9月5日盘前策略提示：新旧能源仍处大势中短期市场风格均衡|中信证券_新浪财经

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　　上周五，上证综指涨0.05%，报3186.48点，深证成指跌0.09%，创业板指跌0.03%。卫星互联网概念掀起涨停潮，神宇股份、灿勤科技20%涨停。半导体赛道中的GPU概念也显著走强，寒武纪20%涨停。消费电子板块反弹，立讯精密涨逾5%。房地产、食品饮料等板块跌幅居前。

　　海外市场上，美股显著下跌，道指跌幅1.07%，标普500跌幅1.07%，纳指跌幅1.31%，通信服务板块和房地产板块领跌，仅能源板块上涨。欧洲三大股指全部上涨，其中德国DAX指数大涨3.33%。纽约WTI原油上涨0.26美元，收于每桶86.87美元。伦敦布伦特原油上涨0.66美元，收于每桶93.02美元。纽约黄金期货上涨13.3美元，收于每盎司1722.6美元。

　　【晨会焦点】

　　1、开源证券：风格切换时机未到，增配成长正当时

　　2、招商证券：预计在未来1-2个季度A股盈利仍处于磨底期

　　【研报精选】

　　银河证券：新旧能源仍处大势中短期市场风格均衡

　　中国银河证券研报表示，市场风格的切换往往需要行业基本面比较优势发生转变。上游资源品仍是目前业绩确定性最强的版块，且新旧能源转化的不协调也带来了旧能源估值的重塑，在供需紧平衡长逻辑未打破的情况下，煤炭等板块仍处大的上升周期中。能源结构的转型使新能源产业链处于产业周期向上的区间中，行业基本面也较其他行业更加强势，且短期并没有看到行业上升逻辑的改变。因此新旧能源仍处大势中，市场风格大概率不会切换。但短期来看，高端制造和科技板块等行业拥挤度抬高，之前赛道股的反弹积累了很多获利盘，因此短期有下行压力，逐步进入下跌状态，但短期的下跌并不意味着风格的转变，更多是风格均衡的过程，各行业股价分化将有所弥合，短期出现风格轮动。

　　中信建投：调整尾声，逢低布局

　　中信建投证券指出，综合看我们倾向本轮调整行情接近尾声。复盘历次底部回升阶段后的调整行情，本轮从回撤比例和调整天数看已接近前几轮水平，此时不宜悲观。从估值层面看，目前上证综指估值上处于较低水平，前期压制产出的悲观预期已经逐步反应。重点行业：储能、光伏、风电、汽车智能化配件、AR/VR、医美、电力、油运、养殖、白酒、煤炭等。

　　中信建投：华为Mate 50或支持卫星通信关注卫星产业链

　　中信建投研报指出，市场预计Mate50将搭载北斗短报文，实现卫星通信功能。我们认为，随着地面通信网络技术发展日益成熟，用户对于更广域（天空、海洋、森林、沙漠等）通信的需求不断增强，卫星通信及卫星互联网的发展被广泛关注，甚至可能成为6G的一部分。国内天通卫星之前已经商用放号，运营商为中国电信，终端提供商包括华力创通、海格通信、高新兴等；随着美国星链计划的快速部署，包括中国在内的全球低轨卫星互联网星座建设有望提速，初期可重点关注卫星制造和火箭发射环节。2022H1 A股通信板块（申万通信指数成分股）合计实现营收11423.09亿元，同比增长10.43%，合计实现归母净利润为1071.18亿元，同比增长25.66%。分板块看，物联网、线缆板块表现较好。2022Q2公募基金通信行业持仓占比1.39%，较2022Q1提升0.07pct。申万通信指数动态PE为28.11，处于10年以来的1.17%分位点，估值位于底部。此外，中国移动普缆招标或将启动，预计量价均或有一定提升，叠加海外光纤光缆需求良好，建议关注光纤光缆板块。

