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观点：最新公布的PMI数据看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。短期，外部市场面临调整，国内经济下行压力担忧，市场整体承压。不过，短期随着经济重回扩张区间以及流动性改善预期的提升，市场跨年行情仍值得期待。
全天，沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，盘中沪指快速翻红上行，而深成指于绿盘位置震荡。午后，两市一度冲高回落双双翻绿，但随着煤炭等周期股的拉抬，沪指再次走强，并迎来日内高点。创业板以及深成指表现相对逊色。盘面上，采掘领涨，轻工制造、公用事业、非银金融以及建筑装饰等涨幅居前，而国防军工领跌，电气设备、医药生物、有色金属等走低。
今日是12月的第一个交易日，尽管分化，但市场还是迎来了“开门红”，为全年最后一个交易月来了个好头。不过，对于12月的行情，我们并不乐观，尤其是年底之前。
一方面，美国taper对全球市场或有压力。美联储将考虑加快缩减购债，以应对高通胀。同时，初步计划在明年6月完成taper进程。实际上美国加快缩减购债以及未来的taper，对于全球市场都会有一定的影响，尤其是非美市场会面临一定的资金流出压力，对市场估值也会产生一定的压制。所以，这种预期之下，市场短期还是需要谨慎；
另一方面，，国内经济整体还处于下行压力，虽然11月PMI重回扩张区间，但目前看反弹为主，也并非反转。所以，“内忧外患”之下，12月市场整体还是需要保持谨慎；
此外，新冠变异病毒影响的不确定性。变异病毒的影响，一个来源于病毒传播的不确定性，一个还是对于防疫信心影响的不确定。当然更多的还在于疫情影响对于全球经济的拖累，如此的话，对于市场也是有抑制的；
所以，进入到12月，整体还是要保持谨慎。尤其是上半月，多方不确定性下要留意外围市场的表现，谨防在此前走低的情况下继续下行，对A股造成情绪干扰。
总结下：当前政策空窗期之际，市场增量资金也较为有限，更多的还是存量资金博弈，多方压制下市场反弹后的冲高回落已经表明持续性有待观望。短期“黑天鹅”事件对全球资本市场萦绕，仍需进一步观望，等待影响的消除以及相对的确定性。中期角度，对跨年以及来年一季度的行情并不悲观。毕竟当前市场基本面以及流动性相对稳定，通胀见顶预期也比较大，市场情绪逐步回升下，行情也有望逐步回升。而如果阶段性出现回调，或许是比较好的低吸时机。
责任编辑：张书瑗
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