坡达产，实现量利大幅提升；电池片业务产销两旺，产量同比大幅增长，产品结构持续优化，盈利能力同比提升；饲料业务实现量利双增。

　　主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片生产的晶科能源披露，2022年前三季度该公司预计实现净利润16.5亿元~17亿元，同比增加128.77%~135.7%。硅料龙头企业TCL中环预告，2022年前三季度实现营业收入498.45亿元，同比增长71.35%；净利润54.89亿元，同比增长68.94%。

　　半导体作为先进制造的代表，今年前三季度业绩亮眼，多家公司预计前三季度盈利将翻倍。A股半导体龙头北方华创预计前三季度公司实现净利润15.55亿~17.95亿元，同比增长136.16%~172.62%，其中第三季度净利润同比增长129.92%~198.89%。

　　北方华创表示，公司电子工艺装备和电子元器件业务下游市场需求旺盛，订单饱满。公司积极采取各项措施，实现生产和供应链的有效运行，确保了客户订单及时交付，公司经营业绩保持持续增长。

　　消费贡献持续

　　今年上半年，多城持续发布各类型消费券促进消费增长。稳经济一揽子政策不断发力，消费持续恢复。

　　最新经济数据显示，从需求端看，最终消费支出对经济增长贡献加大。据统计，三季度，最终消费支出对经济增长贡献率为52.4%，拉动GDP增长2.1个百分点。

　　白酒龙头贵州茅台披露三季报显示，2022年前三季度实现营业收入871.6亿元，同比增长16.77%；净利润444亿元，同比增长19%；基本每股收益35.34元。报告期内，贵州茅台直销渠道收入显著增加，超过300亿元。

　　此外，多家上市酒企近期披露前三季度业绩预告，普遍表现亮眼。山西汾酒披露，经初步核算，今年前三季度公司预计实现营业总收入221亿元左右，同比增长28%；预计实现净利润70亿元左右，同比增长42%。水井坊披露，公司预计今年前三季度实现营业收入38亿元左右，同比增长10%，预计实现净利润11亿元左右，同比增长5%。

　　农业、饮料行业同样保持与白酒企业相似的稳健发展态势。

　　东鹏饮料出炉前三季度业绩预告称，预计前三季度实现净利润11.4亿元~11.8亿元，同比增长14.49%~18.11%。公司称，随着公司全国化战略的推进，持续开拓终端网点，渠道运营能力进一步加强，通过加强在渠道端的冰柜投放和产品冰冻化陈列等举措，提升产品曝光率，提高消费者的购买频次与单点产出，从而带动了收入的增长。

　　生猪养殖龙头牧原股份发布三季报显示，今年前三季度实现营业收入807.74亿元，同比增长44%，实现净利润15.12亿元。其中，牧原股份第三季度净利润达81.96亿元，同比增长1097%。2022年4月份以来，国内生猪价格呈震荡上行走势，进入6月末后，亏损多时的生猪养殖行业开始逐步恢复盈利，盈利空间伴随猪价上行逐步扩大。

　　中金公司认为，中长期来看，中国消费市场仍具备持续发展的空间。收入结构的逐步优化将推动大众消费市场的扩容，中国庞大的多层级市场为消费企业的渠道下沉创造了新的机遇，消费升级、品类普及、国货崛起成为大势所趋，人口结构变迁带来新的需求。在多重因素的共振下，中国消费市场具备持续发展动能，为中国消费企业的进一步成长提供广阔天地。

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