巨丰投顾:降准靴子落地 A股为何连续走弱?

巨丰投顾:降准靴子落地 A股为何连续走弱?
2021年12月07日 11:40 巨丰投顾

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  观点:宏观面看,经济增速放缓延续,下行压力较大。与此同时,流动性保持稳定,但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主,中期如果通胀回落以及流动性宽松预期提升,市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前,市场仍存不确定性,结构性行情还将延续,注意整体性风险的同时,可自下而上重点关注个股行情。短期,降准靴子落地,市场宽松预期再次增强。但提前预期以及并非实质性利好之下,还是要留意整体的冲高回落。

  今日,沪深两市双双高开,开盘后震荡走低,盘中连续回落,并一度引发跳水翻绿。此后,两市绿盘位置震荡整理,盘中小幅回升。盘面上看,建筑材料领涨,家用电器、房地地产以及食品饮料等涨幅居前,国防军工领跌,有色金属、电气设备以及电子、化工等板块走低。

  昨日盘后,降准消息落地,和以往一样,这次降准也是提前告知的,毕竟上周末很多人已经知晓了。但是,从知晓到真正的官宣,这次确实是出乎意料,因为时间很快,以往可能需要一周,这次只间隔了三天时间,足以表明政府支持经济复苏的决心。不过,投资者需要明白的是,从央行的态度来看,稳健货币政策取向没有改变。央行更加重视货币政策对于实体经济,特别是中小微企业的支持力度。所以,实际上对于股市来说,降准并非实质性的利好,而降息才是,因为能传导到实体。

  所以,从昨日的降准预期到今日的降准落地,其实市场整体表现是不佳的。连续的冲高回落,连续的下挫,尤其是科技等成长股的集体走低,都表明降准对市场没有实质性的利好,反而是很多资金借助情绪的提振进行建仓甚至是换股的时机。因此,在连续反弹之后,我们看到指数已经略显疲态,而且板块分化更加严重,要留意短期的整体性回落。

  当然,需要明确的是,我们此前一直建议投资者关注货币宽松预期的提升,而今降准落地,实际上货币宽松的预期是在增强的。而从趋势上看,明年货币信用宽松的趋势也相对明确,这对股市整体会有利好提振。

  所以,我们依旧看好跨年甚至是来年一季度行情,目前可以逐步开启左侧的交易,适当进行标的配置以及提前的潜伏。尤其是如果借助降准的冲高回落带来的调整中的低吸,或许机会更加适当。

  总结一下:在基本面和流动性稳定的当前,市场整体仍有支撑。但“内忧外患”之下,市场整体也受到承压,结构性行情还会延续。降准之下的货币宽松切增强对市场带来提振,但并非实质性利好下,还是要留意可能的冲高回落。进入到12月之后,整体应该保持谨慎,激进投资者仍可于结构性行情中进行阶段性的博弈,但风险偏好比较低的投资者,建议继续轻仓观望。当然,我们对于跨年以及来年一季度行情并不悲观,如果指数震荡回落,对事件以及外部影响预期落地,那么随着短期经济的回升,市场情绪也或将回升,在货币宽松预期下,市场仍有向好的大概率。

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责任编辑:冯体炜

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