　　开源证券：本轮成长风格或贯穿2022全年主线

　　开源证券指出，成长风格或贯穿2022全年主线。主要基于：一是成长-价值“趋势性”切换的概率较低；二是尚未触及成长-价值“暂时性”切换的条件；三是即便国内经济步入下行，或也仅是“暂时性”切换价值。基于“毛利率+营收”双升带来的盈利弹性、较高的实际回报率（CFROI-WACC）、内外资青睐及透支久期合理等四个维度，甄选“新半军”成长风格中的优质赛道：电力设备（储能、光伏、风电）+新能源汽车（电池、电机电控、能源金属）>半导体>军工。

　　华泰证券：关注全球及国内卫星互联网产业链投资机遇

　　华泰证券研报指出，近期卫星互联网消息不断，Starlink与T-Mobile达成技术合作，探索地面与卫星通信融合；华为Mate 50和iPhone 14将支持卫星通信。我们认为这将加快卫星互联网应用，建议关注全球及国内卫星互联网产业链投资机遇。

　　华泰证券：短线或有反弹板块弃高就低

　　华泰证券研报指出，技术面提示，A股短期超跌、或有反弹。但中期来看，国内权益资产内外受压，建议继续防守。外围美股技术面偏空，全球经济增长尚处于基钦周期下行区间，美股仍面临较大下行压，或继续拖累国内权益资产表现。国内增长因子基钦周期仍在筑底，市场情绪偏谨慎，权益资产不具备大涨基础。针对防守策略，建议弃高就低，推荐大盘价值。重点关注农林牧渔、煤炭、超跌的通信行业。

　　【行业风口】

　　1、国家发改委：十年来我国新能源汽车年均复合增长86%

　　9月3日，中国汽车产业发展国际论坛开幕。国家发改委产业发展司司长卢卫生表示，我国新能源汽车市场规模不断扩大。2012年我国新能源汽车产销量1.3万辆，此后十年的年均复合增长达到86%。2022年以来，新能源汽车产销量快速增长，新能源汽车目前的保有量已超过1000万（辆），产业发展进入全面市场化扩张期。在新能源汽车产销量快速增长的同时，充电基础设施也在加快建设，目前已累计建成充电桩400万台。下一步，国家发改委将进一步优化产业发展环境。我们将坚持全国一盘棋，优化新能源汽车产业布局，按照区域集聚、主体集中的原则，依法依规加强窗口指导，严格新能源汽车项目建设和新生生产基地条件，加强违规项目清理整治，大力推动落后企业和无效产能退出。

　　利好板块：新能源汽车

　　相关概念股：比亚迪、长城汽车、上汽集团、广汽集团、长安汽车

　　2、国务院：支持山东大力发展可再生能源打造千万千瓦级深远海海上风电基地

　　国务院支持山东大力发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地。利用鲁北盐碱滩涂地、鲁西南采煤沉陷区等建设规模化风电光伏基地，探索分布式光伏融合发展模式。

　　利好板块：风电、光伏

　　相关概念股：豫能控股、浙江新能、旷达科技、晶澳科技、天合光能

　　3、提速！“十四五”已核准抽水蓄能总装机规模超3000万千瓦

　　据上海证券报记者从中国水力发电工程学会抽水蓄能行业分会获悉，截至2022年8月31日，“十四五”已核准23座抽水蓄能电站，总装机规模3050万千瓦，项目投资规模超过2000亿元。

　　利好板块：抽水蓄能

　　相关概念股：粤水电、广州发展、吉电股份、永福股份、东方电气

　　4、华为回应将发布“向上捅破天”技术：Mate50确实将支持卫星通信

　　华为Mate50将支持卫星通信，另外，华为消费者业务CEO余承东在Mate50预热视频中直言，华为即将发布一项“向上捅破天”的技术，对此，华为一内部人士证实，9月6日发布的Mate50确实将支持卫星通信，这意味着华为将抢先苹果在手机上实现卫星通讯。