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【西南策略】政治局会议：科技仍是主战场
来源：冰眼观市
摘要
中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次政治局会议的政策方向主要有两个方面：在宏观政策上，继续保持略偏宽松的政策基调，没有出现明显收紧的迹象；在产业政策上，聚焦核心科技，推动产业链的自主可控。
在宏观政策上，保持稳健的政策基调，但有一定的边际宽松，以应对经济的下行趋势。对比4月份的政治局会议，本次会议通稿删去了“稳增长压力较小的窗口期”这一判断，也不再提“不急转弯”；同时，全球疫情再次来袭，也给经济带来不小的下行压力，对此会议的判断是“全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻”。
在产业政策上，积极鼓励科技产业发展，建立起新产业上面的中国优势。其一是新能源方向，会议聚焦于新能源车和碳中和，在新能源车上，会议提出要加快发展，而在碳中和上，则是有推进有调整，一方面是提出“尽快出台2030年前碳达峰行动方案”，另一方面，则是进行纠偏，“纠正运动式‘减碳’”；其二，则是硬科技方向，“要强化科技创新和产业链供应链韧性”，“开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业”。
投资策略：要重点关注硬科技方向，新能源、半导体、军工、新材料、创新药等方向都值得关注和配置。建议关注天奈科技（688116）、蔚蓝锂芯（002245）、通威股份（600438）、瑞华泰（688323）、西部超导（688122）、光威复材（600699）、光峰科技（688007）、华峰测控（688200）、新益昌（688383）、三安光电（600703）、南大光电（300346）、明微电子（688699）、中微公司（688012）、斯迪克（300806）、中国电研（688128）等。
风险提示：流动性收紧超预期，地缘冲突加剧
1 政治局会议：科技仍是主战场
中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次政治局会议的政策方向主要有两个方面：在宏观政策上，继续保持略偏宽松的政策基调，没有出现明显收紧的迹象；在产业政策上，聚焦核心科技，推动产业链的自主可控。
在宏观政策上，保持稳健的政策基调，但有一定的边际宽松，以应对经济的下行趋势。主要表现在：对比4月份的政治局会议，本次会议通稿删去了“稳增长压力较小的窗口期”这一判断，也不再提“不急转弯”；同时，全球疫情再次来袭，也给经济带来不小的下行压力，对此会议的判断是“全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻”。从具体的背景来看，7月15日出炉的半年度经济数据，二季度GDP两年平均同比增速只有5.5%，低于央行课题组测算的5.7%的潜在经济增速，显示经济下行压力较大。而刚刚出炉的7月份PMI数据则进一步证实了这种下行压力的存在：整体PMI仅有50.4，较上月继续下滑0.5，结构上看分化更加严重，中型企业PMI已经到了荣枯分界线的50，而小型企业PMI本已经在荣枯分界线以下，7月份进一步滑落到47.8，较上个月大幅下滑1.3，显示了小企业在疫情反复、经济复苏接近尾声的状况下异常艰难的生存处境。而从疫情的角度来看，由于Delta变异病毒的肆虐，全球每日新增确诊人数从7月份开始迅速上升，当前已经达到了70万人，接近1月初的83万人和5月初的90万人高峰。预计这一数字未来还有可能增长，这给脆弱复苏中的全球经济又蒙上了一层阴影。结合这些情况来看，宏观政策虽然保持着稳健的基调，但是边际上的放松在所难免。
在产业政策上，积极鼓励科技产业发展，建立起新产业上面的中国优势。这其中又可以分为两大方向：其一是新能源方向，会议聚焦于新能源车和碳中和，在新能源车上，会议提出要加快发展，而在碳中和上，则是有推进有调整，一方面是提出“尽快出台2030年前碳达峰行动方案”，另一方面，则是进行纠偏，“纠正运动式‘减碳’”；其二，则是硬科技方向，“要强化科技创新和产业链供应链韧性”，“开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业”。实际上过去几年国家一直在往这个方向加大转型力度，自从2018年科创板试点注册制以来，一大批具有核心竞争力的科技公司开始在A股上市，也给投资者带来了巨大的投资机会，与国家政策导向一致，值得特别重视。
投资策略：要重点关注硬科技方向，新能源、半导体、军工、新材料、创新药等方向都值得关注和配置。建议关注天奈科技（688116）、蔚蓝锂芯（002245）、通威股份（600438）、瑞华泰（688323）、西部超导（688122）、光威复材（600699）、光峰科技（688007）、华峰测控（688200）、新益昌（688383）、三安光电（600703）、南大光电（300346）、明微电子（688699）、中微公司（688012）、斯迪克（300806）、中国电研（688128）等。
风险提示：流动性收紧超预期，地缘冲突加剧
2 本周市场行情
本周（7月26日至7月30日），上证综指下跌4.31%，深证成指下跌3.70%，沪深300下跌5.46%，创业板指下跌0.86%，科创50上涨1.77%。恒生指数下跌4.98%，标普500下跌0.37%，纳斯达克指数下跌1.11%，道琼斯工业指数下跌0.36%。
申万行业中，通信（+2.32%）领涨，有色金属（+1.88%）、电子（+1.32%）、电气设备（+1.12%）、钢铁（+0.51%）涨幅居前；休闲服务（-13.10%）、食品饮料（-13.03%）、房地产（-7.96%）、非银金融（-7.67%）、银行（-6.83%）跌幅居前。
3 股市流动性追踪
北上资金：从资金面上看，本周北上资金净流出24亿元，北上资金净流入最多的个股是东方雨虹、中国平安、泸州老窖，分别流入19亿元、17亿元和10亿元。
基金发行：本周新成立的股票型+混合型基金56只，规模570亿元；上周新成立的股票型+混合型基金86只，规模709亿元。
融资融券：截至7月29日，两融余额18039亿元，占A股流通市值的比例为2.68%。
新股上市：本周上市新股13家，增发与IPO共募资98亿元。
限售股解禁：本周限售股解禁714亿元，预计下周解禁456亿元。
4 板块及行业估值水平
全部A股当前PE（TTM，整体法）为17. 03，上周为17. 72，下降0.69；全部A股（非金融石油石化）当前PE（TTM，整体法）为25.39，上周为26.30，下降0.91；创业板当前PE（TTM，整体法）为52.24，上周为53.15，下降0.91；科创板当前PE（TTM，整体法）为66.02，上周为63.80，上升2.22。
5 新股投资标梳理
6.疫情数据跟踪及重要政策事件回顾
7月27日，国家统计局发布的数据显示，今年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额42183.3亿元，同比增长66.9%，比2019年同期增长45.5%；两年平均增长20.6%。
7月27日，全国优化生育政策电视电话会议在京召开，会议指出：切实提高优生优育服务水平，加快普惠托育服务体系建设，促进相关经济社会政策与生育政策配套衔接，减轻群众生育、养育、教育负担。要维护好计划生育家庭合法权益，建立健全计划生育特殊家庭全方位帮扶保障制度。
7月30日，中共中央政治局召开会议，指出支持新能源汽车加快发展，加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设；统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展等。
责任编辑：陈志杰
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