“渣男”回头金不换？国产大飞机来订单，军工又成反弹“急先锋”？|军工_新浪财经

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　　来源：证券之星

　　军工板块，由于故事题材天花乱坠，暴涨暴跌喜怒无常，被不少股民戏称为“渣男”板块。2022年前四个月，军工板块也是一路回调，板块整体跌幅超过了30%，国防军工指数更是累计下跌41.25%，在申万一级行业中排名倒数第二。

　　但在4月27日跌出阶段新低后，军工板块又再度回暖，至今涨幅已经超过15%，明显跑赢同期大盘。

　　5月16日，国防军工板块内依旧有多只个股大涨，截至发稿，迪马股份、通达股份、淳中科技、毅昌科技等涨停，福达股份、航锦科技、金莱特等跟涨。

　　消息面上，国防军工板块迎来了多重利好，除了备受关注的国产C919大飞机之外，军工股在业绩方面的表现也可圈可点。

　　C919大飞机首飞试验成功

　　据中国商飞消息，5月14日6时52分，编号为B—001J的C919大飞机从上海浦东机场起飞，于9时54分安全降落，标志着中国商飞公司即将交付用户的首架C919大飞机首次飞行试验圆满完成。

　　此前5月10日，中国东航披露拟募集资金总额不超过150亿元，其中有105亿元将用于引进4架C919飞机在内的38架飞机。

　　据中国东航公告，国产C919飞机、ARJ21-700飞机的单价分别为0.99亿美元、0.38亿美元，远低于空客和波音公司单价约3亿美元的进口飞机，引进国产大飞机，也有利于公司继续坚定支持国产大飞机的国家战略，助力国产大飞机产业集群发展。

　　中航证券研究所副所长、军工行业首席分析师张超此前表示，C919大型客机6架试飞机已经全部首飞，中国大型客机项目进入“6机4地”大强度试飞阶段，预计2022年完成首架交付、2023年实现批量交付、2025年具备年产50架的能力；经过多年的发展和蓄力，民用航空从产品研制到批量交付，正式进入发展提速关键期。

　　营收、净利再创新高

　　目前，军工板块的估值可谓是跌到了冰点。

　　截至4月26日，国防军工整体滚动市盈率为41.44倍，估值已处于2014年以来最低位。经中航证券测算，核心军工公司市盈率中位数对应2022年32倍左右，2025年15倍左右。板块PEG（市盈率相对盈利增长比率）接近于1，已经显得足够便宜。

　　但近年来，国防军工板块的营收却是稳健增长，年增速保持在6%以上。2021年，板块营收首次突破5000亿元，年增速达到12.77%，为近五年最高。

　　净利润方面，国防军工板块表现同样强劲。除2019年外，近五年来板块净利润整体呈现上升势头。尤其是在“十三五”收官的2020年，板块业绩增速高达79.62%，净利润接近250亿元；2021年板块净利润继续稳增10%以上至277.15亿元，较2019年的139.15亿元近翻倍。

　　对于军工板块2022年的业绩表现，机构依旧保持乐观。预计2022年板块平均净资产收益率将达到6.46%，同比增长1.54个百分点。与此同时，机构一致预测板块未来两年净利润复合增长率将达到39.65%。

　　长信国防军工基金经理宋海岸认为，军工行业整体估值处于最低0%分位，即使是在近期的反弹过后，性价比依旧很高。

　　富国军工基金经理章旭峰也表示，军工行业受风险偏好影响，与去年类似，也是到4月底就已累积了较大跌幅。同样与去年类似，随着不确定性的缓解，军工行业此后由倒数第一大幅反弹，而今年可能也会有类似表现。

　　产业链有何机会？

　　对于军工行业的后市投资，南方军工基金经理邹承原表示，军工行业的长期确定性非常明确，同时成长性也较为突出，不会因短期而影响长期终端需求。

　　但除了重点布局长短高景气板块外，标配大市值的整机厂商，同时还需要兼顾一定的交易规则，这样才能熨平波动。

　　目前，国产C919大飞机的商用化进程加速，已经进入商飞供应链的相关公司或将迎来机会。据天风证券统计，商飞集团的三类供应商中均有A股上市公司。